铝价短期偏强运行

　　短期根本面临铝价形成提振，氧化铝代价攀升推动本钱线上移，预计铝价连续偏强态势。但中恒久来看，氧化铝新增产能依然较高，供应压力将渐渐显现。

　　近期，铝价一枝独秀，继上周五大幅上涨之后，本周继承发力，再次运行至前期高点四周，停止5月13日收盘，沪铝1906合约报收于14225元/吨，一连两个生意业务涨幅达1.6%。当前社会库存继承降落，氧化铝代价抬升推动本钱线上移，预计短期铝价振荡偏强运行，中恒久则继承面对供应压力。

　　宏观面暂无利好

　　此前宣布的4月制造业PMI官方为50.1、财新为50.2，均较3月回落，4月末社会融资范围增量为1.36万亿元，比上年同期少4080亿元，4月新增人民币贷款1.02万亿元，同比少增1615亿元。4月出口同比增速为-2.7%，低于预期的3.0%，较前值14.2%回落。

　　本钱线继承上移

　　海内氧化铝代价亲身2018年9月开始一起下滑，本年4月15日触及2017年8月21日以来的低点2645元/吨，氧化铝代价下跌渐渐触及部门冶炼厂的本钱线，同时在环保管控趋严的环境下，减停产开始增长，推动氧化铝代价反弹。克日山西环保消息频出，吕梁地区的交口和孝义接连被媒体报道赤泥库扬尘和渗漏题目，整个山西省内氧化铝厂赤泥排放题目或将面对环保查抄，继而引发市场对氧化铝供给下滑的担心。近期，环保督查致山西部门氧化铝厂被迫令减停产，交口信发280万吨氧化铝由于赤泥题目已经停产两条生产线，剩余两条生产线将在克日连续停产，孝义华庆铝业由于本地情况污染45万吨氧化铝项目被迫停产。氧化铝代价继承抬升，停止5月13日，SMM氧化铝均价报2803元/吨。因氧化铝代价抬升，电解铝本钱线继承上移，对电解铝代价形成支持。

　　产量降落幅度扩大

　　数据表现，前4个月海内电解铝总产量为1152.3万吨，同比淘汰1.42%，2019年前4月继承受2018年6月至2019年2月电解铝企业亏损减产影响，从而令运行产能范围继承维持相对低位。4月以来，固然有部门产能渐渐复产，但对4月团体产量孝敬有限，4月末海内电解铝运行产能范围为3623万吨，行业均匀开工率为88.8%，环比3月末增长0.3个百分点。但进入5月以后，复产对产量孝敬渐渐增长。预计5月电解铝产量为302.5万吨，同比淘汰1.56%，产量增速低落幅度收窄，在消耗持稳态势下，预计5月末海内电解铝库存程度降至130万吨四周。

　　综合来看，短期根本面临铝价形成提振，山西环保导致氧化铝产量受到影响，氧化铝代价攀升推动本钱线上移，当前电解铝团体利润得到修复，导致复产加快，但短期产量孝敬有限，消耗旺季下库存加快降落，预计短期铝价连续偏强态势。但中恒久来看，年内氧化铝新增产能依然处于高位，叠加网电代价下调，新投产及复产产能增长，供应压力将渐渐显现，铝价上涨面对压力。(作者单元：安全期货)

（文章泉源：期货日报）