股市波动与减肥药：食品公司吸引力上升，GLP-1情绪或被夸大

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)表示，围绕一类新型减肥药的狂热引发的部分股票暴跌，开始让食品公司看起来更具吸引力。

好时(HSY.US)、可口可乐(KO.US)、椒盐脆饼生产商Utz Brands(UTZ.US)和纳帕谷葡萄酒生产商The Duckhorn Portfolio(NAPA.US)等知名企业的股价今年都出现了两位数的跌幅，部分原因是人们担心服用GLP-1药物(一种用于治疗糖尿病和肥胖症的药物)的人会减少对这些公司产品的消费。不过，包括Nik Modi在内的RBC分析师表示，“GLP-1熊市论已经过头了”，这已经导致必需消费品股估值较低，并提高了这些股票的吸引力。

该行分析师在上周五的一份报告中写道：“虽然在消费者压力方面，我们还没有走出困境，但我们相信，鉴于GLP-1的情绪，该行业开始看起来更具吸引力。”他们补充道，宏观经济担忧、销量反弹放缓、地缘政治风险和利率上升也导致了今年的低迷。

本月早些时候，标普500指数中的必需消费品股遭遇了自1月份以来的最大单日跌幅，此前沃尔玛(WMT.US)警告称，该零售商已经看到了药品对食品购物需求的影响。尽管该板块指数自那以来有所回升，但该行业在2023年的表现明显逊于大盘指数。

包括百事可乐(PEP.US)和奥利奥饼干制造商亿滋(MDLZ.US)等大型股在内的必需消费品指数，以两年远期市盈率计算，目前处于2020年初新冠疫情爆发以来的最低水平。

RBC的一个全球分析师团队上周四表示，目前对这些药物影响到医疗保健和其他行业某些领域的担忧“可能被夸大了，甚至已经达到了顶峰”。他们指出，医生的反馈表明，有证据表明一些患者存在不耐受现象，与其他疗法相比，有较低依从性的迹象，以及药物的可负担性。

与此同时，必需消费品公司也在试图缓解投资者的担忧。百事可乐在最近的财报电话会议上表示，到目前为止，GLP-1对其业务的影响“微不足道”。康尼格拉(CAG.US)表示，现在“判断”这些抑制食欲的药物会产生什么影响还为时过早，GLP-1可能会导致饮食习惯的改变，但这需要很多年才能实现。

RBC并非唯一为必需消费品行业辩护的分析师。上周四，TD Cowen分析师Robert Moskow在一份报告中写道，在他的零售跟踪数据中，他还没有看到GLP-1药物对(食品)销量压缩的迹象。他表示，饮料类股的抛售尤其被夸大了，因为大多数饮料消费都是为了补充水分而非饱腹。

以Modi为首的RBC分析师还补充道，过去的事实也证明，对消费品领域其他行业颠覆者的担忧往往被夸大了。以Beyond Meat(BYND.US)为例，该公司曾引发人们对传统肉类未来的质疑。如今，该公司及其以植物为基础的同行都在艰难应对销售下滑。在另一个例子中，亚马逊(AMZN.US)2017年收购全食超市(Whole Foods Market)似乎将颠覆杂货店的购物体验，但他们指出，如今沃尔玛仍然是行业领导者。