美联储维持利率不变，鲍威尔释放鹰派信号：年内或仅降息一次

北京时间6月13日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%的水平不变，符合市场预期。同时，最新公布的“点阵图”显示，美联储决策者们将今年降息次数的中位数预期从3月份的3次降到了仅有1次。

随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了“鹰派”信号。他表态称，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。分析人士称，鲍威尔的讲话以及点阵图都预示着，今年降息1次可能是大概率事件，即使5月CPI显示通胀改善，美联储官员也不急于降息。

在鲍威尔记者会后，美股三大指数一度集体跳水，道指盘中翻绿，日内最大跌幅达500点；纳指涨幅迅速收窄，由大涨2.2%收窄至1.3%。截至收盘，道指跌0.09%，标普500指数涨0.85%，纳指涨1.53%。

北京时间6月13日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%的水平不变。这是美联储连续第七次按下“暂停键”，长时间将利率维持在二十多年来的高位水平。此次暂停加息的决策，得到了FOMC投票委员全票赞成，也符合市场预期。

在美国通胀超预期降温的背景下，当前市场更关心的是，美联储首次降息何时开启，年内将会有多少次降息。美联储的决议声明不再提“降通胀缺乏进一步进展”，而是改称，“取得适度的进一步进展”，但声明继续重申，要对通胀降至2%更有信心才会降息。

鲍威尔在新闻发布会上也表态称，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。就业增速仍然偏强劲，但速度低于一季度。华尔街人士评论称，鲍威尔的这番表态打击了市场乐观的降息预期，年内降息次数可能仅有一次。

在鲍威尔记者会后，美股三大指数一度集体跳水，道指盘中翻绿，日内最大跌幅达500点；纳指涨幅迅速收窄，由大涨2.2%收窄至1.3%。截至收盘，道指跌0.09%，标普500指数涨0.85%，纳指涨1.53%。明星科技股普涨，台积电美股大涨4.4%，特斯拉涨3.9%；苹果涨2.9%，股价至历史最高，市值3.27万亿美元无缘美股第一；微软涨近2%股价再创新高，市值盘中一度被苹果反超。

热门中概股尾盘集体回落，纳斯达克中国金龙指数高开0.9%后转跌0.1%，刷新七周最低。哔哩哔哩大涨超3%，拼多多涨2.8%，京东涨0.5%，百度涨0.5%，阿里巴巴涨0.2%，腾讯ADR涨0.3%。新能源车连跌三日，蔚来汽车跌超3%后收跌0.3%，理想汽车跌0.6%，小鹏汽车跌4.6%后跌2.7%，极氪跌0.8%。

最新的货币政策决定，毫无疑问是今日凌晨美联储决议的最大看点之一，但市场更为关注的是，美联储的降息何时启动。当天早些时候公布的5月美国CPI超预期降温，使得期货交易员大幅提升9月首次降息的概率至70%，互换市场完全计价今年美联储会有两次各25个基点的降息。

在刚刚召开的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储始终专注于实现促进就业和控制通胀的双重使命，并在过去两年中都取得了相当大的进展。目前劳动力市场已经趋于平衡，持续的强劲就业增长和低失业率表现良好。他指出，通胀率已从7%的峰值大幅下降到2.7%，但仍然过高，美联储坚定地致力于将通胀率恢复到2%的目标，以支持强劲的经济。美联储正在维持紧缩的货币政策立场，以使需求与供应保持一致并减少通胀压力。

评论认为，鲍威尔传递的基本信息是，通胀仍然过高，限制性货币政策可能仍将持续一段时间。鲍威尔指出，随着过去一年劳动力市场紧张状况的缓解和通胀的下降，实现美联储的就业和通胀目标的风险已趋于更好的平衡。然而，经济前景仍不确定，美联储高度关注通胀风险。

鲍威尔强调，过早或过度减少政策限制可能会导致通胀进展的逆转。同时，过晚或过少地减少政策限制可能会过度削弱经济活动和就业。在考虑对联邦基金利率目标区间的任何调整时，FOMC将仔细评估新数据、不断演变的前景以及风险平衡。

鲍威尔说，如果经济保持稳固且通胀持续存在，美联储准备在适当时间内维持联邦基金利率目标区间。而如果劳动力市场意外疲软或通胀下降速度快于预期，美联储也准备作出回应。将继续根据数据汇总及其对前景和风险平衡的影响，逐次会议地作出决定。

谈到盘前公布的5月CPI报告，鲍威尔说道，“我们乐见今天的通胀数据，希望有更多类似的数据。”他强调关于降息的考验更多的是对通胀率向2%靠拢的信心，“我们将今日的CPI报告视为进步，增强了我们的信心。”当被问及首次降息的时间点，鲍威尔回应道，首次降息对经济是有影响的，时机非常重要，目前还未到公布降息日期的阶段。但长远来看，更重要的是整个利率路径，而不仅仅是首次降息。

作为季末的议息会议，美联储还发布了最新一季度的经济预测、利率点阵图，进一步给市场提供了判断美联储政策路径的依据。刚刚发布的6月“点阵图”显示，相比今年3月美联储公布的上次更新点阵图，本次美联储官员对今年降息的预期力度大幅下降。

在提供利率预测的19名联储官员中，无人预计2024年底利率区间会低于4.75%（年内降息3次）；8人预计利率区间为4.75%到5.0%（年内降息2次）；7人预计利率区间为5.0%到5.25%（年内降息1次）；更有4位决策者预计今年不会降息。

作为对比，在今年3月公布的点阵图中，有9人预计利率区间为4.50%到4.75%，即对应年内降息三次。在点阵图中，19位政策制定者的预期显示，年内降息幅度的中位数位于25个基点，较3月会议的75个基点明显收缩。其中，支持“不降息”的人数从2人提高至4人，支持“降息一次”的人数从2人提高至7人。

本次对明年的降息预期幅度也下调，预计明年降幅100个基点。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos解读本次点阵图称，本次七人预计降息一次，八人预计降息两次，这意味着，更为集中的大多数美联储官员预计，今年降息一次，这是基准预测情形。Timiraos参与发布的文章指出，美联储官员预计今年仅降息一次，这暗示，即便外界普遍关注的CPI报告显示5月美国通胀改善，美联储官员也不急于降息。