鸡蛋呈近强远弱格局

　　春节后鸡蛋代价较为坚挺，特殊是在明朗节后，现货代价上涨显着，表明当前鸡蛋供给仍不宽松。停止5月6日，鸡蛋9月合约收报于4328元/500千克，较3月尾上涨272元/500千克；1月合约收报于4013元/500千克，较3月尾上涨221元/500千克。后市来看，5月在产蛋鸡存栏量同比预计增长15%，供给压力增大，利空远月合约，而蔬菜和猪肉等替换品代价偏高，提振鸡蛋消耗，利多近月合约。现在，9月合约和1月合约的价差为315元/500千克，属于汗青中值程度，后期有扩大的大概。操纵上，发起掌握多9月合约空1月合约的套利时机。

　　蔬菜和猪肉代价偏高提振现货市场

　　蔬菜和猪肉是鸡蛋替换品。现在，蔬菜和猪肉代价处于积年较高位置，利好鸡蛋现货代价。一样平常来说，春节后蔬菜和猪肉代价会出现季候性下跌，蔬菜代价下跌是由于气候转暖、蔬菜产量增长且运输用度淘汰；猪肉代价下跌是由于需求转淡。然而，2019年3月以来，蔬菜和猪肉代价走势一变态态。南边连续阴雨寡照，天下大范畴雨雪气候和倒春寒叠加，导致蔬菜生产进度放缓，产量偏低，地产蔬菜和外调蔬菜供给同时趋紧，蔬菜代价并未显着回落。非洲猪瘟导致生猪存栏量淘汰，下半年随着出栏量的进一步降落，生猪代价大概出现阶段性快速上涨。2019年4月尾的蔬菜代价指数仅次于2015年同期，生猪代价仅次于2016年同期。当前的蔬菜和猪肉代价偏高，提振鸡蛋现货及1909合约。

　　在产蛋鸡存栏量预计增长导致远月承压

　　二季度在产蛋鸡存栏量继承增长。鸡苗投产后5—12个月为产蛋岑岭，我们可以凭据2019年3月及从前的鸡苗贩卖数据来测算停止到2019年8月的在产蛋鸡存栏量。数据表明，2019年上半年在产蛋鸡存栏量渐渐增长，到6月尾，在产蛋鸡存栏量同比将增长12%。

　　2019年上半年蛋鸡存栏量同比增长的重要缘故原由是：2018年下半年蛋鸡养殖利润丰盛，养殖户补栏积极。当前鸡苗贩卖代价居高不下也可以反应出养殖户补栏热情的高涨。养殖利润驱策下，补栏会迟到，但不会缺席。下半年，养殖利润预期精良，养殖户仍将保持较高的补栏积极性，远月供给压力增大。

　　近远月合约价差处于中等程度

　　停止5月6日收盘，9月合约和1月合约的价差为315元/500千克，2015年以来(每年2—8月的数据)，9月合约和1月合约的价差最高在500元/500千克，最低在-350元/500千克。现在，二者价差处于中等程度，后期仍有走扩空间，可以多9月合约空1月合约。(作者单元：长江期货)

（文章泉源：期货日报）