不同油价背景下油煤工艺成本对比及发展趋势展望

　　差别油价配景下烯烃各生产工艺本钱分化显着

　　我们统计了2015年以来烯烃差别工艺门路的汗青本钱，并与原油代价做了相干干系及趋势变革的散点图。从图中可以看出，在油价低于40美元/桶的环境下，石脑油制烯烃具有非常显着的本钱上风，40-70美元/桶的环境下石脑油和煤制烯烃的本钱差距渐渐缩小，煤制烯烃的经济性开始显现，一旦原油代价高于70美元/桶时，煤制烯烃的本钱上风会进一步凸显。乙烷裂解制乙烯、PDH等，其本钱变革相对安稳，固然本钱上风不是太显着，但也很少出现宽幅震荡的环境。甲醇制烯烃(MTO，非一体扮装置)本钱变革较大，固然我国的甲醇泉源重要以煤为主(煤制及焦炉气同属于煤系，以产能维度统计，两者占甲醇质料泉源的89%)，但甲醇卑鄙更多的受到原油变革的影响，因此在卑鄙的反作用力下，甲醇代价的变更除受亲身身供需干系影响外，其受原油的影响也较为显着，因此从图1中可以看出，当原油代价在45美元/桶以上时，甲醇制烯烃的本钱劣势会越发显着。

　　原油在40美元/桶以下油制乙二醇具有绝对本钱上风

　　通过2015年以来差别油价下乙二醇差别生产工艺的本钱变革图来看，当原油在40美元/桶以下时，石脑油制乙二醇具有其他生产工艺所不具备的绝对本钱上风；油价在40-70美元/桶时，随着油价的不停上涨，油制乙二醇的本钱上风会渐渐收窄，而且原油在50-60美元/桶区间时，两者的本钱竞争对到达岑岭。由于煤炭受原油颠簸的影响较小，且煤炭自己代价颠簸频率较慢，因此当油价突破70美元/桶时，油制乙二醇的本钱上风根本丧失，而煤制乙二醇的本钱上风会进一步凸显，这也是2012-2014年以及2017-2018年煤制乙二醇出现两个投产岑岭的缘故原由地点。

　　资源天禀及本钱所限，气头生长受制显着

　　2012年10月发改委公布了《自然气使用政策》，文件要求克制新建或扩建以自然气为质料生产甲醇及甲醇生产卑鄙产物装置，限定新建以自然气为质料的氮肥项目，自然气制甲醇、尿素受限，海内产能扩张根本以煤化工为主。据卓创资讯统计，停止到2019年底，我国甲醇产能8783万吨，此中自然气制甲醇仅占10%左右，煤化工门路占比近89%，重要包罗煤制甲醇(72%)、焦炉煤气制甲醇(17%)；尿素产能7390万吨，此中煤制、自然气制分别占比73%、27%。自然气工艺重要漫衍在气源富厚的西南、西北等部门地域；煤化工则重要漫衍在山西、河北、山东等地。

　　低油价配景下，油化工竞争力较强，煤化工将来仍有时机。

　　通过差别工艺门路优劣势的比拟来看，现在石油化工占据主导上风，其纵向财产链较长、产物线笼罩广且富厚，从代价链的角度来看，具有多元化和一体化生长的自然上风，比年来炼化一体化生长较为敏捷，这是石油化工将来的生长趋势，也是其他质料所无法相比的。不外值得留意的是，随着我国石油化工的不停生长，我国原油的对外依存度已到达72.5%(2019年)，资源天禀受限，别的原油的金融属性较强，受到消息面刺激的影响较大，无形当中也加大了市场操纵的风险水平。

　　我国煤炭具有资源天禀的上风，煤化工对付保障能源宁静具有紧张意义。通过煤制烯烃以及煤制乙二醇的本钱比拟环境来看，当原油代价低于40美元/桶时，油头工艺占据绝对上风，而原油运行于40-60美元/桶时，两者会处于弱竞争状态，而一旦原油突破70美元/桶，煤制工艺则上风凸显。从煤制产能的投建纪律来看，煤制工艺产能的投建与原油代价的变更有较为显着的干系，以煤制烯烃为例(如下图)，其产能的投建重要会合在原油代价高位运行阶段(思量到项目建立必要2年左右的时间，企业计划时间重要会合在2014年及从前至2008年四周，该阶段原油均匀代价在89美元/桶)。比年来随着油价进入低位运行区间，煤制烯烃的经济性大打扣头，因此行业投资热情降温显着，2018-2019年煤制烯烃投产范围仅有300万吨，较2016-2017两年下滑近60%。现在油价跌破40美元/桶，部门煤化工项目被迫推迟，对付拟建项目也将产生极大的动摇。久远来看，煤制项目标上马将取决于原油代价的规复环境，将来原油一旦规复至70美元/桶以上，煤化工的生长或将再次提速。不外值得留意的是，现在海内煤化工项目同质化征象较为严峻(重要会合在煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇等产物)、水资源斲丧大、环保压力大，推动煤炭干净高效使用和深加工是将来煤化工重要生长偏向。

　　自然气需求受制于政策面，将来气头重要会合在轻烃加工

　　自然气化工方面，因环保题目的升级，比年来海内自然气消耗快速增长，入口依存度渐渐提拔(2019年入口依存度为43.2%)，现在海内供给仍优先保障民生需求，传统自然气化工面对冬季本钱上涨以及断供的风险，且新增自然气化工产能受政策限定，我们以为恒久看生长空间有限。将来气头产能的生长重要会合在轻烃范畴，乙烷、丙烷等轻烃加工使用门路由于具有本钱上风，生长敏捷，我们预计有望在海内渐渐扩大市场份额。

（文章泉源：卓创资讯）