从ChatGPT到市场泡沫，投资者何去何从？

网站流量监测服务商Similarweb的数据显示，今年以来，ChatGPT访问量1月份的环比增长率为131.6%，此后逐月下降。5月时，这个数字已经跌至2.8%，预计6月将会出现环比负增长的情况。

不仅是ChatGPT，市面上的主流人工智能聊天机器人(15.850, -0.82, -4.92%)网站，流量与订阅用户数量都出现了增长停滞，甚至是下降的趋势。有媒体指出，基于大语言模型开发出的ChatGPT这类人工智能技术，最初的研发逻辑是“越大越好”——模型的参数大，训练投喂的数据多。而眼下，这也成为制约这项技术升级的最大瓶颈。

ChatGPT-3的参数量为1750亿个，到GPT-4时，这一数字上升至约1万亿个，这导致开发成本迅速攀升，从ChatGPT-3时的约460万美元飙升至GPT-4时的1亿美元。有人工智能技术研究机构预计，每6至10个月的时间，一个先进大语言模型运算所需要的算力就要翻一倍，这意味着硬件投入的大幅增加。此外，还有专家指出，最快在2026年，训练大模型所需的优质数据和内容可能就将消耗殆尽。

除此之外，人工智能技术的安全应用和监管问题也都亟待解决。而这些方面的不确定性，也让投资者有更多理由对人工智能投资保持警惕。

而资本市场方面，今年“人工智能大繁荣”可能将转变成“人工智能大泡沫”的担忧也日渐加剧。今年年初以来，美国股市龙头科技股平均涨幅超过50%，远超标普500指数其他成分股涨幅。美国经济学家大卫·罗森伯格近日表示，现在的人工智能投资热潮让人想起21世纪初的互联网泡沫，目前标普500指数中科技股的权重高达27%，与互联网泡沫危机爆发前的水平一致。有华尔街业内人士警告，包括很多人工智能概念股在内，美股科技巨头的估值已经过高，其潜在的下跌风险值得警惕。

美国某投资咨询公司首席投资策略师兰斯·罗伯茨：美股科技巨头的估值确实非常高了，估值可以告诉你很多关于未来十年回报的信息。但现在没有人关心估值，关心的只有现在是否可以赚钱，因为我们已经把市场变成了“赌场”。