林新杰:短期内明确政策路径有助于平息市场恐慌

美联储宣布加息75个基点，将基准利率提高到1.50%-1.75%，这是1994年以来美联储加息最多的一次。

美联储邦储备理事会(美联储,fomc)重申在利率决策方面的双重目标,实现充分就业和长期通货膨胀达到2%,但删除的立场在3月和5月声明中说,合适的坚定(紧缩)货币政策,fomc预期通货膨胀将回到2%的长期通货膨胀目标,劳动力市场将保持强劲。

该评论称，美联储认为价格压力将继续存在，并更加警惕通胀预期可能失控的情况，因为删除FOMC预期通胀将回到2%。

美联储官员预计未来利率水平的阵图，与今年3月发布的最后一张阵图相比，美联储决策者在过去两年的加息预测显然比较激进。

所有这一次的联储官员预计，今年年底，联邦基金的政策利率将上升到3.0%以上，只有一名官员预计在5月份。这一次，有8人，占总人数的44%，预计最终上升到3.25%至3.5%，5人，近28%的官员预计上升到3.5%以上，5人预计上升到3.0%至3.25%。

预计明年利率超过3.5%，其中5人预计利率超过4.0%，但一人预计利率将降至3.0%以下，这意味着该人预计明年利率将降至3.0%以上。预计明年3月利率超过3%的只有5人。

预计政策利率仍高于明年14人的3.0%，其中12人预计超过3.25%，8人预计在3.25%至3.5%之间，只有4人预计低于3.0%。在3月份，只有5人预计利率超过3.0%。

美国联邦储备理事会(美联储，fed)主席鲍威尔在新闻发布会上表示，75个基点的最新加息决定是不寻常的，但预计下一次加息50到75个基点仍将恢复正常。

鲍威尔表示，美联储绝对决心抑制预期的通，大部分指标仍表明美国预计未来几年通胀将恢复正常，但也有一些压力迹象。

鲍威尔说，这是美联储目前的目标，但俄罗斯和乌克兰之间的冲突、新冠肺炎疫情和供应链危机等不可控制的因素正在影响美国经济美联储是否有能力在不让美国经济陷入衰退的情况下加息。

美元指数冲高回落，美股先抑后扬，美联储利率决议公布。

申万期货研究所的宏观和贵金属分析师林新杰表示，市场波动加剧，主要是因为美联储达成了50个基点的一致预期，美国CPI在6月10日公布的3月可能性。自6月10日公布的美国CPI突破3月高点以来，市场波动加剧。在市场表现方面，除了美元和中国边际利好股市外，本周市场对美联储的政策路径进行了重新定价，全球资产出现不同程度的下跌。

尽管5月份通货膨胀显示的主要压力来自外部结构性矛盾,和需求方面的抑制已经出现,美联储必须进一步加强他们的声誉,以进一步加速加息,第二季度通胀的预设逻辑已经动摇。林新杰认为，未来留给美联储的政策空间和时间窗口越来越小，实现经济软着陆的希望越来越渺茫。第三季度是一个更重要的观察窗口。

在市场影响方面，林新杰告诉记者，尽管美联储政策收紧的步伐进一步加快，但在短期内明确的政策路径将有助于平息市场恐慌。对于未来，他说，一方面，它将进一步增加陷入可持续的滞胀模式的可能性。从这个角度来看，由于加息，大宗商品不会大幅下降，仍将保持强劲的趋势。另一方面，美国联邦储备理事会(美联储，fed)政策收紧和加速的前景更加明显。预计经济衰退的时间点可能会进一步提前。在短期内，风险资产的定价将继续下降，新一轮流动性恐慌的系统性风险需要警惕。

欧洲央行在法兰克福时间15日上午11点召开理事会专题会议，研究对策，因为欧元区主权债券收益率大幅飙升。金融市场一度做出积极回应，因为欧洲央行在不确定特别会议后是否会出台具体措施——欧洲股市全面高开，欧洲国债价格上涨。会议结束后，由于缺乏详细的声明，欧洲股市收窄，意大利债券上涨。

欧洲央行决定赎回债券，以增强市场稳定性并要求欧洲央行委员会和欧洲央行内部机构加快设计新机制，以防止欧元区成员国金融市场和债券市场分离。在举行特别管理委员会会议后，欧洲央行发表了一份声明。

据外国媒体报道，临时会议的举行表明，欧洲央行对一些欧元国家贷款成本可能急剧上升的担忧深感担忧，导致欧元区国家债券市场支离破碎。据了解，欧洲央行在该计划之外举行的会议并不常见。上一次，欧洲央行在市场压力期间举行了一次临时会议，推出了一个价值1.7万亿欧元的新冠肺炎紧急购买计划。

根据欧盟统计局5月底发布的数据，欧盟地区的通胀率已经连续7个月达到8.1%，创下23年来的欧元纪录。

欧元区主权债券自上周四欧洲央行明确加息时间表后开始大幅抛售，不但带动收益率大幅飙升，重债国家风险溢价（与德国国债收益率利差）大幅提升。意大利与德国十年期国债利差周二一度突破2.5个百分点，为2020年以来最大利差。

周三，内外盘原油期货价格出现冲高回落走势。

白宫发言人卡琳·让-皮埃尔在6月15日的简报会上宣布，美国总统拜登从战略石油储备中每天释放10亿桶石油，共同释放额外的2.4亿桶石油，以降低美国油价。

皮埃尔说，油价下跌仍然需要炼油公司的合作，不能以牺牲美国家庭为代价来赚取利润。她说，上一次原油价格为每桶120美元，汽油价格为4.25美元/加仑，而现在的汽油价格为每加仑75美分。炼油公司的利润率从年初到现在翻了三倍。

皮埃尔证实，拜登当天向美国主要炼油厂发出信息，呼吁炼油公司承担责任，并配合政府降低油价。

根据美国能源信息署(EIA)发布的数据，截至6月10日当周，美国原油库存增加了200万桶，达到4.1871亿桶，预计分析师将减少约130万桶。然而，美国的战略石油库存减少了770万桶，创下最大跌幅。

根据陈东,宝城期货研究员,原油市场的月度差异结构继续强劲,表明供需水平仍然支持油价,这也促进了调整油价反对全球风险资产在过去的几天里继续强劲的性能。然而，原油作为大宗商品之王，不仅自身的供需水平影响了油价。

据陈东介绍，周二晚间发布的OPEC5月份报告显示，与上个月相比，OPEC的产量下降了17.6万桶/天，利比亚产量下降是主要原因，而周一，利比亚石油部长也声称利比亚石油产量每天下降了110万桶/天，这进一步增加了市场对原油供应的焦虑。然而，目前，原油消费油价的容忍度已接近极限。面对40年来刷新高水平的通货膨胀，美联储周三提高了75个基点。白宫表示，政府正密切关注通货膨胀，并在不久的将来频繁采取行动，包括继续出售4500万桶战略原油和向石油公司征收超额利润税。

此外，美国和沙特阿拉伯之间的关系最近的缓和也给供应方带来了潜在的变化。陈东表示，随着欧洲和美国央行开启了数量和价格紧张时代，外部流动性收紧将导致对商品资产价格的重估，这将对油价产生负面影响。此外，在美联储会议决议结果期间，市场对美联储周三将加息75个基点而不是50个基点的押注显著增加，这一预期的变化加剧了全球市场的暴力抛售。但在短期内，供应紧张仍在继续，北美传统消费季节的到来已成为近期油价上涨的主要因素。陈东说。

今天凌晨，美联储宣布加息75个基点，国泰君安期货研究员黄柳楠认为，市场已有部分计价，鲍威尔说。