国际油价波动将逐渐出现在原油进口到岸价格的后期

周四(3月3日)，上海原油价格上涨10.98%。204年，主合收入719.8元/桶，71.2元/桶，地理紧张局势升温，抑制俄罗斯供应，支撑油价。

交易逻辑：油价短期上涨的风险不容忽视。俄罗斯原油对外出口产生了重大影响。俄罗斯原油出口占全球供应的5%-7%，占很高比例。尽管北约成员国此前表示不会制裁俄罗斯能源出口，但黑海俄罗斯原油出口航运价格从原油现货贸易市场大幅上涨。

另一方面，许多北约国家表示支持从SWIFT支付系统中删除俄罗斯，这可能意味着俄罗斯的能源出口将面临与伊朗相同的困境。因此，在当前危机持续升级的情况下，只要地缘政治风险不能在短期内消除，市场就完全有可能交易俄罗斯原油出口停滞对油价的好处。

从技术上讲，整体油价k线仍高于移动平均线，移动平均线向上发散。同时，MACD、RSI等指标表明，多头实力仍相对较强。这表明价格有望进一步上涨。

最近，由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突和西方对俄罗斯的严厉制裁，国际油价上涨到每桶100多美元。为了冷却油价，国际能源局于3月1日召开了一次临时部长级会议，决定共同释放6000万桶原油储备。尽管市场预计消息，但国际油价当天上午仍大幅上涨。在国际能源部宣布原油储备后，增长仅略有收窄。在随后的交易中，国际油价继续上涨。

市场分析人士认为，由于储备规模低于市场预期，国际能源局释放原油储备的决定未能有效降低油价，与全球原油消费和潜在供应短板相比重量不足。此外，俄罗斯原油供应的实际下降仍难以确定，乌克兰危机的未知前景也加剧了市场对能源供应进一步恶化的担忧。

国际能源署周一宣布，其31个成员国决定在当天召开的临时部长级会议上释放6000万桶原油储备，包括美国承诺释放的3000万桶原油储备。据媒体报道，国际能源署成员可能释放7000万桶原油储备，美国可能释放4000万桶原油储备。

国际能源部表示，该机构成员拥有15亿桶应急原油储备，约占总释放量的4%，每天可持续释放200万桶。这是自1974年国际能源部成立以来第四次联合释放原油储备。

美国市场研究机构首席石油分析师马特·史密斯表示，国际能源正在推迟原油真正进入市场，国际能源部释放原油储备的最大影响是市场心理学。

瑞穗证券美国能源期货业务负责人鲍勃·约杰表示，6000万桶原油对形势变化影响不大，不足以抵消俄罗斯原油供应的损失。总之，6000万桶是不够的。

随着时间的推移，试图达成里程碑核协议的外交官仍然因一些关键差异而陷入僵局。据媒体报道，维也纳谈判代表一夜之间就伊朗要求国际原子能机构停止对其过去核活动的调查发表了争论，西方外交官以国际原子能机构的独立性为由拒绝了这一提议。

伊朗周一表示，如果西方国家做出政治决定来解决剩下的三个问题，核协议可能会在2015年重新启动，包括取消制裁，以确保美国不会退出协议，并解决伊朗几个未申报的铀痕迹。

俄罗斯乌克兰危机增加了外交风险，因为这可能会让伊朗更大胆地坚持自己的立场。国际原油价格已超过每桶110美元，与伊朗达成的核协议可能会缓解油价飙升。据统计，伊朗拥有世界第二大天然气储备和第四大原油储备。

维也纳谈判已进入第11个月，正处于关键时刻。欧美官员警告说，该协议只剩下几天了。国际原子能机构将于3月7日召开重要委员会会议，伊朗可能面临外交谴责，因为缺乏与调查人员的合作。

在现货市场，截至上周五（2月25日），中东基准原油现货估值周比增长，迪拜原油现货估值为95.82美元/桶，比上周增长6.29%，阿曼原油现货估值为96.45美元/桶，比上周增长6.70%。上海石油天然气交易中心指数研发部表示，由于贸易流程，中国原油进口到岸价格往往落后于国际市场期货价格和现货价格。最近，国际油价波动的影响将逐渐出现在原油进口到岸价格的后期。

中国原油综合进口到岸价格指数由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心完成。2019年12月18日首次以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为指数形式。基于2018年第一日历周（中国原油综合进口价格为3114元/吨，价格指数为100元），综合反映了上周中国原油进口到岸价格水平。

一些业内人士解释说，原油基金高溢价的主要原因有两个。一是原油基金流通普遍较小，如诺安油气能源流通市值不足3000万；另一方面，由于外汇限额等原因，多只基金在场外暂停认购，资金只能在场内交易，这也会推高场内价格。此前，广发石油LOF多次提示溢价风险。2月24日，溢价一度达到19.5%，随后基金连续两天下跌。截至3月1日，已处于小折扣状态。