郑州高新区母公司基金正在寻找的子基金经理数量显著增加

一方面是由100亿元政府引导基金一个接一个发起的，另一方面是筹资难度越来越大的股权投资机构。双方似乎一拍即合，但现实是无法吸引机构，无法筹集资金。

作为有限合伙人(LP)市场的重要力量，政府指导基金青睐有影响力的股权投资机构，但条件对知名股权投资机构缺乏吸引力；遇到募集困难的中小型股权投资机构希望获得政府指导基金的资金，但担心无法完成回报指数。

自3月中旬以来，武汉光谷创投引导基金的基金经理李扬一直很忙，加班已经成为家常便饭。

3月16日，武汉东湖高新区宣布将光谷风险投资指导基金总规模扩大至100亿元，邀请全球风险投资资金共同成为光谷风险投资合伙人。

在接受《证券时报》采访时，李阳表示，在过去的两个月里，光谷风险投资指导基金已经收到了80多家投资机构的申请咨询，其中10多家提交申请的项目已经批准，可以批准的项目更有可能着陆。

光谷风险投资指导基金对单个基金的最高投资比例为25%，最高投资比例不超过1亿元。据估计，光谷风险投资指导基金至少需要设立100只子基金，价值100亿元。据报道，光谷风险投资指导基金不再分批设立。当投资机构到来时，他们会报告，当条件成熟时，他们会设立子基金。

郑州高新区100亿级政府投资指导基金于今年4月成立，也与6家知名股权投资机构达成了子基金合作意向。郑州高新技术产业投资集团有限公司总经理陈金阁在接受记者采访时表示，在与基金经理达成合作意向的基础上，内部初步审查程序已经完成，LP在子基金份额中明确了投资意向，预计第一个子基金将在母基金新政策出台后不久实施。

为招募基金管理人提供有利条件，地方政府引导基金你唱完我登场；

5月13日，长沙高新区发布了第一批子基金管理机构选公告，选择2022年成立的天使母基金和产业指导基金的普通合伙人(GP)；

5月7日，海南自由贸易港建设投资基金规模100亿元，发布拟参与子基金选股公告，为市场选择子基金经理；

今年4月，吉安市工业发展总规模260亿元，引导母亲基金公开选择管理人；

3月14日，辽宁工业(创业)投资指导基金发布2022年合作投资基金征集公告，规模100亿元；

资金雄厚的政府引导基金显然希望吸引知名股权投资机构。武汉东湖高新区将邀请管理人员参观光谷十大知名股权投资机构。目前，它已与两家知名投资机构建立了联系。此外，光谷还欢迎来自中型投资机构的知名投资者，特别是来自知名机构的知名投资者。这些投资者设立3亿元到5亿元不等，在投资领域和阶段更加专注。

陈金阁还告诉记者，郑州高新区政府投资指导母基金作为支持区域产业发展的关键因素，更倾向于寻找具有更多成功投资案例、专业投资团队、丰富投资经验和资源储备的机构，能够为高新区优质企业着陆或积极投资高新区优质企业，我们将支持愿意积极参与高新区产业发展的优秀投资机构。

随着28%效应的发酵，选择大白马似乎已经成为许多政府指导基金的默契答案。然而，对于许多股权投资机构来说，政府指导基金似乎并不感冒。

兴富资本在与北方某市有关部门签订了几个月的投资意向后，终止了后续进程。

当时，我们进行了深入的交谈，并签署了投资意向。虽然回报率不高，但我们仍然发现很难完成。经过深思熟虑，我们决定放弃。星福资本董事长王廷福在接受记者采访时表示。

当时，该市相关指导基金计划投资1.5亿元。根据1.1倍的回报投资比例，兴福资本对当地企业的投资金额为1.65亿元。

对于兴富资本来说，主要目标是提高基金的收益率。如果没有足够的地方企业符合基金的定位，1.65亿元的基金必然会影响基金的收益率。张福告诉记者，目前，兴富资本只选择上海和苏州的国有母公司基金作为基金的投资者，只考虑国有母公司基金作为经济高度发达地区的投资者，因此可以自然完成回报要求。

谈到子基金经理是否打算申请中西部政府指导基金，王廷福说，他没有太多关注，这真的有点尴尬。对于股权投资机构来说，资金要少一些，这很无聊；你想要的更多，但你找不到足够好的项目。

事实上，在政府引导基金的发展过程中，地方政府的重点是吸引投资，不太关注基金的收益率。然而，股权投资机构更关注基金的回报率。双方很难通过不同的方式实现同一目标。

一位不愿透露姓名的政府不愿透露姓名的政府指导基金相关人士表示，根据现行政策，该地区的政府指导基金仍难以吸引知名投资机构。根据现有政府指导基金的出资比例或金额，国内顶级股权投资机构的基金规模一般为10亿元和20亿元，不足以吸引知名投资机构实施基金，这确实是客观存在的。

普遍存在募资难的中小股权机构，似乎更倾向于地方政府引导基金出资，但实际上也难以达成协议。

王廷福告诉记者，对于中小投资机构来说，如果政府引导基金不达到一定比例，就很难建立基金。然而，由于其他投资者担心回报率是否会降低投资回报率，有时很难从地级市获得政府引导基金。

即使有许多股权投资机构申请，双方的匹配也不完美。陈金阁表示，随着郑州高新区母公司基金的发行，越来越多的子公司基金申请了合作，这有利于提高基金的总体规模和管理质量，但也存在一些问题。

首先，目前，郑州高新区母公司基金正在寻找的子基金经理数量显著增加，市场上也不乏主导机构。然而，数量的增加并没有从本质上解决基金类型的全面覆盖效应和企业生命周期的问题。例如，在天使和初创阶段，专注于基金产品布局的管理者相对较少，这也是企业发展阶段所需的市场支持，这是政府投资指导基金需要支持的。陈金阁告诉记者，其次，我们需要关注中西部地区的布局和能源投资，特别是郑州地区，这些地区拥有丰富的行业资源和高级团队。

陈金阁表示，郑州高新区母公司基金不仅将从历史业绩、风险控制水平、市场品牌等因素来判断管理者，还会对管理者进行多维分类判断，综合考虑投资阶段偏好、重点投资方向和股东背景，以及中部和郑州高新区深度培育的意向。

武汉光谷正在探索吸引领先的股权投资机构，继续在政策上取得突破。除了1.5倍的回报投资比例外，它还将给予更多的优惠条件，包括基金结算和基金转移利润。

在三线和四线下沉的城市或地区政府指导基金中，选择基金经理的范围较小。上海天使投资指导基金运营负责人董若愚在接受记者采访时表示，为了吸引基金经理，有必要提供更丰富的条件。例如，基金的投资比例更高，一些地方的投资比例可以达到40%甚至50%。

传统上，该基金在当地注册，同时承担回投资任务的管理模式，适应当前资本市场的发展环境变得越来越困难。4月29日，深圳风险投资董事长倪泽旺在河南省母公司基金圆桌会议上直言不讳地表示，为此，深圳风险投资探索了政府引导子基金的2.0新模式：在基金层面，地方政府投资不再限制投资区域，允许全国投资，使基金能够投资更多优质项目，确保基金具有良好的财务回报；在回报投资层面，深化合作，利用深圳风险投资集团而不是单一基金的力量，帮助地方政府根据当地情况采取措施，准确吸引投资，覆盖投资金额，完成回报投资任务，最终实现政企合作共赢。

郑州高新区正在与深圳创业投资公司合作设立新基金，喝这种汤。陈金阁告诉记者，其倡导的政府指导子基金2.0模式，鼓励投资机构在符合区域重点发展领域的增量企业上下功夫，在基金层面采取内部培育+外部吸引的方式，为区域产业注入新的活力；在回报投资层面，倡导深圳创业投资和郑州高新投资集团。