终端需求改善 胶价寻觅“升”机

　　本周以来沪胶期货代价一连走升，一改此前震荡下跌走势，主力2001合约10日收报11620元/吨，日K线走出“四连阳”。

　　阐发人士表现，沪胶期价颠末前期回调，已开释大量利空风险，且橡胶市场终端需求数据体现好于预期，均对期价形成支持。预测四序度，在供给旺季以及需求改进预期多空交错的配景下，沪胶期价有望出现震荡企稳走势。

　　走出“四连阳”

　　亲身9月17日创下阶段新高12260元/吨后，沪胶期货主力2001合约代价便不停走低，10月8日一度下摸至11330元/吨的阶段新低程度，随后迎来震荡回升。停止10月10日收盘，该合约收报11620元/吨，上涨1%，日K线创下“四连阳”。

　　昭瑞投资化工研究员陈栋表现，在供需预期转弱的配景下，国庆节前海内橡胶市场出现加快下跌走势。随着胶价回吐完前期涨幅后，利空风险得到很好开释，且已回落至前期低位震荡整理区间内运行，进一步下探空间较有限。

　　国庆长假返来，连续宣布的终端需求数据体现好于预期，也对沪胶期价形成支持。据第一商用车网数据表现，9月我国重卡市场预计贩卖各种车型约8.3万辆，比本年8月的7.32万辆上涨13%，比上年同期的7.77万辆增长7%。

　　数据表现，停止10月10日收盘，与商品橡胶相干的A股多数上涨，此中青岛双星涨停，贵州轮胎涨2.42%，三力士、天赐质料、美晨生态等均有不错涨幅。

　　根本面多空交错

　　从根本面来看，宏源期货阐发师朱子悦表现，供给方面，从季候性看，四序度以泰国、越南为代表的主产国将迎来旺季，预计供给环比将出现增长。潜伏影响因素则是气候和加工利润。据泰国景象局预告，四序度北部、东北部和中部降雨根本与汗青均值同等，但南部地域降雨或略低于汗青均值。进入9月加工利润走弱，若加工利润跌幅扩大，或克制加工场在旺产季的生产积极性，对代价产生肯定正反馈作用。

　　需求方面，汽车行业、轮胎行业(即橡胶成品行业)当前处在量价齐跌的自动去库存时期，此轮阑珊周期现在已连续近24-25个月。参考上一轮去库存时间和幅度，预计这两个行业景心胸渐渐进入筑底阶段。随着本年四序度和来岁一季度传统旺季到来，市场对“国六”的需求有望开释，近期国度取消了部门地域汽车限购政策，叠加客岁基数较低，预计本年四序度汽车销量同比跌幅或收窄。从汗青纪律看，汽车周期一样平常领先橡胶成品周期1-3个月左右，因此预计四序度末期到来岁年初，橡胶成品行业景心胸有改进预期。

　　库存方面，9月末混淆胶通关根本规复严查前程度，叠加泰国、越南进入旺产期，四序度混淆胶预计到港量较多，社会累库期到来。

　　朱子悦以为，四序度沪胶期货或会走出先抑后扬行情，10-11月大概出现二次探底，12月后受老仓单注销而新仓单偏少、海内停割和需求改进预期的影响，代价则有走强的预期。

　　陈栋则表现，近期宣布的海内制造业PMI数据有所好转，宏观面预期得到改进。在胶市根本面上，固然10月供给端压力仍存，但产胶国政策干涉预期猛烈，或会对冲掉供给偏宽松的倒霉影响。在需求端数据进一步好转的配景下，胶价继承下探动力料衰竭，后市将迎来止跌企稳走势。

（文章泉源：中国证券报）