库存持续回落 甲醇后续仍有上行空间

由于美伊冲突，加之伊朗限气，近期甲醇价格强势反弹，1月以来，郑醇主力合约2005涨幅超过8%。

中东地缘风险频出抬升进口甲醇价格

自1月3日美国在伊拉克定点清除伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”负责人苏莱曼尼以来，美伊矛盾骤然激化，虽然后续美伊均表示无意参与战争，事件暂缓和，但其实自2019年9月沙特油田遭无人机袭击以来，中东局势整体动荡不安，地缘政治风险频出。中东地区是我国最主要的进口甲醇来源区域，2019年1—11月，我国累计进口甲醇970.2万吨，其中来自伊朗的甲醇有263.8万吨，占比高达到27.2%。此外，沙特甲醇占比10.2%，阿曼占比10.6%，阿联酋占比9%，整个中东地区合计占我国甲醇进口量的57%。因此，中东局势动荡势必会影响我国甲醇的进口量。

近年来，随着伊朗甲醇新装置的不断投产，以及欧美国家对伊朗的制裁，伊朗的甲醇50%左右发往中国，且在我国甲醇进口量的占比份额逐年提升，因此本次美伊冲突在化工品中对甲醇的影响最大。从价格方面分析，中国甲醇进口货物定价分为伊朗货与非伊货两大类，伊朗货一直是外盘价格的低点。而受美伊冲突影响，低价伊朗货或将逐步减少，2020年外盘长约伊朗货源成交价格相对较高，后续进口甲醇的价格底部或有所抬升。

寒潮来袭? 影响伊朗甲醇装置开工

据了解，近期受寒潮影响，伊朗天然气供应紧张，政府为保民生，已经减少工业用天然气的供应，这将影响天然气制甲醇装置的开工。目前确切消息是，伊朗ZPC的两套共330万吨的装置继续停车检修，重启时间待定;原计划于近期开车的Busher?165万吨装置也继续停车。预计Marjan?165万吨装置、Kaveh?230万吨装置、FPC?100万吨装置和KPC?66万吨装置也将受到影响，关注后续装置动态。