央行的秘密目标已经达成 美元恐在酝酿“复仇之战”

王者返佣网讯：由于美联储对加息持谨慎态度，美元汇率上周连续第三周下挫，三周跌幅创四年多以来新高。不过市场人士指出，“点阵图”并未反应美联储的真实意图，美元将在美联储和欧洲央行态度背离之下酝酿惊人行情。

美联储上周按兵不动，但将利率预期下调50个基点，点阵图显示年内加息次数为两次，导致美元全面下跌。在美联储3月的鸽派声明之后，美元两度重挫，3月16-17日分别跌去1.1%，两日跌去逾1.9%，创2009年以来最大两日跌幅。目前美元指数回落至95附近，跌到一年前的水平。

根据美国大宗商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据，截至3月15日当周，投机者持有的美元投机性净多头减少24634手至88214手，表明投资者看多美元的意愿降温；同时，对冲基金以及其它大型投机客增持净欧元空仓，至77555手，表明投资者看空欧元的意愿升温。

不过，加拿大帝国商业银行(CIBC)指出，即便美元近期走势疲软，但未来表现可能令人大跌眼镜。该行外汇策略师在最新汇市研报中写道：“美联储在最新的货币政策声明中并没有洋洋洒洒说很多，因此投资者把关注重点放在了利率预期点阵图上，随着年内加息预期从四次调整为两次，市场认为美联储失去了启动加息周期的决心。但此前点阵图的预期就没有可靠过，这一次难道会有什么不同？”

该行进一步指出，在美元跌势展开之后市场可能做得过火，从预测的利率均值(而非中值)来看，加息次数的下调远不及中值的下降动作，除了1位官员之外，所有的官员都认为年内可能加息两次以上，这远比市场目前定价的水平要高。美联储的政策前景暗示也没有市场预计的那么鸽派。该行认为，美联储多半会在6月采取行动，美元再次之前或有令人意外的表现。

与此同时，高盛仍坚定看多美元，预计美联储的鸽派倾向会进一步拉大美国和其他地区的经济前景差距，加剧美元和其他货币的走向背离，预计今年联储会有三次加息。高盛货币策略主管布鲁克斯(Robin Brooks)在报告中指出：

“预计今年美联储会加息三次。上周美联储的决策无疑是鸽派的意外，但考虑鸽派倾向的美联储会让美国经济的表现比欧元区和日本更好，美元与其他货币的差距只会更大，而不会缩小。”

一些市场人士猜测，上月在上海召开G20峰会期间，央行决策者秘密达成了联手压低美元汇率的“上海协议”，目的是平复金融市场。布鲁克斯在报告中提到，对美元走高的悲观看法部分源于猜测以上G20峰会达成幕后协议。

过去两周，美联储和欧洲央行的背离加剧，意味着长期内美元表现将好于欧元。但由于美联储加息的不确定性以及欧央行委员普雷特(Praet)有关未来将进一步降息的讲话，汇价可能进一步上扬。

美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周五(3月18日)表示，美联储的通胀和就业目标已基本达到，将“审慎地”缓慢上调利率。布拉德是2016年联邦公开市场委员会(FOMC)的投票委员之一。他在当天的演讲中称：

“审慎政策表明，将缓慢地调整政策利率和资产负债表至更加正常的水准。劳动力市场接近常态，不含原油冲击的通货膨胀相当接近目标。零利率政策往往被视为临时性政策，但却实施了7年，远远超过正常经济周期波动的期限。”

布拉德是3月16日美联储会议上投票支持维持利率不变的多数决策者之一，他近期曾表示担心通胀预期下滑。不过，这些预期最近一直在上升。

布拉德准备的演讲稿大多是围绕一个问题的偏理论性讨论，即美国和欧洲在更长时间内维持低利率，是否造成了通胀率留守低位直到利率上升的局面，而非刺激需求从而推动通胀上升。不过，他并未在准备的演讲稿中暗示下次加息应在何时进行。

欧洲央行(ECB)首席经济学家、执委会委员普雷特(Peter Praet)上周五(3月18日)表示，如果欧元区经济复苏脱轨，央行仍有降息的空间。普雷特称：

“我们还没有达到下限。如果出现新的负面冲击，令前景恶化，或是融资环境调整的方向和程度还没有到能够促进经济和通胀的必要程度，那么降息就依然在我们的武器库中。”

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