科技创新债券的发行进一步拓宽了国有资本投资经营企业的股权投资

科技创新公司债券（以下简称科技创新债券）已成为债券市场的热门话题。最新案例是，3月24日，山东国有资产投资控股有限公司（以下简称山东国有投资）在上海证券交易所成功发行了10亿元科技创新债券。

中国证监会近日表示，近期计划推出科技创新公司债券，重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发行债券筹集资金。

本措施旨在落实政府工作报告关于完善民营企业债券融资支持机制的工作要求，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，提高服务民营经济发展的质量和效率。

据报道，上海证券交易所积极发挥市场组织者的作用，促进债券市场私营企业融资，通过市场机构研究，促进债券产品多元化，支持信用保护工具，举办债券投融资研讨会，畅通私营企业融资渠道，务实，有效服务和支持私营企业，促进实体经济的可持续健康发展。

事实上，这些债券自去年3月以来一直在探索发行。业内人士表示，自科技创新债券成立一年以来，发行已逐渐成为气候和日益成熟。未来，债券市场将在支持科技创新领域的民营企业中发挥越来越突出的作用。

据统计，截至3月29日，市场已发行科技创新债24只，累计发行金额183.6亿元。

从发行结果来看，科技创新债券的票面利率在3%到5%之间，大大降低了融资成本。山东国投向专业投资者公开发行的科技创新债券期限为3+2年，主体评级为AAA，债务评级为AAA，发行利率为3.35%。

据市场参与者介绍，从筹集资金的目的来看，科技创新债券专注于高科技细分和创新引领产业升级。

从企业性质来看，发行人多为国有企业，债券期限在3-7年之间，最低规模为0.5亿元，最高规模为22亿元。

山东国有投资相关负责人表示，作为山东省重要省级国有资本运营管理平台，公司在股权投资和资本运营方面具有丰富的经验。中国证监会和上海证券交易所推出的科技创新债券与公司股权投资的资本需求高度一致。发行科技创新债券在满足公司股权投资资金需求的同时，对公司树立良好的资本市场形象，降低财务成本具有积极作用。科技创新债券是满足公司股权基金需求的重要来源。

科技创新债券主要用于股权投资项目。分析人士认为，科技创新债券的发行进一步完善了我国债券市场对企业的融资支持机制，有利于突破科技行业资本供应的限制。部分科技创新债券在股权投资目的上取得突破，进一步丰富了企业的融资渠道，提高了企业的整体抗风险能力。

据山东国有投资相关负责人介绍，传统债券募集资金仅用于偿还有息债务、项目建设、补充营运资金等目的。过去，公司的股权投资资金主要来自非债券资金。科技创新债券的发行取得了股权投资目的的突破，进一步丰富了公司的融资渠道，提高了公司的整体抗风险能力。

市场分析人士表示，科技创新债券是对创业创新债券内涵的进一步深化和升级。募集资金将专门用于符合国家重点支持行业的科技创新企业。一方面，可以充分发挥资本市场优化资源配置的作用，畅通科技创新领域的直接融资渠道。另一方面，可以发挥重点科技创新领域骨干企业的主导作用，促进其积极探索战略性新兴产业链融资模式。科技创新债券的发行进一步拓宽了国有资本投资经营企业的股权投资资金来源，有利于更好地疏通信用传递机制，促进实体企业的创新升级。

市场分析人士认为，债券市场在支持科技创新领域的民营企业中将发挥越来越突出的作用。优质民营企业将发行科技创新债券用于科技研发。例如，小米通信在上海证券交易所发行科技创新短期公司债券，票面利率为2.9%，融资成本低，极大地促进了科技研发融资。

同时，优质国有企业通过发行科技创新债券，投资于科技创新领域直接融资困难的民营企业，如近期上海联合投资发行科技创新债券部分募集资金投资于集成电路、卫星产业和高端数字设备领域的民营科技创新企业。

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近日，针对部分证券公司从事研究报告业务、证券投资顾问业务，利用天干地支、阴阳五行分析证券和证券市场趋势，预测或提供投资建议服务，中国证监会组织中国证监会进行现场核对非法证券公司及相关责任人员采取行政监督措施。有关人员还采取了内部责任措施，如撤销、降级、扣除年度奖金等。

去年年底，《仁者无敌-2022年中国股市预测》报道在互联网上流传。报告通过天干地支和金木水火土的玄学理论预测:2022年中国股市开始五年牛市；2022年是政策市场，年初和年底货币宽松，预测股市高低。更详细的是，报告还预测了2022年每月的市场。

通知中，证券公司部分公司未严格按照微信群信息的内部制度要求进行监控管理，未有效控制投资顾问的相关实践行为，违反《证券公司内部控制指南》和《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的有关规定。中国证监会分别对投资顾问及其分支机构采取监督谈话，并发出警告信。同时，证券公司对相关责任人员采取内部责任措施，如撤销、降级、扣除年度奖金等。

在通知的另一个相关案例中，证券公司研究所分析师、研究所副所长制作PPT材料《天干地支在时机上的应用初步探索》，利用天干地支分析，预测股市走势，并提供给公司客户，本质上从事研究业务的发布，但未遵守研究业务法律法规的要求和公司内部管理制度，私人交流和传播，导致研究报告被媒体广泛转载，实际上被发布；利用天干地支记录分析股市走势，研究方法不专业、谨慎，研究结论不客观、科学；未经公司审核，未登记备案，向特定第三方提供研究报告，对发布对象不公平，违反《证券研究报告暂行规定》的有关规定。G证券公司未有效控制员工行为，未有效管理研究人员的研究产品，未有效识别和评估声誉风险，未采取有效措施防范和化解风险，违反《证券公司内部控制指南》和《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的有关规定。中国证监会分别对分析师和证券公司采取监管谈话和出具警告信的措施。同时，证券公司对分析师采取了内部责任措施，如免除研究所副所长职务、扣发年度奖金等。

近年来，我们继续加强对证券投资咨询业务的监督和执法，不断完善业务规则和监管机制，规范证券投资咨询业务的整体运行。目前，一些证券公司证券分析师、证券投资顾问未能遵守执业规范和职业道德，发布研究报告或提供投资建议服务不客观、不专业、不谨慎，甚至娱乐、粗俗，反映部分证券公司合规管理不到位，人员控制漏洞，部分员工合规意识薄弱，专业能力需要进一步提高。根据上述两个案例所反映的问题，我们现在重申并强调以下监管要求：

首先，证券公司应加强合规管理和人员控制，提高专业服务能力。各证券公司应建立健全证券投资咨询业务的内部管理制度，严格执行法律法规和内部制度。各证券公司应加强对证券分析师、证券投资顾问等人员的控制，严格要求相关人员在发布工作信息或言论前履行内部审批，并继续开展专业培训。

二是证券分析师、证券投资顾问等从业人员应规范实践行为，提高专业能力。证券分析师应根据客观、坚实的数据基础和事实基础，认真提出假设，以确保分析结论有合理的基础。证券投资顾问在提出投资建议时，应遵循诚信原则，认真为客户提供证券投资顾问服务。相关人员在提供证券投资咨询服务时，应加强责任，认真评估可能对市场的影响，自觉维护资本市场秩序。

未来证监会机构部将持有。