多头大单恐慌出清 郑棉期货或弱势运行

　　5月13日，棉花、棉纱期货双双遭遇跌停，主力合约分别收报14560元/吨、23570元/吨。阐发人士表现，根本面格式偏弱叠加宏观层面因素风险扰动，引发郑棉期货多头大单恐慌出清。预计短期内恐慌感情暂难缓解，团体上代价将以弱势运举动主。

　　棉花棉纱双双跌停

　　亲身4月中旬创下阶段新高16225元/吨之后，棉花期货主力1909合约便不停走低，5月13日更是加快下滑并封于跌停，收报14560元/吨，跌610元或4.02%，日内该合约减仓12226手至609634手；棉纱期货亦随之跌停，2001合约收报23570元/吨，跌985元或4.01%。

　　“昨日郑棉低开低走，多平单将代价踩下15080元/吨要害支持后空头追单，引起多头大单恐慌出清，开盘10分钟后即跌停。”美尔雅期货农产物研究员司晓雨表现，昨日郑棉期价急转直下重要是受四方面因素叠加影响：其一，宏观层面不确定性加强；其二，上年度抛储与丰产带来相对高的社会库存造成肯定的代价压力；其三，卑鄙年后购销热度有限，地域之间存在明显分化；其四，后续订单和出口环境不甚抱负。尤其是5月初宣布的4月纺织打扮的出口数据，当月同比低落9%。从团体走势来看，本年度仅优于2014/2015年度，财产预期明显受到打击。

　　现实上，开年以来，郑棉岂论是从宏观面上，照旧供给方面，抑大概是中卑鄙消耗方面，均存在着不小的利空能量积聚。司晓雨表现：“近期卑鄙购销的降温使得自己消耗端动能不敷，上述积贮能量借助本周一早上的消息面影响一举发作。”

　　“市场担心中国及环球棉花的消耗远景、宏观层面风险增长，叠加USDA5月供需陈诉中对新年度美棉和环球扩种的预期，是郑棉期货5月13日跌停的主因。”东证期货农产物资深阐发师方慧玲表现。

　　恐慌感情暂难缓解

　　从国际方面来看，方慧玲表现，USDA5月供需陈诉预期2019/2020年度美棉产量将同比增长20%至479万吨，致使期末库存同比增长37.6%至139.3万吨，库存消耗比为32%，是2008/2009年度以来最高程度；环球棉花产量预期同比增长152.9万吨(5.9%)，消耗预期增长70万吨至2.6%，产需较本年度更为平衡，期末库存和库存消耗比小幅下滑。

　　海内方面，司晓雨表现，现在，工贸易库存仍在消化此前延期轮储叠加新棉供给压力，而口岸库存也存在着肯定的胀库题目，故5月团体库存预计应当在394-409万吨左右(不思量抛储部门)。若不举行商业商禁拍储，社会团体库存至8月结余约在100多万吨左右，中期来看，不存在较大的因供给短缺带来的行情发作点。消耗方面，现在进入传统淡季，而现行纺企的出口和订单环境团体两弱，同时宏观变乱也同出口订单部门痛痒相关，卑鄙利多动能有限。

　　短期来看，司晓雨表现，团体变乱给郑棉带来的打击影响太过明显，在未能得到有用转圜之前，上方压力明显，很难有较大的突破上冲行情。别的，昨日大量追空造成多头恐慌出清对盘面造成的影响也暂未缓解，团体上近期盘面将以弱势运举动主，大概存在极小力度的回弹，区间为14560-15080元/吨，若14560元/吨被强势跌破，代价将会再度下探。

（文章泉源：中国证券报）