猪价上涨超预期 概念股热度将持续上升

近期生猪价格涨势已超出一些研究人士的预判。分析人士指出，此轮生猪涨价现象率先在北方地区显现，未来或沿着疫情扩散路线一路南下，A股相关公司或维持热度。

猪价上涨超预期

“6月猪价屡创新高，超过了我们的预期。目前越来越多省份突破17元/公斤，而以辽宁为代表的北方地区由于供给缺口凸显，猪价直指18元/公斤。”招商证券分析师雷轶表示。

周二，接近中午时分，A股猪概念股大幅走强。Wind数据显示，昨日猪产业指数涨幅超3%，个股中，正邦科技涨停，新五丰、龙大肉食涨幅超5%，唐人神、金新农、天邦股份、傲农生物涨幅均在4%以上。

农业部近日公布的生猪存栏数据显示，5月份能繁母猪、生猪存栏量环比降幅扩大。具体来看，5月份，全国能繁母猪存栏量2501万头，环比下降4.1%（4月环比下降2.5%），同比下降23.9%；生猪存栏量约为2.55亿头，环比下降4.2%（4月环比下降2.9%），同比下降22.9%。

“能繁母猪和生猪存栏量环比降幅均有所扩大，同比降幅创新高。如果去产能继续进行，供需缺口或可再超预期。”申万宏源证券分析师赵金厚表示。光大证券分析师刘晓波、王琦也表示，能繁母猪和生猪存栏同比连续大幅下降，验证了猪周期反转。预计从2019年二季度末开始猪价大幅上涨，至2020年有望创新高。

行情由北向南演绎

据业内人士观察，本轮生猪涨价路径与相关疫情出现的时间先后顺序基本一致，呈现由北向南逐渐蔓延的趋势。疫情最早出现的东北地区，正是眼下生猪价格上涨最明显的地区。

方正中期期货分析师霍雅文表示，目前南方地区由于相关疫病加重，生猪抛售情况加剧，猪价呈现跌势；北方地区由于猪源紧张，近期持续上涨。猪价整体表现为北强南弱，南北价差再次倒挂。

据卓创资讯统计，6月份以来，东北三省生猪均价由15.11元/公斤涨至昨日（17日）的17.07元/公斤，涨幅达17.42%，远高于国内均价，且周二（18日）价格涨幅仍在1.00元/公斤上下。

卓创资讯分析师马丽媛表示，端午节后，东北地区标猪供应缺口逐渐显现，加之前期大猪消化大半，市场处于供不应求的状态。此次价格上涨除了供应紧张外，需求端亦有利好。随着价格上涨，业内对后市信心增加，下游经销商备货积极性好转，屠宰厂开工水平未有明显降低。预计近期东北猪价仍有上行空间。

研究人士认为，眼下东北地区猪价加速上涨，或许正是后续华北及南方地区上涨的先例。德邦证券分析师刘敏认为，此次存栏数据的下降主要原因系疫情在四川、广西等地区蔓延，而母猪屠宰数量的持续增长说明疫情对原疫区的影响并未减弱。

目前此轮因供给不足带来的生猪价格上涨效应已经在北方地区开始显现，估计未来生猪涨价趋势还将随着疫情扩散路线一路南下，推动此轮生猪行情继续演绎。

“经历数月去产能后，疫情压制猪价的边际效应正在减弱，最初东北、江苏、河南发生疫情，当地猪价用时5个月左右才跌至最低点，而广东、广西猪价仅耗时约1个月见底。近日四川疫情对周边地区价格拖累有限。预计这一因素对短期猪价打压越来越有限，生猪供需矛盾已近临界点，猪价创出新高的大逻辑正式进入兑现期。”华创证券分析师王莺表示。

王莺表示，从总量上看，相关疫情导致生猪养殖行业剧烈去产能，从结构上看，行业集中度有望快速提升，除雏鹰农牧外，其余生猪养殖上市企业前5月出栏量均实现正增长。

板块热度将持续上升

展望后市，雷轶分析，整个板块将会在猪价、出栏量、去产能三个方面出现共振上行行情。首先，7、8月份猪价将开启快速上涨的通道，8月或突破20元/kg，四季度大概率创新高，产业一致预判可能会达到25-30元/kg。其次，行业龙头下半年出栏量会有较大幅度的增长。

龙头企业在防疫方面已经有较丰富的经验，现在都在加速配种，预计下半年出栏量少则50%增长多至翻倍，这个趋势在7、8月份开始会表现得更明显。第三，行业去产能并未停止。四川、云南等地开始大面积去产能并且速度较快。三重因素共振下，板块表现或许也会像本轮周期一样，不断超出市场预期。

从投资角度来看，雷轶建议，在猪价预期持续向好的背景下，叠加龙头公司的出栏量处于底部向上的状态，预计板块有望迎来量价齐升。特别是猪价突破18元/kg之后，板块热度将持续上升。这个节点上，尤其推荐历史上多次证明过自身卓越管理能力和拥有足够资金储备的一线龙头公司。  

“从近两个月情况来看，上市公司新产能投放和原产能恢复已经陆续开始。上市公司的防疫优势正在逐步体现，未来产业集中度将继续提升，在防疫优势体现和出栏高增长的趋势中，养猪上市公司估值也理应得到提升。”

天风证券研究指出，新一轮猪价上涨周期已经到来，重点推荐高弹性标的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食（港股）；养殖龙头：温氏股份、万洲国际（港股）、牧原股份、新希望；同时关注：金新农、傲农生物、新五丰、天康生物、大北农。