OPEC+延长减产协议未能推高油价，沙俄面临进退两难境地

6月初，OPEC+将366万桶/日的减产协议延长至2025年底，还宣布将再延长220万桶/日的减产协议至2024年9月底。这些减产加起来约占全球石油需求的5-6%。尽管如此，布伦特原油价格却未能突破每桶90美元的关键水平。这意味着OPEC+的两个主要推动者——沙特和俄罗斯——远未达到平衡其预算所需的油价。那么，他们会不会进一步减产呢？

通过大幅增加本国和OPEC兄弟国家的产量，沙特打算在足够长的时间内压低油价，使仍在发展中的美国页岩油行业破产的比例很高，而剩下的几家公司需要数年时间才能恢复。不幸的是，美国页岩油行业表现出了非凡的能力，能够迅速重组为一个低成本的行业，能够承受比任何其他生产商(包括沙特和OPEC)低得多的价格。

结果，沙特和其他OPEC国家在经济上蒙受了损失，根据国际能源署(International Energy Agency)的数据，在这两年里，它们总共损失了4500多亿美元的石油收入，尽管其他评论人士认为，实际损失至少是这个数字的两倍。在2014-2016年的石油价格战期间，沙特从预算盈余转为2015年创纪录的980亿美元赤字，并花费了至少2500亿美元的外汇储备，而许多沙特高级官员表示，这些外汇储备已经永远消失了。

另一个问题是沙特在各种社会项目上的支出历史，这些项目随后急剧增加。其他项目看到支出估计更加失控。

也许只需生产更多石油，就可以找到暂时解决其财务困境的方法。然而，没有真正的证据表明沙特有能力将其原油产量在任何持续期间大幅提高到每天1000万桶以上，而不损害其油井的长期完整性。事实上，根据OPEC自己的数据，从1973年到2024年5月1日，沙特平均每日生产826.7万桶原油。在其整个历史上，该国只有在2020年4月的石油日产量达到1200万桶，之后立即回落到849万桶。

沙特及其他OPEC国家无法做任何事情来进一步推动石油价格大幅上涨，这也是俄罗斯深感关切的问题，因为其与乌克兰的冲突影响其石油收入。

沙特和俄罗斯可能会尽早推动OPEC+进一步减产。然而，如果他们这样做，会面临两个问题。首先，油价的任何大幅上涨都会损害西方对石油产品的需求，进一步冲击已经脆弱的疫情后经济。事实上，OilPrice网站最近报道称，如果布伦特原油价格在一年多的时间内维持在每桶90-95美元以上，对加剧亚洲一些石油消费国的经济冲击。

另一个问题是，美国正处于2024 年总统大选前夕，石油（以及汽油）价格维持在当前水平或更低水平对现任总统拜登非常有利。自 2018 年第一次世界大战结束以来，如果经济在即将到来的选举前两年内没有陷入衰退，在11次选举中，现任美国总统11次连任成功。然而，如果在这段时间内经济陷入衰退，在7次选举中，现任总统只有1次连任成功。

根据一项研究，在1976年1月至2007年7月期间内，汽油价格每上涨10美分，美国总统支持率就会下降0.6%。在势均力敌的选举中，美国总统可以通过多种直接和间接的机制影响油价，包括对沙特等国施加经济和政治压力、对俄罗斯实施更多制裁、增加自身和盟友的产量等，而这些是上述国家极力避免的。

综合以上消息，虽然目前布油似乎很难突破90美元，但目前看来OPEC+很难再次减产，因为沙特没有能力维持更高的产量。若沙特和俄罗斯减产推动油价上涨，恐打压西方需求，反而影响自身经济。油价维持在目前位置，美国经济若不陷入衰退，这对拜登竞选连任有利。北京时间7月2日8:53，布伦特原油报86.69美元/桶