食用油库存消化缓慢 1月重心或升

2018年12月份，中国重启美豆采购，国际原油价格创年内新低，影响市场采购积极性，国内植物油去库存速度缓慢，植物油期现货价格继续震荡筑底。

美豆进口重启，豆油走势疲弱

2018年12月份，国内油厂开工率下降，豆油新增供给增速下降，加之现在是双节前的备货期，下游积极提货，国内豆油库存环比下降。但由于中国开始重新采购美豆，政策引发后期行情的不确定性，国内豆油去库存速度缓慢，国内豆油期现货价格走势疲弱。其中豆油1901合约走势明显弱于1905合约，主要原因是即将进入交割月，多头离场引发减仓下行行情。

2019年1月份，预计国内豆油期现货价格将继续震荡运行，重心上移，期货操作不可追高，逢回调可轻仓买多；现货建议随用随购。

菜豆价差扩大，抑制菜油需求

2018年12月份，国内菜油期现货价格先扬后抑，再现11月份的低点，整体呈底部区间震荡态势。主要原因是进口菜籽压榨利润为正，油厂开工积极性较高，同时因国内菜油和豆油的价差位于两年来的高位，菜油处于竞价劣势，豆油对菜油的替代消费增加，下游采购积极性不高，都使得国内菜油库存居高不下。

2019年1月份，预计国内菜油期现货价格将先扬后抑，继续在底部区间震荡，操作上，期货建议逢回调轻仓买多，逢高止盈，不可追高；现货仍随用随购。

利空因素出尽，棕油底部明确

2018年12月份，国内棕榈油期现货价格在低点窄幅横盘，整体表现弱于马盘。主要原因是利空因素已释放完，马盘棕榈油期价止跌反弹，见底信号明确。棕榈油作为全进口品种，马盘反弹必然带动国内棕榈油价格向上，但由于2018年12月份进口利润丰厚，国内贸易商进口积极性增加，棕榈油库存由主产国向国内转移，使得国内棕榈油期货表现弱于马盘。

2019年1月份，预计国内棕榈油期现货价格将强势震荡，价格重心上移，期货操作上建议逢回调买入，但不可追涨，需注意春节长假前资金离场带来的回调风险；现货建议随用随购为主。