展望新年度苹果期价走势，预计维持区间震荡运行。从基本面看，供应端，18/19年度苹果减产已成定局，入库量同比下降近四成，根据苹果生长大小年规律，预计19/20年度苹果产量增加。需求端，减产背景下，价格同比提高，预计18/19年苹果需求量下降，19/20年度苹果消费量或恢复增长。替代品方面，柑橘增产，梨、香蕉减产，替代水果产量此减彼增结合水果自身消费属性预计替代作用不明显。此外关注新合约交割标准放宽及交割品质量问题。综上，我们认为，18/19年度苹果供需趋紧，考虑当前期价已经处于仓单成本附近，价格或已反映供需变化，进一步上涨空间不大;19/20年度苹果供需由紧转松，价格或有所回落。
操作建议：区间操作
重要监测点：
下游消费、19年天气、资金意愿、政策因素
下行风险：若下游消费不及预期，替代水果下降，利空苹果期价。
上行风险：若明年新果生长期天气异常，提振苹果期价。
2024-11-06
2024-11-05
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