美油气行业破产加速 美油料获支撑？长期需求前景黯淡 原油多头仍缺乏底气

　　一份数据表现，7月和8月美国各有16家上游油气公司停业，根据当前的油价程度，预计2022年底申请停业掩护的运营商数目大概会到达近190家，这将与停止2019年的五年内的停业总数相称。

　　机构指出，美国页岩油生产商和油服公司不但仅会由于当前的低油价而停业加快，同时投资者对付能源行业的投资爱好不敷，这导致这些企业无法得到生产所必要的资金，加剧了行业的逆境。最紧张的是他们还将面对大量的债务清偿风险。

　　这些数据意味着美原油产量大概难以规复到疫情前的程度，这大概对油价组成小幅的支持。

　　但是阐发人士指出，油价远景更多的取决于市场的需求变革。只管美原油产量苏醒放缓大概缓解了供应过剩的压力，但是此前各大能源机构和巨头都下调了原油需求预期，部门机构乃至猜测需求大概很快见顶。这大概意味着供应的降落难以抵消需求降落的影响，从恒久看，除非需求进一步改进，不然料继承施压油价。

　　不到两个月前，美国总统特朗普访问德克萨斯州，公布因本年油价暴跌而陷入低谷的美国能源行业已经重新站稳了脚跟。

　　但最新宣布的停业数据却表现出差别的环境，Haynes and Boone状师事件所表现，8月份另有16家美国上游油气公司(包罗生产商和办事提供商)倒闭，与7月份雷同。

　　Chaparral和Valaris等范围更大的钻井公司也参加了这一行列。已往8个月，负有代价850亿美元债务的公司申请了债权人掩护。

　　Haynes And Boone的合资人查尔斯·贝克汉姆(Charles Beckham)表现：“我们继承看到石油和自然气生产商和油田办事公司的停业。我们预计这种稳固的趋势不会立即竣事，尤其是在油田办事方面。”

　　咨询公司Rystad Energy表现，假如油价维持在当前程度(美原油维持在40美元左右)，预计到2022年底申请停业掩护的运营商数目大概会到达近190家，这将与停止2019年的五年内的停业总数相称。

　　在疫情伸张的头几个月里，美国石油行业遭受重创，环球石油消耗量淘汰了至多三分之一，与此同时，沙特石油产量飙升导致市场供给过剩。由于存储空间耗尽，这使得美原油代价一度跌至负值。

　　这导致美国生产商在匆忙减少本钱的同时大幅减少产量。对付那些为生产者提供气力和技能的办事团体来说，环境更糟，由于事情时机渐渐的淘汰。

　　亲身那以后，油价有所回升，但该行业仍处于逆境。贝克汉姆表现，停业潮还将继承，尤其是在油田办事行业，将来几个月申请停业的比率将“明显上升”。

　　他还表现：“这是一个螺旋式降落，假如没有人利用它们的办事，它们就很难在活动性和新业务方面继承保持活力。”

　　石油行业对经济阑珊并不生疏。然而，这一次，债券持有者的丧失大概会很严峻。评级机构穆迪(Moody s)预计，投资者对违约债务的接纳率将介于2015年(21%)和2016年(50%)之间。这远低于1987年以来58%的汗青均匀程度。

　　“缺乏资金是个题目。缺乏投资者爱好是个题目。同时过多的不良资产也黑白常棘手的。这就是为什么我们预计这个周期会出现更多低于正常程度的苏醒。”

　　别的，随着油服企业纷纷停业，他们所面对的境况也产生改变——它们将更难得到资金。

　　RS能源团体董事总司理安德鲁·吉祥克表现：“投资者不肯像从前那样负担同样的风险，由于远景已经改变。”他表现，5年前，市场预计油价将上涨，并购运动将强劲，而情况、社会和管理方面(ESG)的思量是“欧洲存眷的核心”。

　　吉祥克增补道：“现在，环境产生了变革，代价更低了，并购已死，ESG已经到来。”

　　在上一轮经济低迷中受到违约打击的很多投资者，已经对该行业感触厌倦。从信贷投资者、银行到股票投资者，人们都不肯把资金投入到油气范畴。

　　吉祥克表现，这是在制止“资助这些企业挣脱停业大概以公道的方法资助它们挣脱停业的后续投资”。

　　大多数投资者都认同的一点是，该行业急迫必要整合。但在企业可以或许清算亲身己的资产欠债表之前，当局险些没有爱好这么做——这意味着将任由停业海潮亲身行生长。由于对资产估值缺乏信心，迄今为止只有雪佛龙(Chevron)告竣了收购来宝能源(Noble Energy)的庞大生意业务。

　　本年的代价暴跌是几十年来最严峻的。只管特朗普盼望可以或许竣事这一征象，但该行业在一段时间内仍将步履蹒跚。

　　从恒久看，油价远景仍取决于需求变革

　　美原油产量苏醒疲乏大概会对油价组成支持，但是这种支持大概是不稳固的，由于市场必要看到需求出现显着的苏醒。

　　此前三大能源机构均下调了2020年和2021年的原油需求预期。以EIA为例，EIA预计2020年美国原油产量将为1138万桶/日，此前预期为1126万桶/日，预计2021年美国原油产量将为1108万桶/日，此前预期为1114万桶/日。

　　英国石油(BP)公司此前公布《2020年天下能源预测》陈诉表现，环球原油需求将来十年将见顶，将来环球能源需求布局将连续调解，化石燃料需求将下滑，可再生能源等将占据更多市场份额。

　　能源专家兼纽约大学环球事件中央学术主任卡罗琳·基萨内(Carolyn Kissane)表现，并非只有BP的专家以为能源需求大概已经到达顶峰。

　　她指出，很多因素将影响需求，包罗经济生长、当局政策决定，固然另有疫情。现在的题目仍旧是，我们的举动会在多大水平上由于疫情而产生改变。

　　她说：“大概我们正在举行更剧烈、更彻底的变化，这将产生更深远的影响。存在这种不确定性。”

　　Kissane增补说，放弃化石燃料不是一朝一夕的事。但有大概的是，疫情正促使公司和石油生产国如今开始思量怎样顺应一个石油需求淘汰的天下，而他们曾经预计这个天下将在更迢遥的将来到来。

（文章泉源：汇通网）