上海证券交易所公司债券发行上市审计规则适用指南

近期，绿色公司债、科技创新公司债（以下简称绿色公司债）“科创债”)等公司债券创新品种活跃，多家企业成功发行了科技创新债券等公司债券品种。根据桐花顺的数据，截至8月2日，记者发布时，今年共发行公司债券2070家，总发行量1家.79万亿元。业内人士表示，在政策支持下，公司债品种不断扩大，有力支持民营企业债券发行融资。

根据同花顺的数据，截至8月2日记者发稿时，今年以来，交易所债市共发行公司债2070只，发行总额1.79万亿元。就一般公司债发行单数而言，年内共发行844家公司债，较去年同期增长408家。.46%。

今年6月，上海证券交易所发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审计规则适用指南》第2号——特定品种公司债券（2022年修订）。特定品种公司债券包括短期公司债券、可续期公司债券、可交换公司债券、绿色公司债券、低碳转型公司债券、创新初创公司债券、农村振兴公司债券、“一带一路”公司债券、救助公司债券和防疫公司债券。深圳证券交易所2020年11月发布的《公司债券创新品种业务指引》还涵盖了绿色公司债券、可续期公司债券、农村振兴公司债券、救助专项公司债券和短期公司债券。

科技创新债券政策实施后，国投集团、三峡集团、华鲁控股、江苏永刚等首批科技创新债券在上海证券交易所成功发行，共发行146亿元。此外，小米通信，TCL科技等民营企业成功发行科技创新债券，筹集科技创新领域资金。根据上海证券交易所的数据，今年上半年，上海证券交易所畅通了民营企业的融资渠道，支持优质民营企业发行公司债券137亿元。制定科技创新债券指引，共发行科技创新债券21家，融资311亿元。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，近年来，公司债券市场的包容性大大提高，债券发行主体扩大。监管机构采取多种措施支持私营企业债券发行融资，希望债券市场能给更多的私营企业带来融资机会。

中国证监会主席易慧曼最近写道，交易所债券市场是多层次资本市场体系的重要组成部分。截至2022年6月底，中国市场规模已超过19万亿元，约占国内债券市场总规模的14%，其中非金融公司债券占43%。中国证监会将进一步完善民营企业债券融资支持机制，努力提高民营经济和中小企业债券融资的可用性和便利性。

近年来，充分发挥交易所债券市场的作用，支持民营企业的发展一直是监管机构的重点之一。今年3月，中国证监会表示，将推动完善民营企业债券融资支持机制，提高服务民营经济发展的质量和效率；今年5月，民营企业债券融资专项支持计划和科技创新公司债券实施；今年6月，中国证监会决定进一步降低交易所债券市场交易成本，免除民营企业债券融资交易成本。

早些时候，7月22日，中国证监会和其他三个部门联合发布了《关于促进债券市场更好地支持私营企业改革发展的通知》。中国证监会表示，加强债券融资服务，推动更多合格的优质私营企业列入知名成熟发行人名单，提高融资效率，积极推进债券产品创新，引导资金流向优质私营企业。包括大力推进科技创新债券，鼓励中小企业信贷集合债券发行，大力实施私营企业债券融资专项支持计划。

华创证券研究报告显示，民营企业债券融资专项支持计划于5月中旬实施，通过创建信用保护工具和信用风险缓释工具，由专项支持计划和金融机构共同实施“GC晶电”提供1亿元增信支持，帮助企业债券融资5亿元。龙湖等民营企业债券融资专项支持项目实施，6个信用保护工具名义本金6.1亿元，标的债券募集总规模35.02亿元。

自7月以来，公司债券发行明显加快。同花顺数据显示，当月公司债券发行总额为2527.28亿元，占债券发行总额的5.22%，比上个月的3%.94%提升1.28个百分点。许多其他公司债券的发行于7月获得批准。7月22日，中国证监会发布了公开发行公司债券的批准公告。其中，12家公司向专业投资者申请公开发行公司债券，共发行不超过737家.公司债券12亿元。

业内人士认为，在监管机构的大力支持下，公司债券发行加快，创新品种不断丰富，或将在私营企业债券发行融资中发挥更大的作用。但目前，中小型私营企业的债券发行门槛较高，融资情况仍需改善。华创证券固定收益研究小组认为，私营企业债券融资需要改善。从债券存量来看，自2018年以来，私营企业债券余额逐年减少，每年净流出；从股票债券余额前20名非房地产私营企业来看，非银行金融行业资金集中，头部效应明显。

董登新还表示，中小民营企业数量众多，是创业创新的主力军，但债券发行成本高，风险大。同时，民营企业债券发行集中在龙头企业，大多数中小企业债券发行门槛相对较高。“马太效应”社会资源的配置可能不是最好的。目前，如何降低中小民营企业的债券发行门槛是一个真正的问题，也需要通过产品创新和制度创新为民营企业提供融资便利。

申万宏源首席市场专家桂浩明告诉记者，过去民营企业发行债券比较困难。今年以来，一系列措施为民营企业发行债券提供了更便捷的条件，如公司债券品种等创新方式，旨在让民营企业通过再融资解决资金困难等问题，更好地促进民营企业的发展。今年，民营企业发行债券的潜在规模和数量都出现了显著的增长。今年上半年，民营企业发行债券的规模受到疫情等外部环境的影响。预计下半年将有所改善，发行规模将有一定的增长。