点石成金：美豆单产大幅上调 新作供应压力较大

　　北京时间8月13日破晓0点美国农业部宣布了美豆8月供需陈诉。

　　19/20美国大豆均衡表：压榨预估从上月的21.55亿蒲上调至21.60亿蒲，其他稳定，美豆旧作结转库存从上月的6.20亿蒲下调至6.15亿蒲。

　　20/21美国大豆均衡表：美豆单产从上月49.8上调至53.3蒲式耳/英亩，预估51.2，美豆产量从上月的41.35上调至44.25亿蒲。压榨从上月21.6上调至21.8亿蒲，出口从20.5上调至21.25亿蒲，美豆新作结转库存从上月的4.25上调至6.1亿蒲，预估5.27。

　　环球大豆均衡表：19/20年度环球大豆期末库存从上月9967下调至9585万吨。巴西大豆产量保持稳定，阿根廷大豆产量从5000万吨下调至4970万吨，中国大豆年度入口从上月9600万吨上调至9800万吨。20/21年度环球大豆期末库存从上月的9508上调至9536万吨，中国大豆入口量从上月9600万吨上调至9900万吨。

　　陈诉批评：美豆超高单产及产量数据印证20/21年度美豆大供给，得益于本年美豆莳植面积和单产双双上升，美豆新作产量回到汗青最高程度，新作供给充裕，丰产压力连续存在。根据季候性纪律，美豆将渐渐形成季候性收割低点。下半年美豆需求端重要看点仍在于中国采购进度对美豆需求的提振。

　　USDA8月美豆供需陈诉

　　19/20年度美豆均衡表：

　　本次旧作均衡表仅压榨预估从上月的21.55亿蒲上调至21.60亿蒲，其他供需项稳定，导致美豆旧作结转库存从上月的6.20亿蒲下调至6.15亿蒲。

　　20/21年度美豆均衡表：

　　新作均衡表方面，莳植及劳绩面积保持稳定，美豆单产从上月49.8上调至53.3蒲式耳/英亩，市场预估51.2蒲式耳/英亩，导致美豆产量从上月的41.35上调至44.25亿蒲。 需求端，压榨从上月21.6上调至21.8亿蒲，出口从20.5上调至21.25亿蒲，美豆新作结转库存从上月的4.25上调至6.1亿蒲，市场预估5.27亿蒲。

　　19/20年度环球大豆供需均衡表：

　　19/20年度环球大豆期末库存从上月9967下调至9585万吨。巴西大豆产量保持1.26亿吨稳定，阿根廷大豆产量从5000万吨下调至4970万吨，中国大豆年度入口从上月9600万吨上调至9800万吨，上年8254万吨。

　　20/21年度环球大豆供需均衡表：

　　20/21年度环球大豆期末库存从上月的9508上调至9536万吨，巴西大豆产量1.31亿吨预估稳定，阿根廷大豆产量5350万吨预估稳定，中国大豆入口量从上月9600万吨上调至9900万吨。

　　陈诉批评

　　美豆超高单产及产量数据印证20/21年度美豆大供给，得益于本年美豆莳植面积和单产双双上升，美豆新作产量回到汗青最高程度，新作供给充裕，丰产压力连续存在。根据季候性纪律，美豆将渐渐形成季候性收割低点。下半年美豆需求端重要看点仍在于中国采购进度对美豆需求的提振。

（文章泉源：国投安信期货）