吴昱晨：缺乏利多提振 甲醇后市压力较大

　　甲醇主力合约亲身4月初创下新低后，出现低位振荡走势，近期颠簸区间较前期收窄。现货端走势根本雷同，口岸甲醇因高库存及到港压力较大，导致库容告急，仓储费随之上调以提拔甲醇的活动性，导致甲醇代价渐渐下跌，基差不停走弱。本地甲醇维持较低代价，基差也有所回落，但团体来看本地较沿海代价坚挺。

　　海内产量及入口量富足

　　供给端方面，5月我国精甲醇产量547.38万吨，环比增长5.44万吨。停止6月11日，海内甲醇团体装置开工负荷为60.45%，较前期降落4.44%；西北地域的开工负荷为68.14%，下跌7.28个百分点，重要由于西北地域部门烯烃配套甲醇装置检验大概降负运行。海内本年团体检验较为疏散，现在春检岑岭期已过，加之宁夏宝丰220万吨装置量产，预计6月海内产量较5月将有所提拔。

　　海内煤头利润方面，停止6月15日，6月内蒙地域甲醇均匀生产利润为-410元/吨，较5月同期有所降落，山东地域环境雷同。现在质料动力煤代价反弹，但近期甲醇代价受高库存压抑，本钱支持削弱，生产利润压缩显着，处于近4年的低位。纵然云云，春检后仍未见分外检验，后市应密切存眷。

　　入口方面，现在外洋装置稳固运行中，入口较多的中东地域维持较高开工，伊朗165万吨Kimiya装置5月初投产，预计近期将产出及格品，团体供给压力增大。入口利润方面，以CFR中国主港中心价来盘算，4月以来，入口利润连续保持红利。6月上半月入口均匀利润约139元/吨，入口窗口将连续打开，预计后续入口量将连续高位，维持在100万吨以上。

　　需求提拔空间有限

　　需求方面，甲醇卑鄙团体体现一样平常。传统卑鄙体现较为低迷，甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等开工较客岁同期下滑显着。从季候性因向来看，6—8月通常是需求淡季，难以产生需求增量。新兴卑鄙方面，甲醇制烯烃装置均匀开工负荷为75.56%，较上周环比降落4.1%，重要是由于中天合创全面停车，需求紧缩较为显着。近一个月来甲醇制烯烃维持1300—2000元/吨的高利润区间，但接下来装置检验筹划较为会合，中煤陕西榆林、中煤蒙大、神华包头、神华新疆及延安能源化工三季度均有检验筹划。若检验筹划兑现，将打压需求。

　　库存方面，停止6月11日，沿海甲醇库存为126.77 万吨，较5月初上涨12.17万吨。据卓创资讯不完全统计，从6月12日至6月28日中国甲醇入口船货到港量在70.64万—71万吨，在高到港量配景下，预计6月沿海高库存环境难有改进。本地方面，停止6月10日，西北甲醇库存为32.7万吨，较5月初上涨2.45万吨。现在口岸与本地库存都处于累库行情中，库存总量较高。进入六七月份的需求淡季，预计累库环境越发严峻，对后市压力较大。

　　综上所述，供给方面，海内春检岑岭期已过，加之宁夏宝丰投产，预计供给将规复；外洋装置运行安稳，入口量连续维持高位，到港压力较大。需求方面，传统卑鄙开工低迷，新兴卑鄙装置检验麋集，需求增量有限。库存方面，口岸和本地库存连续高位，累库行情连续，打压甲醇代价。团体来看，甲醇根本面仍旧较弱，代价已处于低位，下方空间有限，预计以低位振荡为主。

　　(作者单元：福能期货)

（文章泉源：期货日报）