美国大银行财报亮眼，但面临增长放缓和监管改革带来的压力

在美国银行业缩减规模以应对交易放缓、在利率上升之际以高息揽储的背景之下，大型银行的财报依然亮眼——摩根大通、富国银行、花旗银行第二财季业绩均超出市场预期。

但如此良好的成绩单却未能支持美股齐涨——财报公布后的当地时间7月14日美股收盘，纳斯达克指数与标普仍然收跌。业内人士分析称，大银行因利率上升而获得更多利润，但难敌经济增长放缓及商业地产带来的损失，此外，银行也可能面临监管改革带来的压力。

美股财报季序幕拉开。作为摩根大通接手第一共和银行后的首份“成绩单”，该行二季度经调整营收424.01亿美元，同比增长34%，较市场预期高出24.5亿美元；净利润144.72亿美元，同比增长67%。

受第一共和银行拖累，信贷损失准备金为29亿美元，同比增长163%，若不包括此项，其准备金会在17亿美元左右，同比基本持平。

按业务划分来看，摩根大通二季度利润攀升主要是受到消费者业务的提振。消费者和社区银行业务(CCB)营收为172.33亿美元，同比增长37%，净利润53.06亿美元，同比增长71%。

摩根大通CEO Jamie Dimon表示，美国经济继续表现出较强的韧性，消费者资产负债表仍然健康，就业增长强劲；摩根大通几乎所有业务都在持续增长。

不过Dimon警告称，短期内仍存在“显著风险”，即消费者即将用完现金缓冲,而高通胀和高利率等因素继续造成冲击。展望2023年全年，摩根大通预计其净息差收入将达到870亿美元，较4月一季报发布时的预期增加60亿美元。

同日公布业绩的富国银行二季度业绩也超出市场预期，营收205.3亿美元，同比增长20.6%；净利息收入132亿美元，同比增长29%。

但值得注意的是，富国银行期末资产总额为1.9万亿美元，低于去年同期。由于“监管不力”，富国银行目前仍处于美联储的资产上限管制之下，其规模被限制在2017年底的水平。

与摩根大通、富国银行相比，花旗二季度的“成绩单”要逊色一些，但仍好于市场预期。花旗二季度营收194.4亿美元，较上年同期小幅下滑；净利润29亿美元，同比降30%左右，市场业务和投资银行业务收入均有所下滑，强劲的消费者撑起了花旗整体收入。

作为资管“老大哥”的巨头贝莱德表现相对落后，二季度业绩弱于市场预期，股票产品遭遇资金流出。尽管利润增长了25%，资产管理规模达9.4万亿美元，同比环比都有所增长，但净流入资金仅800亿美元，比去年同期少了896亿美元。

就目前公布的财报来看，美国大型银行股二季度业绩整体向好，但在监管改革、美国经济增长放缓预期压制下，华尔街投资者依旧谨慎。

彭博数据显示，标普500银行指数年内累计下跌9.3%，大幅低于标普500指数同期上涨14.6%的表现，标普银行ETF今年跌幅更是高达21%。

大银行面临监管改革带来的压力。在解决硅谷银行、签名银行和第一信托银行问题耗尽其基础存款保险基金后，联邦存款保险公司将进行费用调整特别评估。

与《巴塞尔协议III（Basel III）》有关的更高资本金要求也渐行渐近。美联储负责监管的副主席Michael Barr本周表示，Basel III将主要影响“规模最大、最复杂的银行”。许多银行已经有足够的资本满足新规，拟议的规定可能不会立即产生成本。不过，更高的要求将对资本造成进一步限制。

此外，近期由于投行与交易收入放缓，许多银行正在进行大规模的裁员，裁员带来的赔偿也将给成本端带来压力。

花旗首席财务官Mark Mason上个月曾警告说，该行二季度预计将计入1600名员工离职相关的遣散费，可能会比一季度多支出4亿美元。

事实上，花旗、高盛和摩根士丹利在过去一年均进行了大规模裁员。据彭博新闻6月报道，约125名高盛董事总经理将失去工作，这是该行不到一年的第三轮裁员。

美国经济增长放缓似乎越来越成为华尔街“共识”。在本月初发布的分析报告中，瑞银策略师警告称，美股今年下半年将面临一系列风险，可能导致股市“螺旋式下跌”，投资者应该在今年剩余时间里为股市表现更加黯淡做好准备。

瑞银显然不是唯一一个发出悲观预警的机构。作为少数几个正确预测到美股将在2023年初开启反弹的机构之一，华尔街投资机构Stifel的首席股票策略师Barry Bannister强调，年初至今的美股大反弹已经“足够强劲”，投资者现在是时候保持谨慎情绪了。

国海证券在研报中提到，信贷收缩背景下，下半年美国经济或将进一步放缓，但距衰退还有一定距离。截至2023年5月，美国居民仍有1.2万亿美元超额储蓄，居民消费仍具有韧性，这些将会延缓衰退的到来。美国服务业就业仍较为强劲，但基于美国国债收益率利差倒挂情况，美国经济有在2024年出现技术性衰退的可能。