郑解释说,从长期维度来看,中国正处于制造业升级的黄金时代

根据九安医疗（002432，诊断类股）的年度报告和第一季度报告，九安医疗的北信瑞丰基金的专用账户在去年第四季度已经清仓。北信瑞丰基金在九安医疗的初始投资成本为1.36亿元。如果持有到目前为止，该投资的利润将超过14亿，或为北信瑞丰基金提供数亿净收入，也可能超过该迷你公募基金成立十年来的总利润。

上述成果几乎可以一次性解决迷你基金公司缺钱的问题，因为许多迷你公募仍在盈亏平衡线上。

然而，一位在深圳管理过特殊账户产品的基金经理告诉中国证券公司，如果上述持有九安医疗的基金账户是固定增值账户，他很可能只能获得较弱的渠道费收入，不参与绩效分享，这也使基金缺乏追求相关股票投资机会的动机。

一位明星基金经理表示，投资的最大问题是，牛股可能已经在你手中，但是你根本不知道以后会发生什么。

牛市股票大多是基金经理眼中的公众情人，将出现在超大型公开发行基金经理的核心股票池中。基金经理所在基金公司的资本数量决定了市场的声音。但这一次，牛市股票首先遇到了一家迷你基金公司。

根据九安医疗2022年第一季度报告和2021年年度报告，该公司今年第一季度的营业收入为217.37亿元，净利润为143.12亿元。这意味着九安医疗在三个月内的净利润规模已经超过了该公司在过去十年中净利润总额的10倍。根据wind数据，从2012年到2021年，九安医疗的净利润总额为9.4亿美元。

九安医疗公司的股价长期以来一直处于低迷状态，该公司一直受到公共基金的冷落。上一份关于公开市场机构的研究报告仍在2015年，该公司多年来一直没有进入基金公司的核心股票池。因此，自去年第四季度以来，九安医疗公司的股价波动令人印象深刻。数据显示，九安医疗公司的股价在过去六个月内（截至2022年4月30日）上涨了近12倍。

在九安医疗股价飙升前的前一天晚上，除了一家行业知名度较低的迷你公募基金外，几乎没有一家基金公司意识到，这家长期被忽视的上市公司将走向极端。

根据九安医疗公司披露的信息，北信瑞丰基金公司的基金账户是九安医疗公司十大股东中唯一的基金，也是最大的机构投资者。截至2021年9月30日，北信瑞丰的基金账户持有约1.32亿股。

去年8月，北信瑞丰基金持有的1970万股股票抵制了九安医疗的下跌。去年8月，九安医疗下跌了4.5%，9月下跌了6.5%。然而，根据上市公司披露的2021年第三季度报告，截至2021年9月30日，北信瑞丰一直持有该股，没有进行任何操作；2021年10月，他遇到了九安医疗的第三次跳水；去年10月，九安医疗当月股价下跌近10%。

由于九安医疗是当时北信瑞丰基金专用账户中唯一的重仓股，北信瑞丰基金被认为是唯一一只在年报和第一季报披露前享受发财机会的公募基金，这可能会一次性改变迷你公募的现金流。在公共基金行业的激烈竞争中，是否有钱是一个非常重要的生存指标。

中国公司中国记者指出，根据每股80元的计算，北信瑞丰持有的1970万股九安医疗的市值将达到15.7亿元。根据去年3月九安医疗公司披露的非公开发行股票信息，北信瑞丰基金的认购价格为每股6.9元，这意味着该迷你公开发行基金的初始投资成本约为1.36亿元。

也就是说，根据目前的股价计算，北信瑞丰基金公司在九安医疗的利润将超过14亿元。如果以专项基金账户最高20%的业绩报酬计算，北信瑞丰基金公司将拥有近3亿的净收入。

3亿美元的净收入的概念是什么？根据wind数据，2021年底，北信瑞丰基金的管理规模为78.1亿元，在149家公开发行基金管理公司中排名第120位。这意味着北信瑞丰基金公司的主营业务可能难以盈利。方正富邦基金的净利润损失为2000万，与北信瑞丰基金的规模大致相同。2021年，方正富邦基金的净利润损失为2000万元，规模是北信瑞丰基金的三倍以上。华信基金去年的净利润不到500万元；另一家与北信瑞丰相当的基金公司也损失了近3000万元。

因此，业内人士认为，如果上述3亿美元的净收入能够进入账户，将超过北信瑞丰基金成立10年来的净利润总额。事实上，在国内公共基金行业，只有少数年净利润超过23亿美元。因此，这一收入对北信瑞丰来说是一个难得的发财机会。

然而，一位在深圳管理过特殊账户产品的基金经理在接受中国证券公司记者采访时表示，他是否能够获得绩效薪酬可能取决于此类基金特殊账户产品的类型和模式。个人股票策略的特殊账户和私人股票策略的特殊账户有不同的赚钱分享模式，这将影响特殊账户的投资策略。

上述专户投资经理告诉证券公司中国记者：如果基金专户产品的股票固定配售对象是由客户找到的，那么在大多数情况下，基金公司只能赚取渠道费和管理费，渠道费很少。，这些专项基金账户一般不参与提取绩效报酬。

很明显，如果这是一个只赚取渠道费的定增专户，那么该基金可能会缺乏持有潜在牛股的动力。

然而，就在北信瑞丰基金2022年年终奖年终奖将有很大的想象空间时，九安医疗的财务报告立刻让这种想象化为乌有。

根据九安医疗最近披露的2021年年度报告和2022年第一季度报告，截至去年第四季度末，北信瑞丰基金已从九安医疗的前十大流通股股东名单中消失，去年第四季度末第十大流通股股东持有的股份仅为110万股。这也意味着北信瑞丰基金持有的1970万股股票可能已被清仓出售。

考虑到北信瑞丰的1970万股股份，锁定期为6个月，该部分股份于2021年3月19日上市，锁定期刚刚在9月底，而北信瑞丰截至9月30日还没有获得明显的正收益，也没有操作股票。然而，九安医疗的股价在10月份大幅下跌近10%，这是自8月份以来的第三个月收盘。市场参与者猜测，北信瑞丰基金当时的锁定期刚刚结束，10月份出售的概率很高。

此外，根据北信瑞丰基金公司第四季度披露的其他产品的所有股票交易清单，九安医疗公司没有出现在一个核心基金产品的股票交易清单，这也意味着九安医疗主要关注当时北信瑞丰基金的固定增长策略，而不是个人股票价值策略，因此，这家迷你基金公司可能会错过巨额财富。

值得一提的是，上涨12倍的九安医疗已经进入华夏基金一只产品的重仓名单，在北信瑞丰基金早早淡出，错过大牛股之后。

根据九安医疗披露的2022年第一季度报告，华夏核心制造基金在今年第一季度购买了388万股九安医疗。尽管这一头寸远低于北信瑞丰几个月前的1970万股头寸，但华夏核心制造基金仍然成为今年第一季度九安医疗十大股东中唯一的公共基金。

这一追高操作的华夏核心制造基金，也使九安医疗成为该基金今年一季度末第二大重仓，占基金资产净值的6.72%。

九安医疗，上涨了12倍，成为中国核心制造基金的第二大重仓。基金经理郑泽红在今年第一季度报告中的一段话可能会解释其投资逻辑。

郑解释说，从长期维度来看，中国正处于制造业升级的黄金时金时代，中国将走出制造业的许多领域。新能源、半导体、军工、消费电子、工程机械、精细化工等领域的领先企业都有机会走出国门，走向世界。从长期的角度来看，制造业升级将产生大量的投资机会。从短周期的角度来看，由于俄罗斯和乌克兰战争的负面影响，全球大宗商品在短期内可能会保持较高的价格，这将带来中游制造业的短期性能。