上半年巴西纸浆市场“虚”与“实”

　　 巴西大众卫生变乱仍在伸张，作为环球最大的商品浆生产国，纸浆产销干系到环球纸浆供给稳固，随着这收支口数据的连续宣布，卓创资讯带你看上半年巴西纸浆市场“虚”与“实”。

　　巴西海内疫情伸张敏捷纸浆供给量不减反增

　　2月25日巴西发明第一例新冠疫情病例后，新增熏染人数连续增长，5月17日后逐日新增确诊病例稳固于1万例以上。巴西纸浆供给量可否稳固成为环球造纸市场业者的核心，特殊是6月初巴西淡水河谷铁矿石供给受疫情影响公布停机后，纸浆减产的推断显得愈发公道。市场生长不是简朴的主观推断，更必要客观的信息和数据支持。巴西疫情发作后，本地重要浆厂都接纳实时、美满的防疫步伐，Suzano公司实验疫情期间特别期间事情模式，且为了确保纸浆供给稳固，推迟上半年年度检验至下半年。Klabin建立了应急委员会，不停评估防备和反抗COVID-19的最佳做法，确保生产一连性。数据方面，如图1所示，2020年上半年巴西纸浆出口量连续增长趋势，较2019年同期增长1%，到达812万吨。综合来看，疫情影响纸浆供给减量为虚，巴西浆厂积极控制，确保稳固供给为实。

　　纸浆出口均价连续下行浆厂尚存利润空间

　　从图1看到，2020年上半年巴西纸浆出口量增长的同时，出口总额却出现了降落，出口均价来到386美元/吨，环比降落29%。出口均价大幅降落，浆厂生产本钱是否承压，开工积极性是否降落，造纸业者心中出现了大的疑问。而从一季度巴西重要浆厂宣布的财报表现，Suzano一季度纸浆现金生产本钱596雷亚尔/吨，利润率46%，Klabin一季度纸浆现金生产本钱693雷亚尔/吨，利润率40%，二季度数据虽尚未宣布，但雷亚尔汇率连续贬值，出口上风渐显，短期仍有较好利润空间，不会出现因生产本钱压力而减产的环境。综合来看，出口均价下行低落浆厂排产积极性为“虚”，生产历程不停优化叠加雷亚尔贬值，浆厂红利本领较好为“实”。

　　西欧市场抢纸消息频出供给重心仍往中国倾斜

　　2020年3月西欧地域疫情生长初期，本地超市卫生纸一抢而空消息反复出如今各大媒体，需求激增，出现巴西增长欧洲发运量预期。但随着中国大众卫生变乱得到控制和西欧地域疫情的不停伸张，巴西纸浆出口重心继承向中国倾斜。如图2所示是2020年上半年和2019年整年巴西出口总额分地域占比图，可以看到美国占比根本持平，中国占比上升2个百分点至45%，欧洲降落3个百分点至25%。欧洲需求低落重要缘故原由是文化用纸市场低迷，据欧洲印刷纸制造商协会数据表现，2020年前4个月欧洲文化用纸需求量698万吨，较客岁同期降落14%，生存用纸虽短期需求激增，但连续性不强。中国市场方面，如图3所示，开工环境从二季度开始得到修复，纸浆斲丧趋于稳固。综合来看，西欧市场纸浆需求增长为“虚”，巴西纸浆供给重心向中国市场偏移为“实”。

　　后期猜测：

　　供给：巴西浆厂下半年检验较为会合，如表1所示，表中是浆厂年度筹划检验时间统计，上半年重要浆厂累计检验天数为24天，而下半年累计到达110天，预计总供给量出现降落。巴西疫情仍未出现拐点，停止7月14日，累计确诊人数到达188.80万人次，单日新增2万人次以上，疫情对供给端影响仍存不确定性。本钱方面，巴西雷亚尔汇率低位震荡，浆厂本钱空间富足，本钱面有利于提振浆厂开工积极性。

　　需求：下半年中国纸浆系市场连续迎来传统旺季，8月尾随着出书社招标开展，文化用纸需求预期好转，四序度购物节和节沐日的会合作用，白卡纸和生存用纸需求或连续跟进。与往年传统旺季差别，本年还必要防备疫情复燃的风险，搭建、修复市场业者交投信心。

　　卓创阐发，下半年巴西浆厂年度检验较为会合，叠加中国造纸市场传统旺季预期和欧洲疫情控制环境较好，预计中国浆市供大于需环境有所缓解，但仍需明辨“虚”、“实”，才气紧跟市场变革。

（文章泉源：卓创资讯）