金价破历史高点AB面：黄金饰品卖不动 投资产品遭抢购

　　本年以来，国际黄金代价一起飙涨，克日更是续刷汗青最高位记录。海内金价也于5月18日到达399.80元/克，创下汗青新高，随后继承上涨突破400元关隘。

　　随着金价稳居高位，黄金市场出现了显着的分化，可谓一场“冰与火之歌”。据中国黄金协会最新统计数据表现，受疫情防控、经济增长放和缓金价上涨等多重因素影响，上半年我国黄金消耗出现较大幅度下滑；同时，黄金线上回购业务量显着增长且日趋火热；随之而来的另有投资需求的大增。

　　“停止本年六月，环球黄金ETF总持仓量创下了3621吨的汗青记录。强劲的投资需求也补充了本年因疫情和高金价而受到重挫的黄金消耗。”活着界黄金协会中国区董事总司理王立新看来，本年黄金的投资需求有望抵消消耗环节的疲软。

　　同时，金条金币的体现也可圈可点，二季度金条金币销量仅小幅降落。中国黄金团体黄金珠宝股份有限公司相干卖力人担当《中原时报》记者采访时表现，在环球经济面对下行风险以及黄金中恒久走势暖和的双重因素作用下，与以往相比，购置投资金成为扩大内需的有用切入点，履历了疫情峰值的中国迎来内需发力的要害机遇，同时种种不确定性促使投资者更倾向于将风险防备放在首位，从而选购投资金条。

　　消耗大幅下滑

　　2019年及2020年上半年，我国黄金消耗均出现较大幅度下滑。

　　据中国黄金协会宣布的数据表现，2019年我国黄金消耗量1002.78吨，与2018年同期相比淘汰148.65吨，降落12.91%，一连7年位于天下第一。此中，黄金金饰用金676.23吨，比2018年淘汰60.06吨，同比降落8.16%；金条及金币用金225.80吨，比2018年淘汰83.40吨，同比降落26.97%；产业及其他用金100.75吨，比2018年淘汰5.19吨，同比降落4.90%。

　　本年上半年，我国黄金消耗也是连续出现下滑。此中，黄金金饰消耗207.87吨，同比降落42.06%；金条及金币76.98吨，同比降落32.12%；产业及其他38.44吨，同比降落25.16%。

　　供给端来看，2020年上半年，矿产金产量排名前五的省(区)为山东、河南、云南、内蒙古和陕西，矿产金产量合计57.69吨，占天下比重达40.68%。多数省(区)矿产金产量出现下滑，此中，湖北、安徽和贵州等省受新冠肺炎疫情影响，矿产金产量降幅均凌驾20%；而西藏、青海和河北等省(区)受疫情影响较轻以及产能增长等缘故原由，矿产金产量实现25%以上的增长。

　　纵观环球黄金供需，据中国黄金协会、天下黄金协会及英国金属聚焦公司7月28日公布的《中国黄金年鉴2020》《环球黄金年鉴2020》(中文版)猜测，2020年黄金均价将至1700美元/盎司(同比大涨22%)。预计2020年环球黄金总供给量将下滑1%，矿产金供给量将降落5%；再生金供给量的增幅将收窄至8%。预计2020年环球黄金总需求量将降落20%，官方部分的黄金净买入量将降落近一半，至350吨；金币和金条需求量有望上升9%；黄金需求量将加快下滑，降幅或扩大至25%。

　　但值得留意的是，黄金消耗的疲软态势有望好转。进入二季度以后，随着海内疫情防控态势连续好转和各项促消耗政策的落地见效，黄金消耗量连续回升，二季度黄金消耗量同比降幅度较一季度收窄22个百分点。同时，黄金金饰消耗方法也不停创新，零售企业继承开展多情势的线上营销，加工企业则在代价上涨的刺激下不停研发轻量化新品类黄金饰品，寻求更高红利空间的同时也迎合了年轻消耗人群的审美需求。

　　投资吸引力上升

　　与消耗大幅下滑差别的是，回购业务和投资需求的体现亮眼。

　　陪同着金价的上涨并连续高位运行，部门投资者在看到红利空间后选择回购变现，黄金回购业务日趋火热。因受疫情防控和线下回购业务火爆影响，黄金线上回购业务量也显着增长，上半年黄金回购量同比增长162.88%。

　　同时，更多的投资者将黄金纳入其资产设置中。在王立新看来，在当前的情况中，黄金的投资需求受到三点重要支持：高风险和不确定性，低落的时机本钱以及积极的代价上涨势头。与此相对的是，在环球经济受疫情负面打击的情况下，金饰需求，科技用金以及人们将黄金看成恒久储备的需求将被减弱，这种疲弱表现在重要的黄金市场，中国和印度将尤其显着。

　　据黄金年鉴表现，2020年，避险性买盘连续飙升，黄金对投资者的吸引力进一步上升。上半年上海黄金生意业务所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨(单边1.69万吨)，同比增长13.28%，成交额双边12.43万亿元(单边6.22万亿元)，同比增长44.03%；上海期货生意业务所全部黄金品种累计成交量双边4.30万吨(单边2.15万吨)，同比增长42.48%，成交额双边15.40万亿元(单边7.70万亿元)，同比增长74.17%。

　　上半年，海内黄金ETF共增持10.76吨，6月末海内黄金ETF持有量到达55.47吨，前海开源、中原及工银瑞信3支黄金ETF基金的正式上市，使海内黄金ETF产物增至7支。别的，另有4支以“上海金”为生意业务标的的EFT基金即将上市，届时海内黄金ETF产物将增至11支。受新冠肺炎疫情伸张引发的资源市场资金避险需求以及宽松钱币政策引发的通货膨胀担心影响，黄金避险和抵抗通货膨胀功效凸显，黄金生意业务量大幅上升，黄金ETF等投资产物受追捧。

　　黄金脚色将强化

　　对付黄金需求而言，王立新以为：“我们现在所处的情况与2019年下半年非常相似，疫情给环球经济带来的深远的影响不但仅表现在各国经济多年未有的大幅下滑上，也表现在环球极低利率的钱币政策调解上，上升的风险与降落的时机本钱推升金价，令黄金成为了2020年以来体现最为强势的资产，收益率高于其他全部主流资产。”

　　“下半年，无论将来的经济规复路径怎样，黄金作为一项战略设置资产的脚色将得到强化。”王立新以为，后续必要存眷以下几个方面：

　　一是经济规复路径预期的变化。随着疫情在重要国度的重复，以及其对环球经济的影响连续表现，人们对将来经济的规复路径的预期已渐渐从V型反弹转向更迟钝的U型反弹，与此同时，更多人以为在疫情重复的情况下，下半年的环球经济或受到更多打击，很多投资者对W型，也就是经济多次探底的规复路径预期不停升温。

　　二是权益市场回调风险加大。疫情的肆虐令一季度的环球股市出现了明显下滑，但令人惊奇的是，没过多久，环球股市就无视疫情对经济根本面的影响收复了此前跌幅，并规复了涨势，乃至不停创下新高。而当前的美股市盈率已经跃升至了2000年互联网泡沫的程度，其潜伏的回调风险不停加大。更令人担心的是，美国当前的疫情仍未得到有用控制。而美国金融市场一旦出现大幅动荡，环球市场也将有所反响，而黄金作为一项有用的对冲东西可以资助投资者疏散部门风险。

　　三是债券在当前情况下可以或许提供的收益有限。在当前的极低利率情况中，我们不以为投资者可以通过债券得到他们所盼望的收益率。穿越差别的经济周期，黄金的恒久收益率凌驾了债券，商品，现金资产，仅次于股市。因此，黄金大概可以或许成为一项替换部门债券头寸的增益资产。

　　四是通胀或通缩。一部门人以为，当前非常宽松的钱币与财务政策情况，叠加环球各国不停上升的当局债务，将不可制止的导致环球性高通胀。而也有看法以为，通缩或更先出现。

　　王立新以为：“无论是通胀照旧通缩，我们的研究表明，以人民币计价的黄金不光可以在高通胀的情况中提供较高的现实收益率，黄金也可以或许在通胀率低于0的情况下提供高于大部门主流资产的均匀收益率。”

（文章泉源：中原时报）