从归属于母公司净利润增长前50名的公司

27日，三大股指集体反弹。上证指数收涨2.49%，收复2900点；深证成指收涨4.37%；创业板指数收涨5.52%，创下2016年3月17日以来单日最大涨幅。

短短几天，4月25日至4月27日，a股市场呈现过山车般的趋势。25日，近1900只股票跌幅超过9%。从恐慌性下跌到大幅反弹，市场起伏的最大影响因素是疫情对未来经济复苏的不确定性，加上人民币汇率的大幅波动和俄罗斯和乌克兰之间的外部冲突，投资者缺乏持股信心。

然而，当我们通过更长的经济周期来看待a股市场时，我们可以发现，对于上市公司来说，业绩是引导股价长期走势的核心因素。股价可能在短期内受到其他因素的干扰，但好公司最终可以通过长期持续增长给投资者带来丰厚的回报。

因此，我们仍然关注a股上市公司的业绩。截至2022年4月25日，a股年报披露结束，a股上市公司整体业绩逐步呈现全貌。《投资者网》分析研究了a股上市公司2021年年报的整体表现，寻找具有一定投资价值和业绩支撑的重点行业和公司，以供投资者参考。

截至2022年4月27日，根据Wind数据，三市（沪深北）4799家上市公司中，3528家已发布年报，占上市公司总数的73.52%。根据往年的情况，业绩越差的公司通常发布年报的时间越晚。当然，在今年疫情的影响下，上海等地上市公司的年报或多或少会受到影响，不排除一些业绩不佳的公司也可能在年报季的最后几天发布，但总体而言，各行各业的大多数重要公司都发布了年报，因此发布年报的公司具有一定的代表性。

目前，已发布年报的3528家上市公司总收入稳步增长，整体表现良好。总营业收入为57.06万亿元，同比增长20.82%；净利润总额为4.94万亿元，同比增长22.37%。从行业角度看，休闲服务、交通、采矿、有色金属等行业年报利润增长较高；农业、林业、畜牧业、渔业、公用事业、房地产、电气设备等行业业绩较低。从增长变化的角度来看，休闲服务、交通、采矿、化工行业的利润增长明显高于去年，而媒体、公用事业、农林牧渔业、电气设备行业的业绩增长率有所下降。

可以看出，这些行业的业绩变化与近年来的政策变化方向基本一致，尤其是业绩较低的行业，往往受到政策变化或疫情影响较大。

然而，从上市公司的角度来看，同一行业的公司业绩也可能大不相同。因此，在考虑上市公司的投资价值时，我们不仅要关注其行业的冷暖，还要关注其财务质量、业务状况和公司治理水平。

在发布年报的3528家公司中，有2960家公司的收入增长（包括持平），占83.96%；2271家公司的净利润增长，占64.37%。换句话说，近20%的公司增加了收入而不是利润，这也反映出在宏观经济放缓的环境下，企业的利润变得更加困难。

具体到上市公司层面，从母公司净利润增长前50名（见下图），也可以看到一些外部环境变化的影响，如政策变化、国际贸易形势变化、大宗商品市场变化、产业链上下游繁荣变化，还包括企业自身经营水平和治理能力的变化等，各种因素最终反映在财务报表上，股价短期波动后，最终将根据价值排队，对于上市公司，财务报告基本上可以说是反映所有信息，是一家好公司，是否值得投资，最终取决于财务报告。

从归属于母公司净利润增长前50名的公司可以看出，2021年是主要大宗商品公司的好年景。大多数有色金属、化工、煤炭、钢铁等资源上市公司都实现了归属于母公司的净利润大幅增长。此外，芯片短缺、半导体材料短缺等长期问题也带来了相关行业的高度繁荣。在这份清单中，大多数电子信息公司也处于芯片半导体相关产业链中。事实上，不仅排名前50位，而且在3528家公司中，排名前100位和排名前200位的公司在上述行业或相关行业的主营业务中所占比例都很高。然而，投资者需要仔细筛选该行业的整体高繁荣是否能够持续，以及涉及行业或大宗商品市场的趋势变化。

值得注意的是，在归属于母公司净利润增长前沿的公司中，有许多非经常性损益显著提高了公司的业绩。在财务处理方面，将一些收入放在非经常性损益项目上，这本身表明这些收入不可能长期持续。

因此，《投资者网》特别统计了扣除非经常性损益后的净利润排名，这在一定程度上反映了上市公司依靠主营业务获得增长的能力。

根据Wind数据，2021年发布年报的3528家公司中，2021年扣非净利润增长(含持平)的公司数量为2055家，比扣非前增长的公司数量少了216家，也就是说216家公司因为非经常性收入而增长。

因此，分析企业的可持续盈利能力和增长能力，观察其扣除非净利润的变化趋势显然具有更多的参考价值。当然，主营业务本身的行业繁荣仍然是一个关键因素。在扣除非经常性损益后的净利润前50家公司中，有色金属、煤炭、化工、芯片半导体等行业的公司仍占很大比例。

随着2021年度报告的披露即将结束，上市公司的股息计划也不断出现。除了观察上市公司自身的盈利能力来判断投资价值外，获得投资回报的另一种更直接的方式是现金股息，特别是在二级市场整体表现较弱的时期，更难依靠股价上涨来获得回报。此时，那些慷慨的股息回馈给投资者的上市公司更值得关注。

在已公布年报的3528家上市公司中，有分红计划的公司2760家，占78.23%。在风险偏好较低的环境下，这一比例仍然令人欣慰。总体而言，大部分股息是总市值、总收入和净利润规模较高的白马公司，这也是这些公司更容易受到机构投资者青睐的重要原因。

对于a股投资者来说，有时候，如果他们努力炒股赚钱，遇到爆炸性的股票，他们可能会被摧毁。每年4月是年报业绩集中披露期，也是很多业绩差的公司的爆炸性密集期。

那么，在这些亏损企业中，哪些行业或行业属于受灾最严重的地区呢？2021年，宏观经济面临经济增长放缓，房地产投资增长降温。因此，以服务业和食品业为主的行业的下游业绩有所下降，房地产相关行业也面临着相对负面的预期，繁荣大幅下降。总体而言，农业、房地产、公用事业、计算机、食品饮料等行业的繁荣表现一般。

从归属于母公司净利润亏损前50名的公司来看，受疫情影响，几大航空巨头继续处于行业寒冬。再加上近期人民币贬值的影响，未来可能仍将面临相对困难的经营环境。然而，随着疫情影响的逐渐减弱，这些行业和公司的业绩也有望触底。2021年，东方航空的亏损幅度与去年基本持平，这可能与2021年公司推出的各种大力推广活动有关。因此，这些行业和公司不应该过度看跌。

此外，大量火电企业的上市也与去年行业环境的变化有关。2021年上游煤炭价格大幅上涨，但火电企业生产的电力有限价政策。当成本大幅上涨，销售价格无法同步上涨时，不难理解成本倒置使行业大面积业绩亏损。

当然，自2022年以来，一些行业的宏观环境已经变暖，特别是在相关刺激国内需求的政策出台后，随着疫情的影响逐渐减弱，对消费相关行业的预期有所改善。从这个角度来看，2021年增长低于预期的行业可能没有投资价值，这需要根据具体公司的业绩和基本面进行分析。