铁矿石做空需谨慎

　　5月以来，铁矿石期货代价出现一轮显着的上涨行情。本周一，2009合约盘中涨幅凌驾6%，突破700元/吨整数关隘。

　　多重利好显现

　　第一，铁矿石市场供需面处于紧均衡状态。直接证据是铁矿石口岸库存连续降落。Mysteel的数据表现，5月18日，天下45个口岸口径的铁矿石库存总量为10964万吨，该数据亲身2月中旬以来连续降落，降落幅度凌驾1500万吨。同时，当前的库存量也创出了2017年以来的最低程度。

　　第二，主产国生产、发货环境利多铁矿石代价。必要留意的是，铁矿石是紧张的国际商业商品，供给出现肯定的把持特性。详细到中国的铁矿石供给来看，入口矿占比在九成左右，巴西和澳大利亚两国货源占比凌驾八成。可以说，巴西和澳大利亚的生产、出口牵动着铁矿石市场到场者的神经。当前，新冠肺炎疫情仍在环球连续伸张，巴西疫情况势非常严肃，市场担心疫情大概对铁矿石商业组成影响。澳洲疫情况势尚好，不外近期中国先后对澳洲牛肉和大麦实行了入口限定步伐。我们以为，中国对澳洲铁矿石入口实行限定大概澳洲对铁矿石出口实行限定的大概性很小，但市场到场者仍将其视为一个潜伏的利多因素。

　　第三，期货市场到场资金做多热情高涨。从沉淀资金来看，5月19日，铁矿石期货市场沉淀资金凌驾63亿元(单边盘算)，这是汗青同期最高程度。换句话说，与往年同期相比，本年铁矿石期货沉淀资金最多。纵然是不思量月份差别，当前铁矿石期货市场沉淀的资金量也仅低于2019年6、7月沉淀的资金量。而在2019年6、7月，铁矿石期货出现大幅上涨。从期货公司席位的持仓来看，头部公司持仓显着看多，某席位的多头持仓量是空头持仓量的2倍以上。

　　逆转尚需时间

　　判定利多因素是否已经在盘面上得到表现重要思量两个方面：一是利多因素可否连续。假如可以或许连续，则盘面将保持强势；若不能连续，则盘面大概回调。二是当前期货代价的估值程度。我们可以将当前期货代价与现货代价举行比拟，也可以将基差程度与往年同期举行比力。

　　就供需格式来看，必要存眷外洋矿山发运及海内高炉生产环境。现在海内高炉开工率依然处于高位，外洋矿山发运节奏正常，供需紧均衡格式难以改变。同时，资金只是加剧市场颠簸的强化因素而非决定因素。因此，主力资金大概仍旧倾向于做多。

　　当前铁矿石期货2009合约较现货代价贴水，贴水幅度在8%左右，高于1909合约、1809合约同期程度。也就是说，铁矿石期货2009合约估值低于汗青同期。而且，必要留意的是，2009合约将实行品牌交割制度，制止了以往多头大概会接到非主流矿的环境。

　　综上所述，近期铁矿石期货上涨有利多因素支持，同时，当前估值程度也不高。在利多因素尚未消化之前，做空铁矿石期货需审慎。

　　(作者单元：西南期货)

（文章泉源：期货日报）