公共基金认为,未来仍将实施多项优惠政策

4月11日，a股市场大幅下跌，上证指数下跌2.61%，失去3200点，创业板指数下跌4.2%，再次刷新年内新低，沪深300下跌3.09%，恒生指数下跌3.03%，恒生科技指数下跌5.24%。

在板块方面，当天a股大部分板块下跌，仓储物流.农业.预制蔬菜.黄金等板块逆势上涨。房地产板块.锂矿.稀土.数字货币.光伏.半导体等板块大幅回调。在权重股中，贵州茅台下跌3.59%.五粮液下跌4.32%.宁德时代下跌7%以上。

盘后，博世基金.华夏基金.平安基金.前海开源基金.信达澳亚基金.国投瑞银基金.诺德基金.兴业基金.摩根基金.金鑫基金和恒生前海基金11家基金公司对a股市场表现进行了全面评论。接受采访的公开发行普遍认为，4月11日，市场的大幅调整源于多种因素的集中发酵，导致资金抛售，市场在短期内触底，长期等待多项优惠政策的实施。

自今年年初以来，a股多次调整，调整时间较长，但4月11日再次大幅下跌。记者发现，周末多条坏消息集中发酵，a股再次承压，导致资金抛售。

首先，经济数据波动引起了市场的关注。信达澳亚基金指出，通胀数据超出预期，导致市场纠正中期流动性预期。4月11日，统计局公布的数据显示，3月份CPI同比增长1.5%，PPI同比增长8.3%，均超出市场预期，PPI-CPI剪刀差回落至去年4-5月。

10年期美国债券利率上升至2.78%，2010年中美国债券利差首次上升。国家投资瑞银基金认为，中美利差的倒置加剧了外国投资者的恐慌。截至收盘时，北行资金净流出57.6亿元。信达澳亚基金认为，随着美联储最近发布了更强烈的收缩信号，在疫情反复与俄罗斯和乌克兰冲突的影响下，通胀压力出现，引发了市场对中期流动性预期的修正。农业、林业、畜牧业和渔业行业逆市场上涨，这也反映出市场对通胀的关注开始升温。兴业基金认为，利率倒置将影响市场信心。在这种情况下，今年明显流出的北行基金预计短期内很难转向再流入。

其次，上周末宽松预期失败，导致房地产等权重指数下跌。国家投资瑞银认为，近期国家常委会和国家部委的声明继续发出稳定增长的信号，但市场预期的存款准备金率下调没有出现，整体情绪仍然脆弱。信达澳亚认为，宽松预期的失败导致了房地产链的调整。4月6日，国务院常务会议指出，应及时灵活使用各种货币政策工具，导致市场对近期货币政策宽松的预期迅速升温。随着周末宽松预期的失败，房地产链的大幅调整也是推动权重指数下跌的重要原因。

最后，疫情扰动导致部分板块大幅下跌。信达澳亚认为，疫情扰动了整车生产，引发了对新能源上游需求的担忧。早期疫情严重的上海。吉林和广东是中国重要的乘用车生产基地，产量占10%以上。疫情也对整车生产产生了很大影响。受防疫影响，新能源行业普遍调整。兴业基金认为，目前市场对疫情的主要担忧是国内物流运行不畅，严格防控政策，对工业生产产生严重影响。

金信基金黄飞认为，短期极端悲观情绪使基金继续选择在低水平避险，平均市场跌幅超过3点，特别是TMT、新能源汽车等高增长板块，跌幅近5点。

在短期内，恒生前海基金股权投资总监齐滕表示，4月11日的市场下跌更多的是由于情绪和预期的悲观，这是一个短期因素。在短期恐慌的环境中，我们应该保持冷静，思考和关注中长期因素。短期内，由于内外因素的干扰，市场在短期内仍处于冲击触底阶段。从中长期来看，a股并不悲观，重点关注以新能源为主的能源革命轨道。

从情绪上看，华夏基金认为市场心态谨慎，指数仍处于底部，内外不确定性显著放大了市场运行的波动性，但指数回调也使中期投资机会越来越明显。

前海开源基金表示，阶段性市场仍处于指数震荡整合.情绪修复窗口。

一些短期风险仍将继续扰乱市场情绪。例如，前海开源基金认为，在海外通胀高的情况下，美联储加息缩表预计将升温。在美国股市波动、俄罗斯和乌克兰冲突等风险因素的持续干扰下，市场也难以逆转V型。一波上涨。因此，该指数仍有可能震荡整合市场。

摩根基金认为，风险情绪的增加和叠加的基本面发生了一定的变化，相关因素的改善需要一定的时间；此外，在股票基金游戏下，行业快速轮换的现象可能会继续，事件或新闻趋势的市场相对较短，不应追赶。

从长远来看，公募基金并不悲观。

金鑫基金黄飞认为，随着防控措施的逐步实施，经济逐渐回到正轨，恐慌性下跌将难以持续。目前，许多高质量成长型股票的估值可能已经超卖，因此我们不应该继续盲目水平盲目避险，而应该在高繁荣轨道和高质量成长型资产中逢低买入。当恐慌迅速释放时，将是收获科技成长型股票超额回报的时候。

摩根基金认为，4月11日市场大幅下跌后，本周一些错误的目标或情绪稳定后的小幅反弹机会，但震荡或短期正常，投资者应该有更多的耐心和中长期视角来应对市场调整。

公共基金认为，未来仍将实施多项优惠政策，逐步改善市场情绪。例如，前海开源基金认为，1。疫情加剧了经济下行压力，也增加了后续货币。信贷放松的空间和动力。2.房地产信贷风险已陆续解除，参照历史经验，至少在房价下行压力解除之前，房地产市场还会继续。随着房地产政策的放松，也有进一步上升的空间。3.决策明确决心稳定资本市场，央行也开始就《金融稳定法》征求意见。兴业基金认为，目前市场面临巨大的宏观压力，进一步宽松的政策有望逐步巩固市场底部。今年，在国内外各种压力下，市场投资者信心疲软，这意味着市场底部将是一个缓慢的过程。

展望未来，尽管美联储更加强硬的政策预期导致了短期市场调整，但在价格充分反映后，它最终将稳定下来。摩根基金认为，在坚持动态清理的严格预防和控制下，国内疫情预计在不久的将来将对生产和运输产生干扰或显著改善；同时，在近期疫情对经济产生负面影响后，相关政策可能会加大力度，加快步伐，帮助a股见底回升。

预计中长期市场基本面将保持稳定。中国基金表示，预计第二季度政策将进一步加大，国家将继续部署稳定增长，部分措施将提前实施。预计稳定货币政策的实施将进一步加强，经济下行风险将得到有效对冲。中美利差的倒置本质上是由通胀的倒置决定的。与美元相比，人民币资产仍具有很大的吸引力，这可能不会造成汇率的大幅波动或资金的大幅流出。