美联储和英国央行将于11月举行货币政策会议

随着包括美联储在内的越来越多的发达经济体央行开始逐步提高利率，全球利率水平迅速上升。在这种情况下，无息资产的黄金之光变得越来越暗淡。总体而言，在短期内，美联储加息以及随之而来的美元和美国债券收益率的上升已成为抑制以美元计价的国际黄金价格的重要因素。从目前的情况来看，国际黄金价格继续面临压力。截至10月31日，国际现货金价下跌0.5%，收于每盎司1633.12美元，连续第七个月下跌。

从长远来看，美联储和其他央行的加息威胁着经济复苏和增长，利率的急剧上升增加了经济衰退的风险。国际货币基金组织（IMF）对2023年全球经济增长的预测已经下调，预计明年全球经济将大幅放缓，约占全球经济三分之一的国家今年或明年将萎缩。在这种情况下，市场对全球经济衰退的担忧可能会增加投资者对黄金资产配置的兴趣，这有利于黄金价格的表现。

根据世界黄金协会发布的最新全球黄金需求趋势报告，2022年第三季度，全球黄金需求(不含场外交易)同比增长28%至1181吨。第三季度的强劲表现也将今年至今的黄金总需求拉回到了疫情前的水平。其中，虽然投资需求明显萎缩，但消费者需求和央行购买资金仍有效提升了黄金整体表现。

具体来说，第三季度黄金投资规模同比下降47%，主要是因为投资者减少了投资规模，以应对积极加息和美元走强的双重挑战，导致本季度黄金交易开放式证券投资基金（ETF）大量流出227吨。再加上期货市场需求疲软和负面情绪，金价表现受阻，导致2022年第三季度金价环比下跌8%。

相比之下，第三季度全球对金条和的全球需求表现良好。投资者购买金条和金币来对冲通胀。2022年第三季度，全球金条和金币投资同比增长36%，达到351吨。此外，第三季度，全球黄金首饰消费持续反弹，恢复到疫情前水平，达到523吨，较2021年第三季度增长10%。世界黄金协会表示，强劲增长主要由印度城市消费者主导，黄金首饰消费需求同比增长17%至146吨。中东大部分地区也出现了同样明显的增长:沙特阿拉伯第三季度对黄金首饰的消费需求同比增长20%，阿联酋同期增长30%。

在中国，随着中国消费者对黄金首饰的日益青睐和第三季度国内黄金价格的相对稳定，一些压抑的消费需求得到释放，第三季度中国黄金首饰需求也同比略有增长5%。从结构性因素来看，消费者对黄金保值特征的认知度越来越高，这也是黄金首饰需求恢复甚至超过疫情前水平的主要动力。

对于国际黄金市场而言，全球利率上升已成为影响黄金价格表现的主要负面因素。上周，欧洲央行于10月举行货币政策会议，宣布自2009年以来，该会议再次增加了75个基点，创下新高。此外，欧洲央行表示，将从12月议程上收缩。

本周，美联储和英国央行将于11月举行货币政策会议。市场普遍预计，美联储和英国央行将选择75个基点来提高利率。在英国央行方面，欧洲经济学家凯瑟琳是保德信固定收益公司的首席欧洲经济学家·奈斯说，在前英国首相特拉斯政府的大部分财政建议被推翻后，市场恢复了平静。预计英格兰银行将在会议上提高75个基点的利率。这一举措意味着，与去年年底英格兰银行开始加息以来的紧缩相比，紧缩幅度要大得多。在表达了决心之后，预计英格兰银行将在12月恢复50个更谨慎的加息基点，并专注于缩小其资产负债表的规模。

在美联储方面，市场普遍预计美联储将提高75个基点的利率，并继续提高利率。然而，对于美联储随后的加息路径，市场上越来越多的声音指出，美联储可能会放慢加息速度。旧金山美联储行长戴利和费城美联储行长哈克都发出了美联储可能调整货币政策节奏的信号。戴利说，美联储应该降低每次加息“小碎步”继续加息。哈克指出，预计到今年年底，利率将远高于4%。美联储可能会在2023年的某个时候停止加息。

如果美联储开始放缓加息，这对国际黄金市场来说可能是个好消息。利率上升的放缓将在一定程度上降低无息资产黄金价格的下行压力。高盛预计，美联储将在11月的货币政策会议上增加75个基点，并在12月增加50个基点。不要在明年2月和3月提高25个基点的利率。此外，中金公司认为，美联储在11月提高了75个基点“板上钉钉”但是，随着年底金融风险的增加和流动性的收紧，不排除美联储在12月调整利率的可能性。