股期齐燃 黑色系有望“王者归来”

　　玄色系近期再现强势风采。5月16日，玄色系期货一片“红”，此中铁矿石涨近5%居首；A股方面，钢铁财产指数涨超2.5%，煤炭行业指数涨近1%，分别位居29其中信一级行业指数涨幅榜单中的第二名、第七名。

　　阐发人士表现，宏观层面担心有所缓解，一系列房地产数据体现精良以及钢材市场库存降落等均对玄色系形成支持。现在，市场团体处于产销两旺格式。但从季候性纪律来看，随着五月消耗旺季的竣事，需求大概出现回落。若供给端不再出现严肃的限产政策，产量将会连续维持高位，审慎看涨后时价格上涨空间。

　　股期携手上扬

　　克日，玄色系期货广泛回暖。数据表现，5月16日(周四)，南华玄色期货指数最高上探至1344.04点，创下2018年6月尾以来新高，收报1339.39点，涨1.22%。

　　分品种来看，周四铁矿石期货一马当先，领涨玄色系，主力1909合约最高升至685元/吨，革新阶段新高，收报680.5元/吨，涨4.77%，日内增仓33216手至155.9万手；线材紧随厥后，涨2.32%至4100元/吨；螺纹钢、焦煤、焦炭主力合约涨幅分别为1.8%、1.44%、1.33%。

　　A股方面，钢铁、煤炭板块指数亦有不俗体现。数据表现，16日，钢铁财产指数(中信)涨2.59%，煤炭财产指数(中信)涨0.96%，涨幅均超当日上证综指(上涨0.58%)，在29其中信一级行业指数涨幅榜单中分别排名第二、第七。“钢材代价在一连下跌几日后基差快速扩大，较大的基差程度对代价形成支持，叠加现货市场库存大幅降落以及房地产数据好于预期，推动近来两日玄色系商品代价走高。而由于近来一段时间钢价以及煤炭代价团体维持高位运行，钢厂以及煤炭生产企业利润好于预期，在大盘走弱之际，市场在探求绩优股，这些股票起首得到资金的追逐，因此体现相比拟较亮眼。”山金期货研究所所长曹有明表现。

　　国度统计局最新公布的数据表现，1-4月份，房地产投资名义增长11.9%，增速较上月提拔0.1个百分点，此增速为2015年以来最高增速；衡宇新开工增速为13.1%，环比上升1.2个百分点；衡宇施工面积增速为8.8%，环比上升0.6个百分点。

　　除了宏观层面房地产数据向好对钢铁市场消耗端形成有利支持外，从微观方面来看，美尔雅期货玄色阐发师姚进以为，市场上再次传出巴西淡水河谷有尾矿坝存在坍塌风险，直接导致铁矿石期价暴涨，也为以螺纹钢为代表的玄色系形成肯定的提振作用。

　　库存变革也对盘面行情况成肯定支持。东证期货玄色研究员顾萌表现，本周Mysteel的产存数据表现，在螺纹钢产量已创新高且仍在连续增长的环境下，市场并未出现库存累积环境，也反应出需求处于相称茂盛的状态。

　　产销格式两旺

　　从根本面来看，现在，玄色系商品市场团体处于产销两旺格式。

　　“现在，钢材市场处于供需双强格式，纵然铁矿石代价大幅上涨腐蚀了钢厂利润，但钢材利润仍处于可观程度，也刺激供应的连续开释。”顾萌表现，以Mysteel调研口径来看，本周螺纹钢周产量已较客岁高点涨超8%，后续仍会有小幅增长空间。而从库存方面来看，固然近几周螺纹钢去库存速率开始放缓且团体慢于客岁同期程度，不外，在高产量环境下尚未出现库存压力，表明建材需求仍旧茂盛。

　　曹有明表现，现在钢材产量同比大幅增长，社会库存也在不停降落，阐明市场团体需求好于预期。别的，无论是焦煤、焦炭大概是动力煤代价，均处于高位运行，钢厂利润也非常可观。

　　“只管北方多地连续出台非采暖季限产政策，但现实实行环境不抱负，钢材产量频频创汗青新高，同时需求也体现出极强的韧性，表观需求和市场成交都处于汗青同期高点，现在钢材库存照旧处于去化阶段。”姚进说。

　　只管当前根本面团体向好，但对付将来钢材而言，主导行情演变的焦点在于需求的变革。“将来主导玄色系行情的因素重要看卑鄙需讨情况。现在市场重要担心在夏日高温时期需求会出现较大幅度的下滑。”曹有明表现。

　　顾萌也以为，在当前利润程度下，钢材市场供应维持高位乃至继承小幅增长已是相对确定性的状态。现在主导代价的焦点因素在于库存的超预期变革，而由于高供应的相对确定性，需求则是影响下一步库存变革的焦点因素。

　　五月或是根本面迁移转变点

　　从季候性纪律来看，西南期货高级研究员夏学钊表现，四、五月份是年内消耗旺季，今后需求将会出现季候性回落。若供给端不再出现严肃的限产政策，则产量将会连续维持高位，因此玄色系期货代价大概存在压力。

　　“在没有外部因素滋扰的环境下，五月份通常是玄色系商品根本面的迁移转变点，旺季需求热度会渐渐降温，且如今已有迹象。”姚进表现，后市需求端会出现季候性走弱，但供应端的反响通常比力滞后，因此大概出现阶段性供大于求局面，成材代价也将面对下行压力。

　　从恒久走势来看，顾萌表现，玄色系走势还要看需求端的房地产和基建环境，在本年稳经济的基调下，至少上半年需求还会保持肯定的韧性，中短期则要看市场供需变革节奏，从客岁下半年开始，政策对供应端的束缚削弱，后市供应端的抵牾需更多存眷钢厂利润变革。

　　操纵方面，顾萌发起，对近期玄色系商品继承走强空间维持相对审慎的见解。若环保力度没有进一步增长，高供应仍将连续，而现在需求的季候性回落还未显着出现，后续去库存力度削弱乃至转为库存累积的大概性依然较大，发起短期轻仓反套以及持有多矿空钢。

　　曹有明则以为，短期内玄色系商品代价团体将维持高位震荡，螺纹钢和热卷在震荡中完成调解，调解之后继承走强的概率较大。投资者可存眷近月合约逢低买入时机。只要螺纹钢期货基差未出现收敛，代价大跌就是买入的好时机。

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（文章泉源：中国证券报）