豆粕ETF去年全年增长64

元旦过后，国内豆粕等饲料价格开始新一轮降价，国际通货膨胀明显放缓。2023年国内饲料价格会有哪些变化？

对于这波降价，国内研究机构认为，主要原因是供需两端发生了显著变化:一方面，香港大豆数量增加，缓解了供需压力；另一方面，随着国内阳性病例的增加，市场销售速度开始放缓。

展望年度需求，国内外机构提高了我国大豆进口预测，国家粮油信息中心对年度进口预测更加乐观，预计大豆进口量将达到9500万吨。环顾全球市场，新年国际大豆产量预计为3.91亿吨，是历史最高值。然而，全球粮食库存仍处于过去十年的最低水平，全球供需格局仍处于紧张平衡状态。

市场正在等待消费复苏的现实进一步定价。去年，国内水产养殖消费市场细分行业在资本市场表现突出，国内研究机构普遍看好今年的饲料需求。“鸡周期”今年一季度末，生猪供应将逐步进入上升通道，这将促进饲料行业的繁荣。

元旦过后，国内豆粕等饲料价格开始新一轮降价，降价一般在50-200元/吨之间。根据饲料行业信息网汇通数据研究部的统计，去年12月，豆粕平均价格为4809.32元/吨，较上月下降600元/吨以上，下降11.35%。

为什么去年强豆粕继续疲软？华安期货分析师李伟表示，主要原因是国内油厂大豆数量急剧增加，大豆压榨量逐月增加，国内豆粕供应紧张逐渐缓解。

据海关数据显示，去年10月，国内大豆进口量仅为413万吨，创下近8年来月度新低。直到去年11月中下旬，大豆到达香港才有所改善。十一月份，大豆到达香港735万吨。据12月份的数据显示，市场预计香港将达到900万吨-1000万吨。到目前为止，大量大豆到达香港刺激油厂的机会一直保持在70%以上。

中信建设投资期货R&D部石立红认为，自去年12月以来，国内大豆市场的主要驱动因素主要在于需求。国内阳性病例的增加促使消费者出于自身安全考虑不愿意外出消费。阳性患者的增加也减少了餐馆、蔬菜市场等商业实体的数量。随着春节的临近，学校假期，农民工返乡，销售区市场交付缓慢，市场大多依赖国家储存和储存。然而，自去年12月以来，国家储备公司不断降低收购价格，加剧了产销区贸易商的观望心理。

根据Mysteel截至2023年1月6日(第一周)，国内饲料企业豆粕库存天数为10.23天，比上周增长1.05天，增长10.26%，根据农产品对全国主要地区50家饲料企业的样本调查。

虽然今年第一周饲料价格持续下跌，但市场机构对今年的国内需求仍然持乐观态度。国家粮油信息中心于1月5日发布《油油市场供需月报》，预计2022/23年(2022年10月至2023年9月)，我国新增大豆供应量11529万吨，其中国产大豆产量2029万吨，大豆进口量9500万吨。

另外，报告预测，2022/23年中国豆粕新增供应量为7631万吨，同比增长346万吨，其中豆粕产量为7627万吨。国内豆粕年总消费量预计为7523万吨，同比增长263万吨，其中饲料消费量为7360万吨，同比增长260万吨。

国家粮油信息中心预计，中国新年进口总量为9500万吨，上一年中国大豆进口总量为9157万吨。预计大豆进口规模将大幅增加，这表明对中国的需求规模持乐观态度。此外，包括美国农业部在内的许多机构也对中国的需求持乐观态度。最新报告预测，中国进口规模为9800万吨。

就全球供应而言，根据美国农业部发布的最新月供需报告，2022/23年全球大豆产量预计为3.91亿吨，为历史最高值，同比增长约10%。在这些国家中，巴西大豆增长最为明显，预计为1.52亿吨，同比增长20%，创下新产量记录；美国年产量为1.18亿吨，同比下降2.67%；阿根廷年产量为4950万吨，同比增长12.76%。

尽管2022/23年全球大豆产量保持在较高水平，但是全球谷物库存已经达到了十年来的最低水平，市场担心供应紧张。USDA据月供需报告显示，2022/23年，美国大豆期末结转库存为2.2亿蒲，库存销售额低至4.98%，至今仍处于十年最低库存水平。全球大豆结转库存达到1.02亿吨。尽管与去年相比有所恢复，但库存销售额仍处于18.67%的水平。

“全球供应环境仍处于紧张状态。”根据广发期货的最新报告，尽管巴西的种植面积和产量大幅增加，但美国大豆库的销售比例仍然非常紧张，全球大豆供需并不宽松。此外，俄罗斯和乌罗斯之间的冲突仍在发酵，这对全球谷物市场影响很大。市场环境不宽松，短期改善空间有限，国际大豆价格一直有很强的支撑。

“尽管全球大豆产量高，但在拉尼娜气候逐渐消退、南美降雨回归的理想情况下，我们目前正处于拉尼娜气候中，豆粕的价格支撑依然强劲。”美尔雅期货农产品集团认为，国内豆粕产业端依然紧张，01合同屡创新高。虽然豆粕主力已经切换到05合同，但产业供需形势并没有完全改变。

去年12月30日，在美国期货市场，美国商品期货交易委员会(CFTC)根据发布的持仓报告，当周，投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场增加了净额订单，这也是连续第五周增加的。目前，芝加哥期货交易所(CBOT)，三月份最活跃的合同，价格为1492美元/蒲式耳，仍然接近1500美元一线。

国内资本市场，豆粕ETF去年全年增长64.62%(15985)ETF排在第一位，基金份额从去年年初的1.3亿份增长到今年1月6日的3.64亿份，资金流入明显。鸡业指数(884252)在过去一年悄然上涨了22.58%，从养殖消费市场细分行业的表现来看。Wind在去年生猪指数剧烈波动下，上涨仍达到9.85%，而沪深300指数同期下跌21.27%。

“2023年是畜禽饲料大年。”广发证券研究员王介绍，今年一季度末，生猪供应将逐步进入上升通道。在高利润的刺激下，家禽库存有望逐步改善，畜禽饲料行业的繁荣也将回升。