国内商品期货涨跌参半 棉花、棉纱期货领跌

　　5月20日消息，海内商品期货日盘收盘团体涨跌参半，苹果、甲醇、铁矿石及燃油期货涨幅领先，而棉花棉纱期连续跌势，棉纱期货盘中一度跌停。停止收盘，棉花期货跌2.29%，报13870元/吨，棉纱期货跌3.29%，报22370元/吨。

　　阐发人士指出，克日海内现货报价团体向下，环球商业的担心感情升温，加之USDA陈诉利空，导致海内外棉价下跌，ICE期棉一度创三年来新低。别的，国际棉纱市场供给宽松，代价连续下跌，海内棉纱市场维持弱势。

　　五一小长假事后，受棉纺财产链需求不佳等因素影响，海内棉花期货大幅下挫。棉花主力合约盘中最大跌幅达1800元/吨，而棉纱跌幅约25000元/吨。不外，棉花和棉线现货代价跌幅并不显着，328棉花代价指数回落650元/吨，新疆328机采棉提货价下调750元/吨，C32S纱线代价指数仅跌200元/吨。现在，海内棉花、棉纱超跌后迎来修复，不外，在原质料供应富足、卑鄙需求疲软的环境下，修复力度欠佳。

　　美农陈诉利空

　　据美国农业部5月份供需陈诉表现，本年度，环球棉花产量和消耗量均下调约莫50万包，期末库存根本没有变革。此中，印度产量环比调减，抵消了巴西产量的增长；美国棉花产量环比小幅下调，出口猜测调减25万包，期末库存上调20万包。2019/2020年度，环球棉花产量和消耗量均有明显调增，尤其是产量调增幅度高达702万包；产需由本年度的存在缺口转化为根本均衡。

　　2019/2020年度，美国棉花产量同比大增。凭据1380万英亩的意向面积，美棉产量预计为2200万包，较上一年度大幅增长20%；美国海内用棉量预估为310万包，出口量同比增长15%；由于产量同比大增，导致期末库存上升到640万包，同比增长180万包；库存消耗比为32%，是2008/2009年度以来最高。5月份美农陈诉调增中国本年度棉花入口量预估50万包，导致期末库存量预估调增50万包。新年度，棉花产量预估与本年度雷同，分别调增长口量预估和消耗量预估250万包和100万包，但由于期初库存量的大幅调减，终极导致期末库存量预估较本年度下调288万包。市场广泛以为，5月份美农陈诉对海内下年度消耗量预期乐观，后期有下调的大概。

　　纺织卑鄙需求不佳

　　据海关数据表现，1—4月天下纺织品打扮累计出口757.64亿美元，同比降落3.69%。此中，纺织品累计出口总额366.7亿美元，同比增长0.81%；打扮累计出口总额390.9亿美元，同比降落7.56%。以海关统计口径，本年前4个月天下货品出口增速为5.7%(以人民币计)，纺织品出口超过天下货品出口增速0.63个百分点，但打扮低于天下出口增速8.23个百分点。方才竣事的第125届广交会上，我国累计出口成交297.3亿美元，较客岁春交会降落1.16%，表现出环球经济商业都在放缓。在此大配景下，海内纺织品打扮出口承压。

　　据有关数据统计表现，纺织品打扮内销也在放缓。2019年4月份，社会消耗品零售总额30586亿元，同比名义增长7.2%；纺织品打扮零售总额1000亿元，同比名义增长-1.1%，是2009年3月份以来唯一负值。2019年1—4月，社会消耗品零售总额累计128376亿元，名义同比增长8.0%；纺织品打扮零售总额累计4418亿元，同比名义增长2.2%，本年以来，该数值降落明显。

　　3—4月份是海内纺织行业传统旺季，然现在年淡季提前入场。从卑鄙企业的开工环境来看，明朗节后，纱线和坯布开工率开始回落，尤其是克日郑棉暴跌后降落越发显着。同期纱线和坯布库存却在不停增长，越发表现生产品走货不畅。据有关数据表现，停止上周，海内纱线开工率为62.7，较3月尾降落2.1个百分点；坯布开工率为62.4，较3月尾降落1.7个百分点。同期纱线和坯布库存分别上升6.5天和2.4天。据悉，4月中下旬开始，部门纺企迫于资金等压力，已经开始贬价出售，而海内的坯布企业从春节后不停处于去库存状态。

　　抛储成交量价齐跌

　　早在3月初，市场已对储备棉轮出有所预期，因此储备棉抛储政策宣布后其对海内市场的利空作用已经大打扣头，况且另有轮入预期支持。只管云云，在海内卑鄙消耗疲软、国际经济形势庞大、供应非常富足且又有增长的环境下，其对海内棉价仍有不小的压力。

　　与新棉相比，储备棉具有显着的比力代价上风，备受纺企青睐。春节事后，一方面因市场原质料资源富足，另一方面，企业等候低价储备棉低落生产升本，用棉企业根本无囤货意愿，以订单为驱动，随用随买广泛。因此，海内新棉贩卖进度在春节后再次回归迟钝。停止上周末，天下新棉贩卖率为68.5%，同比降落5.3个百分点，较已往四年均值低落15.3个百分点。此中新疆贩卖66.6%，较客岁同期低落9.1个百分点。与上周相比，天下新棉贩卖进度仅增长0.4个百分点；新疆贩卖进度仅增长0.5个百分点。

　　海内外棉花现货代价走跌后，上周海内储备棉抛储底价下调408元/吨至14472元/吨。同时，由于期货代价暴跌，上周二开始，储备棉轮出成交率明显降落。5月17日储备棉轮出贩卖资源1.1吨，现实成交6565.9317吨，成交率59.63%。均匀成交代价13293元/吨，较前一生意业务日下跌198元/吨；折3128代价14765元/吨，较前一生意业务日下跌101元/吨。同时，重新疆棉和地产棉的加价环境来看，下滑幅度在300—400元/吨。

　　综上所述，海内棉花卑鄙消耗不佳，加之原质料供应压力仍有待缓解，郑棉暴跌后的修复动力不敷，涨幅受限。同时，投资者应密切存眷新疆地域气候环境。海内新棉已经播种、出苗，气候的极度变革也较易引起期棉代价的剧烈颠簸。

（文章泉源：东方财产证券研究所）