镍交易恢复的主要原因 俄罗斯和乌克兰危机

LME表示，当周三恢复交易时，镍价的涨跌将限制在暂停前最终收盘价的5%以内。一些交易员表示，即便如此，他们仍将谨慎观察如何发展，这意味着周三的交易量可能会受到抑制。

除了145年历史上第二次暂停镍交易外，LME还取消了3月8日实施的所有镍交易，并延长了有义务按合同交付实物金属的交割期。

俄罗斯约占全球镍产量的10%，交易员担心西方对莫斯科的制裁会导致供应有限。

镍是制造不锈钢和电动汽车电池的关键材料。即使在乌克兰冲突导致价格进一步上涨之前，镍的价格也在稳步上涨。

LME表示，计划在3月16日交易结束时重新评估镍日涨跌上限的合理性，并根据当前市场情况进行调整。

虽然LME在三个月内暂停镍交易时的价格约为每吨8万美元，但3月7日的收盘价为48.078美元，这意味着周三的交易范围将在45.674-50.482美元之间。

从周二开始，LME还对铝、铜、铅、锡、锌等基本金属实行了15%的涨跌限制，这是LME145年历史上第一次对直接合同设定涨跌限制。

LME电子交易系统允许从0730GMT(北京时间15:30)输入订单，镍交易从080GMT(北京时间16:00)开始。

一些交易员仍然不相信这些措施，不愿意代表他们的客户或自己去冒险，尤其是那些资产负债表较小的交易员。

LME通知说，如果价格达到限制，交易不会暂停，但任何高于上限的出价和低于下限的要价都将被拒绝。

由于对俄罗斯供应的担忧加剧，布伦特原油期货上周触及每桶139美元以上的14年高点，LME期铝创下每吨4000美元以上的纪录高点。

镍市场供应紧张已经有一段时间了，今年一直在上涨，一名金属交易员表示，俄罗斯和乌克兰危机带来了额外的动力。

镍交易恢复的主要原因之一是，青山工业于3月15日凌晨发表声明，称青山集团已与期货银行债权人组成的银行达成无声协议。在沉默期间，青山和银行将积极协商实施有担保的流动性信贷，主要用于青山镍头寸存款和结算需求。在沉默期间，期货银行同意不关闭青山头寸或增加现有头寸的存款。青山集团作为协议的重要组成部分，应合理有序地减少现有头寸，消除异常市场条件。

根据青山集团的公告，青山已与期货银行组成的银行达成无声期货协议。随后，伦敦金属交易所（LME）宣布，该交易将于伦敦时间3月16日上午8点恢复。据悉，青山集团还与两家大型镍企业达成协议，每月交换4000吨纯镍仓单用于镍期货交付。根据LME的最新公告，镍交易的涨跌限制在5%。

据《上海证券报》报道，青山集团已与两家大型镍企业（动力电池原材料企业）达成协议，每月提供4000吨纯镍仓单。

LME对交付产品的基本要求是镍含量不低于99.8%。青山集团生产的高冰镍含量约为80%，镍铁镍含量约为10%至20%。

据了解，青山将以镍的实际含量为主要标准，与两家企业的高冰镍和镍豆仓单进行交换。持续交换仓单的背景是印尼公园青山高冰镍产量接近每月8000吨。除两家已签订协议的企业外，青山不排除与更多类似的镍企业进行谈判，以确保更丰富的仓单交付。

镍价出现史诗般的空头市场后，LME宣布暂停镍交易。一周后，镍交易即将重启。当地时间3月14日，LME宣布022年3月16日(星期三)伦敦时间8:00恢复所有LME执行场所的交易。

值得注意的是，LME修改了交易规则，并开始限制所有金属，包括镍。从3月15日起，除镍外，所有基本金属合的日限价范围为前一交易日收盘价的15%（以相关金属的三个月合同价为准，下同）；从3月16日起，镍合同的日限价范围为前一交易日收盘价的5%，标准将根据市场情况继续审查。

LME还在加强对镍市场的管理，要求所有经纪人披露其客户持有600多吨镍的所有头寸，并要求交易员向LME提供关于交易所和场外镍头寸总额的额外信息和定期报告。此外，所有镍合同的交付时间将在3月16日至3月22日之间签订，交付期限将推迟到3月23日。

计划在3月16日交易结束时重新评估镍日涨跌上限的合理性，并根据当前市场情况调整上限。伦敦金属交易所表示。

3月15日凌晨，青山集团发表声明，青山集团与期货银行债权人组成的银行达成了无声协议。在沉默期间，青山和银行将积极协商实施备用和担保的流动性信贷，主要用于青山镍头寸存款和结算需求。在沉默期间，期货银行同意不关闭青山头寸或增加现有头寸的存款。青山集团作为协议的重要组成部分，应合理有序地减少现有头寸，消除异常市场条件。

在他看来，青山集团对头寸充满信心。在银团的支持下，青山集团解决了流动性危机，并获得了更多的时间来减少损失。

尽管对镍价格的回归理性持一致态度，但许多接受记者采访的业内人士表示，他们无法准确判断后期价格。俄罗斯和乌克兰之间的冲突趋势是俄罗斯镍能否恢复供应的关键因素。镍价格作为一种基本的金属原料，将对产业链产生巨大的负面影响。尽快恢复市场秩序，价格回归理性是非常重要的。

申万期货表示：在短期内，我们认为镍价格可能会继续波动。根据青山公告和LME的最新公告，LME开盘后价格可能会大幅波动，国内投资者提前离开市场是更合理的选择。从中长期来看，当前消费前景明显放缓，全球镍供应继续增长，海外镍价格可能面临较大的下行风险。

金源期货认为，镍价格将继续关注短期交易头寸和卖空，价格将继续大幅波动。观察下游现货市场如何定价，市场何时回归理性需要时间。因此，在市场回归理性之前，保持观望。

国信期货研究咨询部主任顾冯达表示，自镍风暴发展以来，国内镍期货和现货市场流动性远早于镍回收，国内镍和不锈钢产业链看到中国期货市场监管，定价比海外期货更能反映国内供需基本面，因此，镍后续风暴对上海镍的影响将比海外更有弹性。