我们对镍企业的套期保值业务有三个建议

3月10日，上海期货交易所（以下简称上海期货交易所）暂停了上海镍期货的主合同交易，上海镍期货的所有远期合约都跌停了。东方财富CHOICE终端显示，以新能源电池和不锈钢为代表的镍企业股价大幅上涨。据《证券日报》记者介绍，需要进一步观察镍价如何回归基本面。业内人士建议尽快设计和论证镍期权计划，以造福更多国内中小企业。

3月8日，上一期发布通知，呼吁市场参与者控制市场风险。上海期货交易所指出，近期国际形势复杂多变，海外期货市场镍价波动剧烈。上一期将根据市场情况采取进一步措施，要求会员单位和投资者做好风险防范工作，合理投资，共同维护市场稳定运行。

3月9日，上一期发布通知。根据《上海期货交易所风险控制管理办法》第十六条的规定，沪镍2204.2205.2206.2207.2209.2212.2301合同的涨跌幅度保持在17%。交易保证金比例保持在19%。上一期通知，自北京时间3月9日晚9:00晚交易以来，沪镍2204.2205.2206.22.22.2301合同暂停一天。截至北京时间3月10日下午3:00收盘，已进入交割期的沪镍22203合同下跌13.12%，收于2208.22.22.22.2302。

在镍的价格中。目前，许多家用镍企业对股价持谨慎乐观的态度。一位镍公司董事会秘书表示，镍价格的下跌确实有利于以镍为主要原料的新能源电池制造商，但现在只有长期合约下跌，主合约尚未恢复交易，未来镍价格如何回归基本面仍需进一步观察。她进一步补充说，当镍期货价格飙升时，我们的内部分析认为，这个市场是一种非理性的交易行为，不可避免地会有很大的风险，所以使用协议价格锁定长期成本，安排定期储备，采取多腿镍行走策略。

与日线跌停板上镍期货价格表现相反，镍企业股价上涨，恢复早期失地。东方财富CHOICE终端显示，北京时间3月10日下午3点收盘时，生产不锈钢管件的新兴铸管涨幅为9.83%，一度触及日线跌停。此前宣布与青山集团合作开发印尼镍矿的华友钴业涨幅7.11%，主要从事镍电池和泡沫镍材料的科力远高于3.92%，明显优于三大指数。资本市场普遍认为，镍期货价格下跌有利于新能源电池。不锈钢生产等镍企业降低采购成本，提高效率。

记者发现，许多生产镍的上市公司宣布，他们没有开展镍套期保值业务，也没有计划开展此类业务。其中，3月9日中午，格林美宣布从未参与过镍期货运营。目前，镍期货头寸为零，镍期货事件与格林美无关。中冶还表示，目前没有镍期货业务。

对此，财新期货对记者表示：对于镍的生产。我们对镍企业的套期保值业务有三个建议。首先，镍的生产。镍企业不应因窒息而放弃进食，但仍应注意期货的风险管理。价格发现。服务实体的功能。第二，镍的生产。镍企业参与套期保值，必须与企业自身采购相结合。库存生产计划和定价模式，并制定相应的系统流程。第三，每个企业都有自己的特点和具体需求，通过现货锁定价格。长期合同。长期协议可以管理价格风险，但在企业生产经营过程中，需要动态识别风险敞口，制定相应的风险管理计划。

上述人士建议，监管机构应考虑镍期权合同的设计论证，加快镍期权合同的市场进程，这不仅是对镍期货合同的补充和改进，而且更有利于国内中小型镍生产。镍企业以较少的资金和较低的成本对冲价格波动的风险，特别是中小企业出口不锈钢产品，从事镍资源回收。

目前，国内有色金属市场已经有了铜期权，上一期即将推出铝期权。锌期权。以铜期权合同为例，多年来，国内铜期权合同实现了以低于期货套期保值的成本保护企业库存价值的目标。为了保证企业的采购和生产，铜期权市场提供了价值期权组合，帮助企业灵活实现价格风险对冲。对于上游企业，通过购买看跌期权，可以有效锁定利润，最大风险仅为看跌期权保证金；对于下游企业，最大风险仅为看涨期权保证金。

从国际市场的角度来看，期权不会爆炸。与期货相比，存款更少。多种组合是衍生品交易的重要组成部分，也是企业价格风险管理的必要手段。

上述人士认为，所有衍生品都非常丰富。各种对冲手段。活跃的海外市场吸引了大量的工业资金，在实现繁荣发展的同时，也有效地反馈了实体经济。经过镍竞争，我们迫切需要镍期权来加快市场。

周四晚间，沪镍主合约恢复交易，开盘跌停，跌幅17%，直至收盘未打破跌停。大部分内部商品在夜间收盘，铁矿石涨幅约4.5%。螺纹期货在夜间收盘0.16%，热卷收盘1.05%；铁矿石期货收盘4.48%。焦炭在夜间收盘2.47%，焦煤收盘4.21%，动力煤收盘3.30%。

3月9日，上期发布关于部分镍期货合约暂停一天的通知。受此影响，昨晚期货开盘，沪镍期货部分合约跌停。沪镍2208.2210.211合约跌停，2302合约接近跌停，其余合约自夜间交易起暂停一天。

3月10日，国内期货夜间开盘，沪镍主合约恢复交易，跌停17%。据长江有色金属网数据，3月10日，国内镍价范围为23.72万~24.61万元/吨，平均价格较3月9日下跌7.26万元/吨，平均价格下跌20%以上。

此前，受资本博弈等因素影响，镍价飙升。本周，伦镍上演了史诗般的空头市场。周二，伦镍周一继续疯狂上涨，当天飙升110%以上，超过10万美元/吨，两天累计增长250%。

当市场震惊时，LME紧急宣布暂停镍交易。LME还决定取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LMEselect屏幕交易系统实施的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交付的所有现货镍合同的交付。

此外，大部分内盘期货夜市收涨，其中黑色上涨改变了早盘集体下行趋势。

夜间期货以铁矿石4.5%的涨幅领先。螺纹期货夜间收涨0.16%，热卷收涨1.05%；铁矿石期货收涨4.48%。焦炭夜间收涨2.47%，焦煤收涨4.21%，动力煤收涨3.30%。