俄罗斯和乌克兰最近的几次谈判失败,地理形势继续紧张

随着俄罗斯和乌克兰局势的发展，欧洲、美国和其他国家对俄罗斯的制裁继续增加。在上周的最后一个交易日，美国商务部对俄罗斯炼油行业实施了出口管制，并将10个国家的91个实体列入商务部出口管制实体名单，理由是支持俄罗斯军事活动。受美国和欧洲讨论限制俄罗斯油出口的消息的刺激，国际油价上周末再次上涨。面对前所未有的供应担忧，全球能源市场对农产品供应紧张的担忧加剧。大宗商品价格飙升推高了通胀预期。俄罗斯和乌克兰最近的几次谈判失败了，地理形势继续紧张。

随着俄乌局势的发展，欧美等国对俄罗斯的制裁不断加大，涵盖金融体系、个人、贸易等领域。

在上周的最后一个交易日，美国商务部对俄罗斯炼油行业实施了出口管制，并将10个国家的91个实体列入商务部出口管制实体名单，理由是支持俄罗斯的军事活动。上周，美国石油期货涨幅超过24美元/桶，创历史新高；俄罗斯重要管道停止向德国运输天然气，欧洲天然气价格再次上涨；铝、镍等品种周涨幅创新高，黄金价格创一年半以上最大涨幅。

俄罗斯和乌克兰冲突后，欧洲和美国对俄罗斯的制裁已经涵盖了金融体系、个人、贸易和其他领域。一些俄罗斯银行被禁止进入全球银行间金融通信协会（SWIFT）系统，国际金融机构已开始停止俄罗斯进出口商品的交易和结算。俄罗斯和乌克兰最近的几次谈判失败，地理形势继续紧张。上周末，受美国和欧洲讨论限制俄罗斯油出口的消息的刺激，国际油价再次上涨。本周，上海原油期货价格创下新高，SC2204合同最高涨至800元/桶以上，其他能源品种也随着油价的大幅上涨而大幅上涨。主要燃料油合约FU2205和低硫燃料油合约LU2205周一涨停，创上市以来最高。

数据显示，俄罗斯原油产量约1100万桶/天，约占全球原油产量的11%。正常情况下，俄罗斯每天出口400万500万桶原油和200万300万桶原油炼制品。

目前的制裁和运费飙升，战争保险费使俄罗斯能源企业难以通过招标实现货物出口。由于担心二次制裁，许多原油现货买家和船东已经开始考虑避免从俄罗斯购买原油，俄罗斯的石油贸易几乎停滞不前。上周四，标准普尔全球普尔组织的一个定价窗口，顶级贸易商托克集团以每桶超过22美元的创纪录折扣出售了一艘在西北欧交付的乌拉尔原油，但仍没有人出价。

虽然俄罗斯的制裁继续增加，但欧洲和美国也面临着越来越大的压力。事实上，到目前为止，欧洲和美国都避免对俄罗斯的原油和天然气行业实施制裁。此外，俄罗斯最大的联邦储蓄银行和俄罗斯天然气工业银行也避免了从SWIFT系统中移出的俄罗斯银行名单。上周五，美国商务部只对俄罗斯炼油行业实施了出口管制，并秘密留下了后门。

近年来，美国从俄罗斯进口的原油数量也呈上升趋势，2021年年中达到十年来的最高水平。2021年，美国进口的原油和成品油约8%来自俄罗斯，相当于每天67.2万桶。

最近，白宫表示，美国政府正在研究减少美国从俄罗斯进口原油的选择，并权衡可能采取的行动，以尽量减少对全球供应和消费者的影响。国会目前正在加些立法措施，但尚未做出任何决定。

此外，在俄罗斯和乌克兰发生冲突之前，西方买家已经提前减少了从俄罗斯购买原油的数量，俄罗斯旗舰产品乌拉尔原油的现货折扣已经超过10美元/桶。预计未来俄罗斯原油出口将受到30%和70%的影响。从其他市场填补俄罗斯原油缺口将导致原油现货进一步短缺，甚至伊朗原油回归的产能也无法填补这一缺口。

除原油外，俄罗斯也是欧洲天然气的主要进口来源。目前，其天然气产量近700亿立方米/月，约40%的欧洲天然气进口来自俄罗斯，其中1/3通过乌克兰进口。

杜冰琴告诉记者，在目前的情况下，北溪2号管道已经处于休克状态。尽管美国和亚洲之间存在短暂的供应平衡，但欧洲在冬季结束前仍将面临天然气供应紧张的困境。此外，由于俄罗斯的原油大多是高硫成分，也是世界上高硫燃料油的主要生产和出口国之一，其燃料油产量约为350万吨/月，约占全球产量的10%。鉴于目前西方国家对俄罗斯的制裁尚未影响燃料油（特别是高硫燃料油）的生产和出口，燃料油市场主要受成本端原油的影响。然而，俄罗斯和乌克兰的局势陷入僵局，市场波动性和风险处于高位。建议投资者注意控制头寸，防范风险。

俄罗斯和乌克兰的发展对大宗商品的影响很大。除了原油和天然气，俄罗斯也是有色金属和农产品的主要出口国。作为欧洲粮仓，乌克兰在粮食出口中占有很大比例。

近两周，小麦价格飙升，在一定程度上推高了全球食品通胀。目前，全球食品成本已达到创纪录的水平。3月8日，芝加哥小麦期货飙升5.4%至13.635美元/蒲式耳，盘中价格创历史新高，超过2008年全球粮食危机高点。

最近，国内玉米价格也有上涨趋势。一方面，受国际粮食价格的影响，一些依赖进口的品种大幅上涨，从替代品和其他角度影响国内玉米价格。另一方面，国内供应紧张。玉米临时储存清理后，今年小麦拍卖量低于去年，市场存在一定差距。

向波认为，俄罗斯和乌克兰形势的发展是影响农产品短期市场的重要因素。从长远来看，在9月份北半球谷物收获之前，农产品的整体思路仍然很多。

有色金属也受到俄罗斯和乌克兰局势的明显影响。起初，有色金属主要是风险规避和调整，但随着形势的变化，俄罗斯和乌克兰局势对有色金属的供应和贸易产生了更大的影响。其中，LME铝价创历史新高，LME锌价创近15年新高，镍价创近11年新高，外部市场趋势明显强于。

7日晚，LME镍价格出现历史上最极端的趋势，一度飙升60%，涨幅超过1万美元/吨，达到4万美元/吨的15年高点，创35年合同历史上最大的单日涨幅。8日，沪镍期货主合约开盘日限。

方正中期期货有色贵金属组长杨丽娜认为，俄罗斯是世界上第五大镍矿储量国，也是世界上第一个镍板出口国。俄罗斯镍板是LME的主要镍交付产品。随着制裁的增加，许多国家开始限制和审查载有俄罗斯相关货物的船舶经过港口，俄罗斯镍的交易和运输受到阻碍和延误。LME镍已经处于持续下跌的库存中，俄罗斯镍贸易的阻碍进一步加剧了欧洲镍现货的紧张局势。LME镍现货涨幅飙升至685美元/吨，中国镍现货进口亏损显著增加到1.5万元/吨以上。

锌价格上涨是由于欧洲能源短缺，随着欧洲和美国的经济制裁，情况的变化加剧了能源价格的波动。能源供应中断间接导致欧洲冶炼成本上升，最终影响锌供应端。

铝价上涨是各种影响因素的叠加。杨丽娜表示，根据美国地质调查局USGS的数据，2021年俄罗斯铝业年产量为376.4万吨，约占全球总产量的6%。尽管俄罗斯铝业直接受到制裁的影响，但世界三大集装箱航运公司暂停向俄罗斯发货，俄罗斯铝业受到贸易物流变化的影响。ING表示，有迹象表明，由于运输问题，俄罗斯的金属流动越来越有限。这使得欧洲原铝市场因高能源价格而紧张。

此外，俄罗斯生产的铁矿石主要是自用的，出口量较小。乌克兰是球团矿的主要出口国，但对中国来说，近年来大力提高铁精粉产量，升级球形设备。目前，国内钢铁厂主要使用自制球团和铁精粉。因此，俄罗斯和乌克兰的局势不会影响国内铁矿石的格局。

在钢材方面，由于欧洲和一些中东地区的板材和钢坯进口主要来自俄罗斯和乌克兰，受俄罗斯和乌克兰形势的影响，当地钢厂的生产受到了影响。此外，运输问题也给钢铁运输带来了很大的障碍。黑海的大部分港口交付有限，许多乌克兰港口被迫关闭。大多数独联体国家的钢铁出口订单被取消，欧盟和土耳其的板材、螺纹和钢坯价格大幅上涨，导致大量钢铁订单涌向亚洲，包括日本、韩国、印度、东南亚和中国。据了解，近期国内钢铁厂出口订单热，价格持续上涨，出口订单的爆发占据了未来。