洛阳钼业:从资产负债表未来的其他综合收益转入损益

洛阳钼业作为世界著名的金属贸易商，洛阳钼业（SH603993，股价5.48元，市值1183.64亿元）必须应对大宗商品价格波动带来的市场风险，最常见的应对方式之一是商品套期保值。简单来说，套期保值就是在现货市场和期货市场同时开展数量相等但方向相反的同类商品交易活动，对冲价格波动的风险。

套期保值的有效性取决于期货和现货市场的盈亏抵销程度。套期保值的有效性取决于期货。“有效”部分将计入一个名称“其他综合收益”所有者权益科目。

截至今年第一季度末，洛阳钼业（SH603993，股价5.48元，市值1183.64亿元的其他综合收入约为-71亿元。洛阳钼业所有者权益约495亿元（企业资产扣除负债后，所有者享有的剩余权益，又称股东权益）。

记者分析发现，洛阳钼业铜套期保值或其他综合收益大负的重要原因之一。

针对旗下TFM项目铜矿出货是否会影响商品期货合约套期有效性，洛阳钼业告诉记者：套期高度有效，集团将定期评估和监控套期有效性。

2019年底至2021年底，洛阳钼业其他综合收益分别约-4.69亿元，-35.86亿元和-64.06亿元。截至今年第一季度，洛阳钼业其他综合收益均未下降，但进一步负增至-71亿元。

在2021年年报中，洛阳钼业将其他综合收益解释为“本期现金流量套期储备、外币报表折算差额变化”。

从洛阳钼业财务报告附注来看，2021年洛阳钼业其他综合收益大幅负增长的原因有两个，即现金流套期储备-29.2亿元，外币财务报表转换差额约为-10亿元。洛阳钼业有许多海外子公司，这是其外币财务报表转换差额的原因。现金流套期保值主要与套期保值有关。

值得注意的是，洛阳钼业有许多以公允价值计量的学科。根据公司2021年年报，公允价值计量的学科包括交易性金融资产、衍生金融资产、应收款融资、存货、其他股权工具投资、其他非流动金融资产、长期存货、交易性金融负债、衍生金融负债和非流动衍生金融负债。这些学科对洛阳钼业2021年总利润影响约-30亿元，其中衍生金融负债影响最大，当年损益影响约-37亿元。

记者注意到，洛阳钼业上述部分科目的公允价值变化不仅包括在当期损益中，还包括在其他综合收益中。不同分类的主要原因是套期工具的性质不同。

洛阳钼业的套期工具包括公允价值套期工具和现金流套期工具。从利润或所有者权益的角度来看，这些套期工具的公允价值变化可分为当期损益和其他综合收益。其中，如果套期工具投资于选择以公允价值计量的非交易性权益工具，其变化计入其他综合收益，则套期工具产生的利润或损失计入其他综合收益。

值得注意的是，根据洛阳钼业的披露，虽然一些套期工具的公允价值变化包括在其他综合收入中，但理论上也有一个例外，即套期工程分类为以公允价值计量的金融资产，其变化包括在其他综合收入中，套期风险敞口（风险不能相互抵消）形成的收益或损失包括在当期损益中。

换句话说，在洛阳钼业的这些套期工具中，部分套期工具公允价值变动造成的损失直接反映在公司2021年度利润表中，部分公允价值变动反映在公司资产负债表中。其中，具体反映的标准主要是是否存在风险敞口，即套期是否有效。

据洛阳钼业介绍，其公允价值套期部分主要是商品价格风险-商品期货合约，账面价值约325万元，计入资产负债表衍生金融负债科目。洛阳钼业解释说，这部分主要是精炼铜期货合约，目的是对精炼铜存货的价格波动风险进行套期。洛阳钼业表示，截至资产负债表日，其存货中约有325万元的公允价值变动作为被套期项目。通过定性分析，确定套期工具与被套期项目数量的比例为1:1，高度有效。

洛阳钼业的另一种现金流套期工具包括应对利率风险的利率交换合同、应对汇率风险的长期外汇和汇率期权合同以及应对商品价格风险的商品期货合同。2021年底，账面价值约为3.27万元、37万元、36亿元.5亿元。

在2021年年报中，洛阳钼业认为，利率交换合同、远期外汇和汇率期权合约、商品期货合约的套期高度有效，其他综合收入约为0.5亿元，-0.02亿元和-29.7亿元。

这也意味着洛阳钼业2021年其他综合收益中，“现金流量套期储备”大幅负增长的主要原因是其商品期货合约“浮亏”所造成。

值得注意的是，在2021年年报中，洛阳钼业表示：“预计将在资产负债表之日起23个月内逐步转入利润表。”商品期货合约-29.洛阳钼业对其他7亿元综合收益变化没有类似说法。

记者导致商品期货合约-29.7亿元的其他综合收益变动是否会在资产负债表之后逐步转入利润表，向洛阳钼业发出采访函。

7月29日，洛阳钼业书面回复：“公司利用大宗商品（铜、铅、锌精矿、精炼金属等）期货合约、长期商品合约和商品期权合约对大宗商品采购和未来销售进行风险管理，避免相关产品价格随市场价格波动而发生重大波动的风险。期货合约造成的其他综合收益变化，将根据生产销售计划和相应套期工具的最终损益，按照《企业会计准则》第24号的规定，逐步从资产负债表未来的其他综合收益转入损益。”

洛阳钼业的主要衍生金融科目包括衍生金融资产、衍生金融负债和非流动衍生金融负债。其中，2021年洛阳钼业衍生金融负债约-37年.公允价值变动损失计入2亿元，影响当年利润。另外299元。.7亿元计入其他综合收益，不影响当年利润，未来报告期将重新分类为损益。

据洛阳钼业介绍，2020年和2021年，其现金流套期商品期货合约计入其他综合收益的金额分别为-11.4亿元和-29.7亿元，重分类进损益金额分别为0亿元和-6亿元.02亿元。

洛阳钼业“公司资产负债表”与“合并资产负债表”从差异来看，洛阳钼业合并报表中的其他综合收益主要来自子公司和洛阳钼业“公司资产负债表”没有其他综合收益科目。

据洛阳钼业披露，其主要子公司包括CMOCMiningPtyLimited，TFHoldingsLimited，CMOCBrasil和IXM。截至2021年底，洛阳钼业四家子公司净资产约501亿元，母公司净资产约343亿元，合并净资产约482亿元。

在这四家子公司中，CMOCMiningPtyLimited铜金矿主要在澳大利亚开采；TFHoldingsLimited主要资产为TenkeFungurumeMiningS.A.（以下简称TFM），公司在刚果(金)开采TenkeFungurume铜钴矿山；CMOCBrasil主要开采巴西Catal?o磷铌矿；IXM主要负责大宗商品贸易的国际贸易公司。