供应压力尚未缓解 乙二醇短期继续探底

　　受新冠肺炎疫情的影响，原油代价第一季度迎来一轮“跳崖式”下跌行情，海内外纺织打扮市场先后遭受打击，乙二醇供给却同比客岁显着增长。本钱坍塌和供需抵牾凸显，令乙二醇代价不停下探，煤化工装置蒙受较大的亏损压力，检验却迟迟未现。团体来看，多重利空犹存，乙二醇代价将继承探底。

　　供给压力尚未缓解

　　第一季度，美国原油代价从60美元/桶以上跌至20美元/桶以下，石脑油代价跌破200美元/吨，对应的乙二醇本钱代价为2600元/吨，上周海内乙二醇现货代价跌至3150元/吨。本钱坍塌令乙二醇代价大幅下跌的同时，石脑油一体扮装置的生产利润连续回升，生产积极性显着进步，煤价却相对坚挺。因此，煤化工装置的生产本钱维持在高位，但煤制乙二醇的代价只能追随市场走低，合成气法乙二醇报价下跌至2750元/吨的出厂价，根据现在通用的本钱公式核算，煤化工单吨亏损千元左右。

　　固然，因技能工艺、资金泉源、质料构成等方面存在差别，各套装置本钱组成差别较大，但对付3200元/吨以下的乙二醇代价来说，大部门煤化工装置已经没有利润，后期煤化工装置检验大概会增长。现在已经有河南煤业3套共60万吨、湖北化肥20万吨、阳煤安定20万吨、新疆天盈15万吨等共计115万吨装置停车中，后期思量停车的装置另有120万吨左右。假如以上装置因亏损全部停车，煤制EG开工率将降落至50%左右。不外，本年恒力180万吨、浙石化75万吨装置正常生产，石油制产出显着增长，而且卑鄙聚酯开工率处于往年同期的低位，对质料的斲丧偏低。现在CCF统计的海内乙二醇综合开工率为76 。3%、煤制开工率为70.76%，后期假如煤制开工继承下滑至50%左右，乙烯法装置保持正常运行，海内乙二醇综合开工率则大概会降落至70%以下，仍旧难改累库局面。

　　团体来看，原油代价大跌令乙二醇代价连续下跌，对煤制乙二醇市场打击较大，但石脑油一体扮装置红利向好，海内外装置生产积极性高，乙二醇的供给压力并未因代价下跌而缓解。

　　消耗和出口均下滑

　　乙二醇的卑鄙消耗重要会合在纺织打扮市场，第一季度因疫情影响，纺织打扮的海内消耗及出口双双下滑。统计局数据表现，1—2月海内纺织品及打扮类零售额降落30%以上；海关总署数据表现，1—2月中国纺织品及打扮类出口额累计值均同比降落20%左右。现在外洋疫情加剧，中国纺织打扮出口订单受到较大影响，将在第二季度继承影响我国纺织打扮市场。

　　现在，我国大部门地域已经复工复产，但纺织打扮市场的复产时间较预期晚3周左右，江浙织机负荷在3月中旬回升至73%，但克日再度下滑至70%以下，聚酯开工率回升至84%，较往年同期偏低，对质料的斲丧处于偏低程度，而且因消耗萎缩，涤丝库存高企，后期聚酯开工率有大概再度下滑。别的，乙二醇的口岸库存已经回升至116万吨以上，有继承累库的预期。因此，在疫情影响下，消耗疲弱令乙二醇库存不停回升，代价由此承压。

　　综合以上阐发，原油代价大跌令乙二醇本钱坍塌，代价连续下跌。与此同时，石脑油一体扮装置红利环境大幅好转，生产积极性进步，但煤化工装置本钱压力较大，装置减产预期较强。纺织打扮市场受到疫情影响萎缩， 乙二醇消耗疲弱，累库局面难以改变。团体来看，利空继承发酵，乙二醇代价将继承探底。

　　(作者单元：国投安信期货)

（文章泉源：期货日报）