内地库存偏高 甲醇中短期仍处于空头行情

　　受制于本地库存偏高，西北甲醇代价好景不长，本周引导价更是降落到1950元/吨左右。一方面这是对短期货品偏多无法消化的体现，另一方面也是对后期供给规复的担心。

　　近期甲醇弱势难改，1909合约亲身4月上旬以来最多下跌近200点，行情走势比力流通。固然现在甲醇绝对代价处于两年来低位，但向上的驱动力仍未显现。接下来，甲醇根本面的变革有三个方面值得存眷：起首，入口增量对口岸代价的影响；其次，海内装置复产会带来多大的供给压力；末了，卑鄙需求增量何时可以或许到来。

　　入口增量略晚于预期时点

　　3月和4月的入口缩减切合预期，预计两个月到港量分别为67万吨、60万吨，与1月靠近90万吨的数目相比降落幅度显着，不外对代价带来的提振有限。以浙江为例，该地域一套大型MTO装置若根据正常负荷盘算，一个月甲醇斲丧量在15万吨左右，假如80%的利用量靠入口，则必要12万吨。而从3月尾到4月上旬，其四周口岸入口量不敷5万吨，4月下旬会合到港后，整个4月预计入口量也只有11万吨左右，以是入口货源的缺失必要通过四周的货源增补。同样，江苏北部一套大型MTO也存在雷同的环境，近期其对江苏的甲醇需求有所提拔，但是江苏甲醇仍旧较弱，因此若后期入口渐渐增补，口岸代价更是难言乐观。

　　现在外洋装置已经进入复产阶段，中国甲醇入口的第一大泉源地是中东地域，伊朗装置检验邻近尾声，新装置卡维或于5月投产，负荷处于提拔历程中，而中东非伊朗装置根本规复，根据航期来算，中东装置复产带来的中国入口增长将在5月尾开始表现。值得存眷的是，委内瑞拉以及东南亚地域的货源对中国的影响存在不确定性。由于美国制裁的挤出效应，委内瑞拉3、4月分别有6万吨左右的货品到中国，比以往1万吨左右的量有所放大，但是现在委内瑞拉装置的负荷较低，经测算5月入口量根本没有再向上增长的空间。以是，总体来看，现实增长的入口大概比预期略晚一些，但该来的照旧要来，届时对口岸影响仍旧较大。

　　海内装置复产带来较大压力

　　除了入口即将到来的增量，海内装置复产带来的供给增长数目更如乌云压顶。本年春季检验从3月下旬开始，天下来看最大的单日丧失同比客岁春检增长7000—8000吨/天，环比春季检验前增长15000吨/天。检验会合在西北主产区，西北开工率从83%降落到74%左右，但受制于本地库存偏高，西北甲醇代价好景也不长，本周引导价更是降落到1950元/吨左右。一方面这是对短期货品偏多无法消化的体现，另一方面也是对后期供给规复的担心。

　　本轮装置检验时间多数在15—30天，5月初就将面对装置的会合复产，加上冬季的产业用自然气提价也将到期，自然气价下浮之后自然气制甲醇装置负荷将继承提拔。别的，5—6月分别有中安团结60万吨以及湖北赢德50万吨装置投产预期，以是海内供给压力着实不小。

　　卑鄙需求增长预期渐渐落空

　　3月响水化工园区爆炸之后，宁静大查抄保持高压态势，这对甲醇卑鄙小型企业影响较大，而且短期看不到这部门需求规复的大概性，据测算，3月甲醇传统卑鄙需求已经开始同比缩减。卑鄙大型装置方面，久泰、鲁西、诚志MTO装置有投产预期，恒力卑鄙MTBE和醋酸装置筹划5月投产。但这些装置投产起首具有不确定性，其次投产提拔负荷必要肯定时间，以是从现在时点来看，多头更乐意等候需求投放简直定性消息。

　　综上所述，“赶着来”的供给和“等不来”的需求配合决定了甲醇市场当下的弱势局面，而且这种状态仍将连续一段时间，中短期内甲醇仍旧处于空头趋势之中。 (作者单元：东吴期货)

（文章泉源：期货日报）