中粮视点：2020年9月USDA供需报告解读

　　USDA陈诉数据团体较预期偏多，美豆出口将成为当下焦点题材。从USDA宣布的数据和此前市场的预期来看，数据只能说是偏多，尤其是单产数据根本在市场的预期范畴之内，新作结转库存略低于市场均匀预期，但也是在预期范畴之内。美豆主力合约在陈诉宣布后，代价仅颠末短暂调解便再次拉高，重要缘故原由照旧在于中国对美豆的入口需求的连续性。假如美国的出口需求大概中国的强劲入口需求不能持续保持的话，美豆代价存在回调的风险。出口将成为当前拨动市场神经的焦点因素。

　　陈诉数据团体较预期偏多

　　USDA于周六破晓宣布最新的供需陈诉数据，市场在陈诉之前更存眷的是USDA对美豆单产的调解，团体来看，新作终极结转库存较略低于此前市场预期，陈诉数据较预期偏多。

　　美国农业部最新供需陈诉猜测美豆单产为51.9蒲式耳/英亩，上月猜测为53.3蒲式耳/英亩，市场均匀预期为51.8蒲式耳/英亩，预期区间为50.8~52.9蒲式耳/英亩。新作劳绩面积、压榨和出口没有变更。旧作方面，由于旧作海内压榨和出口均出现差别水平上调，旧作库存降落至5.75亿蒲式耳，上月预估为6.15蒲式耳。由于旧作结转库存和新作的单产的下调，美豆2020/21年度大豆结转库存下调1.5亿蒲至4.6亿蒲式耳，陈诉前市场均匀预期4.65蒲式耳，预期区间为3.78~5.51蒲式耳。

　　环球大豆供需中，USDA将环球2020/21年度大豆产量下调70万吨，重要变更来亲身美国产量下调约300万吨，其他国度产量增长240万吨但不及美国产量降落，增量重要来亲身巴西的200万吨。环球2020/21年度大豆结转库存较上月猜测降落180万吨至9360万吨。

　　美豆出口成为当下的焦点题材

　　假如从USDA宣布的数据和此前市场的预期来看，数据只能说是偏多，尤其是单产数据根本在市场的预期范畴之内，新作结转库存略低于市场均匀预期，但也是在预期范畴之内。美豆主力合约在陈诉宣布后，代价仅颠末短暂调解便再次拉高，重要缘故原由照旧在于中国对美豆的入口需求的连续性。回首近期的美国大豆出口体现，中国现实上是连续买入美豆，尤其是在代价连续攀升的历程中，中国的买货需求并没有削弱，市场对中国的买货需求持有非常乐观的态度，只不外根据当前美豆的生上进度来看，美豆劳绩即将开始，美豆大量上市在即，但是盘面和美豆升贴水报价仍然保持的相称坚挺确实有些出乎料想。因此，假如美国的出口需求大概中国的强劲入口需求不能连续保持的话，美豆代价存在回调的风险。出口将成为当前拨动市场神经的焦点因素。

　　市场担心的别的一个题材是拉尼娜，通常环境下拉尼娜会导致巴西和阿根廷的部门地域出现干旱，干旱大概导致南美减产将环球大豆供需进一步收紧。再远一些，市场实在对来岁的美豆出口也抱有等待，尤其是中美之间假如继承推行协议的话，那么来岁美豆的出口也将有望保持强劲的体现，美豆结转库存继承下调好像指日可待。不外当下的市场出谈锋是焦点的题材。

（文章泉源：中粮期货）