沥青中长线仍看涨

　　 思量到6月华东地域梅雨季即将到来，预期短期内终端消耗将受到肯定影响。中期来看，沥青消耗有当局基建投资支持，主力合约2012将安稳向上，发起投资者多单持有。

图为海内65家重要沥青厂开工率走势

　　近期，受OPEC+减产协议延伸以及国际油市供需格式连续改进的利好推动，国际油价连续走高，动员海内沥青成交精良，商业商及终端用户提货积极性较高，支持炼厂稳固出货。同时，海内沥青代价稳步上涨，涨幅在100—250元/吨。不外，近期南边地域降雨气候较多，部门炼厂出货量略有下滑。中期来看，沥青代价将维持振荡偏强走势。

　　国际油价连续回升

　　6日OPEC+就延伸减产步伐告竣共鸣，同意将5月新实行的减产协议延伸至7月尾。同时，集会还要求尼日利亚和伊拉克等在5月和6月没有完成减产配额的国度在7月至9月期间实行分外减产，以作出赔偿。现在，新版减产协议范围约占环球原油总供应量的10%，加上以美国为首非OPEC国度超预期减产的产量，预计国际油市供应过剩局面有望进一步改进。

　　受国际油价连续回升影响，马瑞原油现货代价走强，炼厂本钱小幅上涨，但卑鄙产物贩卖代价近期也渐渐走高，炼厂连续推涨沥青代价，动员沥青厂理论红利程度继承小幅增长，现在海内沥青厂理论红利338元/吨，红利程度环比增长16元/吨。

　　现在主力炼厂开工率连续进步，凭据百川资讯对海内65家重要沥青厂的统计，海内沥青厂装置总开工率为51%，保持较高的开工率程度。沥青市场供给增长，增量重要在华北、华东、西南地域。由于北方地域气候稳固，炼厂出货团体顺畅，华北地域沥青开工率大幅进步；华东地域上海石化，阿尔法石化开工负荷增长；山东炼厂沥青产量调解，开工率小幅下滑。现在，新加坡沥青与高硫180CST燃料油的比值为1.217，较上周有小幅下滑。固然近期高硫燃料油代价追随国际原油上涨而走高，但生产沥青的经济性依然好于高硫燃料油。

　　社会库存程度偏高

　　近期需求安稳支持炼厂及商业商出货。由于新疆、陕西、内蒙古门路工程大量开工，中石化资源火车运往西北地域较多，且个体炼厂沥青短期停产，炼厂团体库存降落，同时社会库存也有斲丧，但总量依然维持在85万吨以上。据百川资讯统计，近期炼厂库存程度周环比降落2个百分点至13%，山东及华北地域炼厂库存维持13%的较低程度，江苏地域社会库存程度周环比降落2个百分点至60%，浙江社会库存周环比降落2个百分点至65%。

　　气候方面，近期南边连续大范畴降雨，尤其是6月以来，多省暴雨破记录，江西、广东、广西均出现灾情，降雨气候限定部门需求开释。同时6月11日之后，随着副热带高压北抬，长江中卑鄙一带强降雨增多，影响华东地域门路施工。短期受制于雨水气候，沥青需求有所下滑；中期来看，沥青团体供需格式未受到较大打击。

　　随着我国疫情得到显着控制，二季度沥青消耗出现渐渐进步态势。随着专项债资金不停到位，海内交通工程连续开工。4月海内沥青表观消耗量为288万吨，预计5月、6月表观消耗量大幅进步。各省交通牢固资产投资也大幅增长，5月地方当局债券刊行13025亿元，创地方债券当月刊行量最高。除了早前西南(四川、云南、重庆)和西北(新疆、陕西)地域宣布的总投资15万亿的重点基建项目外，近期中东部地域如浙江省、江苏省、江西省、河北省也都加大门路交通方面的基建投资。

　　国际油价连续走高，市场感情稳固，当前炼厂团体出货顺畅。思量到6月华东地域梅雨季即将到来，预期终端消耗受到肯定影响，短期内沥青代价以走稳为主。中期来看，沥青消耗有当局基建投资支持，主力合约2012安稳向上，发起投资者多单持有。 (作者单元：华安期货)

（文章泉源：期货日报）