OPEC和IEA的冲突越来越明显

国际油价周三继续上涨。截至当日收盘，WTI原油期货5月收于104.25美元/桶，涨幅3.63%；布伦特原油期货6月收于108.78美元/桶，涨幅3.96%。

由于俄罗斯和乌克兰之间的谈判再次陷入僵局，OPEC的月度报告显示，3月份的产量增长远低于目标，原油价格在过去两天内反弹。此前，OPEC警告称，如果俄罗斯石油完全被禁止，市场将无法弥补约700万桶俄罗斯石油和其他液体的出口损失，国际原油市场将面临严重的供应风险。

根据美国能源信息局(EIA)公布的数据，截至4月8日当周，美国原油库存将增加940万至4.2175亿桶，预计市场将增加86.3万桶。EIA库存数据公布后，油价先抑后扬。

据了解，自俄罗斯和乌克兰冲突爆发以来，来自世界各地的企业面临着来自政府和股东的越来越大压力，要求他们减少与俄罗斯的商业交流。壳牌和埃克森美孚此前宣布退出与俄罗斯相关的投资，并采取措施停止与俄罗斯的交易。然而，尽管美国禁止进口俄罗斯能源产品，但俄罗斯商品继续进入全球市场，许多欧洲国家仍然允许进口俄罗斯能源产品。

据外国媒体报道，世界上最大的独立石油交易员将在年底前停止对俄罗斯原油的交易。维多集团表示，计划在今年年底前完全停止对俄罗斯原油和石油产品的交易。由于目前合同数量的下降，维多的俄罗斯石油数量将在第二季度大幅下降，预计将在2022年底完全停止。该公司重申，它不会参与任何新的俄罗斯原油和产品交易。

国际能源局（IEA）在最新的月度原油市场报告中表示，预计从5月份开始，买家避免俄罗斯原油的影响将越来越明显。该机构表示：目前，我们预计俄罗斯原油供应将在4月份损失150万桶/天，因为随着越来越多的买家避免俄罗斯石油供应，俄罗斯石油储备已经满，俄罗斯炼油厂将在4月份扩大减产。自5月以来，俄罗斯原油供应材料损失300万桶/天，上述买家退出的影响将开始充分体现。

本周初，美国总统拜登在接到印度总理莫迪的电话时警告说，购买俄罗斯石油不符合印度的最佳利益。周二，印度石油公司（IOC）表示，一些高硫原油，包括俄罗斯乌拉尔原油，已被排除在最新招标之外。根据周三的最新消息，印度石油公司（IOC）在5月和6月通过招标购买了700万桶原油。据交易员称，IOC购买了400万吨Murban原油和其他300万桶西非原油。

此外，IEA在月度原油市场报告中减少了对今年全球石油需求的预测。IEA表示，新型冠状病毒肺炎毒肺炎-19传播后，IEA将预测2022年全球石油需求增长率将下降26万桶/天。然而，预计今年全球原油需求将继续增长。IEA预计，2022年全球平均石油需求将为9940万桶/天，同比增长190万桶/天。然而，随着需求前景疲软的迹象和IEA成员国大量释放战略石油储备，该机构现在认为全球市场今年大部分时间都处于平衡状态。

目前，OPEC和IEA之间的冲突越来越明显。上个月，OPEC放弃IEA作为其数据源之一，将两者之间的矛盾推向了顶峰。IEA还公开表示对OPEC的不作为感到失望。IEA在报告中表示，部分原因是OPEC认为市场没有真正的短缺，另一部分原因是维持他们与俄罗斯领导的OPEC+联盟。IEA表示，美国和IEA释放库存是为了帮助防止严重的石油短缺。该机构预计，需求将下降，OPEC+和其他国家的产量将增加，IEA成员国的库存释放将防止巨大的供应短缺。

建信期货能源分析师李杰认为，从平衡表的角度来看，IEA和美国联合发布的战略储备减少了油价的短期上涨空间，国内疫情也对消费者产生了负面影响。然而，在后期，欧洲对俄罗斯的能源制裁可能会继续增加，能源市场的变量仍然存在，油价将继续大幅波动。

在国泰君安期货看来，原油市场供应仍然短缺，因此第二季度的平均油价不会大幅下跌。预计油价将保持低库存和低供应的高可能性。总体而言，原油市场的复杂性仍然存在，主要在于原油商品和金融属性的分离。这两个维度完全相反，但它们有很强的驱动力。仅从原油的商品属性来看，俄罗斯原油供应、伊朗原油出口恢复和OPEC核心国家的实际生产空间都有很大的变量。短期短缺模式可随时转化为过剩模式，并与流动性收紧产生共鸣，加速下降。

此外，与历史上的能源危机不同，由于美国页岩油的存在，本轮危机下的原油市场在供应方面具有相对较高的弹性。面对反全球化与主要经济体贸易脱钩的总体趋势，地缘政治风险可能长期成为制约全球经济发展的绊脚石。俄罗斯和乌克兰之间冲突的爆发可能只是未来许多地缘政治风险的缩影，全球经济复苏的前景相对黯淡。国泰君安期货认为，上述不确定性加剧了油价大幅波动的可能性，第二季度原油市场注定静。