国有上市公司应改变过去重融资轻股息现象

近年来，国有控股上市公司的改革和发展取得了显著成就。在加强资本运营、优化股权结构的同时，通过增加现金股息比例来提高价值指导预期。

Wind数据显示，截至5月19日，共有795家国有控股上市公司发布了2021年度分红计划，预计分红金额将超过9500亿元(税前)。

业内人士指出，这些措施将大大提高投资者的信心，并在稳定资本市场方面发挥积极作用。建议更多的国有企业将市值管理纳入评估范围。

对5家上市公司进行资产重组，将评估值超过150亿元的优质资产注入上市公司；资本市场累计融资金额达到73.24亿元。。自2020年以来，中国电子科技集团有限公司（以下简称中国电子科技）推动国有资本在有序流动中提高价值和效率。

中国电科党组副书记、董事李守武表示，截至2022年4月15日，15家上市公司总市值5276亿元，比2020年初增长26%。

深化国有控股上市公司改革是国有企业改革三年行动的重要组成部分，也是提高上市公司质量的必然措施。近年来，国有企业资本经营频繁，资产证券化率不断提高。

以深圳为例，截至2021年底，深圳国资全系统上市公司增至35家，资产证券化率达到59.4%。

深圳市国有资产监督管理委员会党委委员、副主任任任平总结了经营路径：优质增量，促进一批首次上市；活存量，一批重组整合；注重经营和战略并购。

数据显示，自2020年以来，共有38家国有资产系统企业在主板上市，51家企业在创业板、科技创新板、北交所上市，直接融资2574亿元。中央企业向控股上市公司注入24项优质资产，涉及资产2653亿元。

国有资产监督管理委员会明确表示，下一步将继续加强优质资产注入上市公司，稳步探索合格的多板块上市公司，鼓励中央和地方国有企业交叉持股。

这意味着未来国有资产证券化预计将加快。中国企业联合会研究部研究员刘兴国认为，随着更多优质国有企业的上市，中国资本市场的投资价值将进一步提高，吸引更多的国际资本。

股权激励取得实质性进展。

通过两次闪电配售新股，流通股占11.53%，有效解决了股票流动性问题，日成交量增长近20倍；除新合并的海峡股份外，实现了上市公司股权激励的全覆盖，共授予股权4.8亿股，覆盖核心骨干人才1400余人。

自2016年重组以来，中国远洋航运集团有限公司不断优化股权结构，加强股权激励，激发活力和效率。截至2022年3月底，集团11家国内外上市公司总市值约4613亿元，比十三五末上涨62%，比2016年重组初期上涨170%。

优化股权结构是深化国有控股上市公司改革的重要组成部分。近年来，许多国有控股上市公司在资本市场的帮助下进行了二次混合改革。

数据显示，自国有企业改革三年以来，共有86家国有控股上市公司引进了5%以上的积极股东。除社会资本外，国有资本投资、运营公司和结构调整基金和创新基金已成为重要参与者。

同时，国有资产监督管理委员会作为激发企业员工活力的重要措施，多次呼吁促进积极激励、中长期激励和股权激励，国有控股上市公司的股权激励数量显著增加。

根据国资委公布的数据，中央企业控股上市公司股权激励覆盖率已达40%。

集团公司教师事务所国有企业混合改革和员工持股研究中心主任朱昌明表示：集团公司应将市场价值管理纳入评价范围，特别是引入股权激励等中长期激励措施，实现员工激励收入与公司市场价值的联系，促进国有上市公司更加关注企业长期价值和公司市场价值，这也将对资本市场的稳定发展产生深远影响。

树立促进资本市场健康稳定发展的榜样。国有资产监督管理委员会要求地方国有资产监督管理委员会按照方便企业的原则，积极指导和支持国有控股上市公司的股份回购和现金股息。集团公司应当成为积极负责的股东，鼓励上市公司长期持有股份，及时增加被低估的上市公司股份。上市公司应当及时实施股份回购，增强投资者的信心，通过发行优先股、债券等渠道筹集所需资金。

记者注意到，许多国有控股上市公司及时利用大股东增持、关键核心人员增持、现金分红比例增加等手段，引导上市公司价值合理回归。

Wind数据显示，截至5月19日，共有795家国有控股上市公司发布了2021年度分红计划，其中股东大会批准373家，董事会议案422家，预计分红金额将超过9500亿元(税前)。

对于国有控股上市公司的股票回购，现金股息是稳定资本市场、增加投资者信心的关键。朱昌明认为，集团公司应重视控股上市公司的市场价值管理，采取有效措施简化上市公司股份增持和上市公司股份回购的决策审批流程。国有上市公司应改变过去重融资轻股息现象，不断提高现金股息水平，让投资者分享国有企业改革发展和上市公司增长收益和回报，引导投资者将股息作为投资回报的重要来源，有利于资本市场长期投资、价值投资理念，完善资本市场结构，避免过度投机。

朱昌明认为，国有控股上市公司建立完善的股息制度和机制，也可以迫使国有上市公司改善公司治理结构，改变经营机制，有效限制国有企业经营行为，鼓励国有企业高管长期发展，积极回报股东，促进国有上市公司成为投资者积极回报的榜样。