私募股权持有的行业和投资风格不能完全具备投资参考

2月21日晚，中国证券业协会发布了2021年证券公司债券承销业务专项统计数据。数据显示，2021年，共有50家证券公司作为绿色公司债券的主承销商或绿色资产证券化产品经理，承销（或管理）总额1376.46亿元，同比增长52.15%；作为创新创业公司债券的主承销商，共有23家证券公司，承销总额343.95亿元，同比增长154.40%；全年共有81家证券公司参与发行地方政府债券，中标总额4529.99亿元，同比增长7.64%。

具体而言，2021年绿色公司债券（包括资产证券化产品）承销（或管理）前三名为中金公司、中信证券和华泰资产管理；创新创业公司债券承销前三名为国泰君安、中信证券和中信建设投资；中信证券、华泰证券和东方证券是地方政府债券实际中标金额的前三名。

中国证券协会披露，2021年，共有50家证券公司作为绿色公司债券的主承销商或绿色资产证券化产品经理，102只债券(或产品)承销(或管理)，比2020年多26只，总额1376.46亿元，比2020年904.65亿元增长52.15%。

记者注意到，承销(或管理)102只债券(或产品)中有38只是资产证券化产品，总额529.25亿元，同比增长206.72%。

具体来说，从绿色公司债券(含资产证券化产品)承销发行(或管理)金额来看，2021年证券公司承销(或管理)金额超过100亿元，即中金公司、中信证券和华泰资产管理分别为166.32亿元、164.69亿元和110.10亿元。

此外，中信建投、华泰联合、平安证券、信达证券、国泰君安、东吴证券承销的绿色公司债券(含资产证券化产品)金额超过50亿元。

记者了解到，2021年2月25日，中金协助国家能源投资集团有限公司和中国华能集团有限公司成功记录碳中和绿色债券50亿元和20亿元，专门用于清洁能源等碳中和业务。中金表示，这些债券是上海证券交易所发行的第一批碳中和绿色债券。碳中和绿色债券的推出将为国内绿色债券市场创造新的发展机遇，为实现碳中和目标提供有效帮助。

在创新创业公司债券方面，2021年共有23家证券公司作为创新创业公司债券的主承销商承销32只债券，总额343.95亿元，同比增长154.4%。

具体来说，东吴证券在创新创业公司债权人数量中排名第一，承销4.5家；其次是财新证券，承销3家。此外，国泰君安、长江证券、中信证券和天丰证券创新创业公司的债权人数量也家或2家以上。

记者了解到，东吴证券在创新创业债券领域具有明显的领先优势，2016年至2021年连续六年在创新创业债券承销商数量中排名第一。

在地方政府债券方面，2021年共有81家证券公司参与发行地方政府债券，中标总额4529.99亿元，同比增长7.64%，中标总额32家。

具体来说，地方政府债券实际中标金额超过100亿元，其中中信证券中标金额居第一，达到317.68亿元；此外，华泰证券、东方证券和华西证券的中标金额也超过200亿元。

从地方政府债券实际中标地区数量来看，8家证券公司中标地区数量超过30家，其中申万宏源证券中标地区数量排名第一，达到32家。其余7家是光大证券、国泰君安、东方证券、华泰证券、华西证券、中信建投、中信证券。

记者从私募网络和第三方获悉，据不完全统计，去年第四季度，5家100亿元私募持有22只a股，总市值5.6亿元，其中私募持有单只股票市值2.3亿元，占41.07%。同时，从市值和持股数量的增减来看，呈现出市值下降和持股不变的特点。

一些私募股权人士告诉记者，尽管去年a股波动增加，但结构性投资机会的整体呈现仍然明显。抓住新能源、大宗商品投资机会的私募股权获得了良好回报。然而，去年第四季度，由于整体头寸高，市场波动加剧，私募股权的年收益率大幅下降。最明显的时间段是去年12月。同时，由于上市公司的年度报告正处于发布阶段，从数据来看，私募股权持有的行业和投资风格不能完全具备投资参考。

私募股权头寸的风格和数量通常成为其他投资者的风向标，特别是对于100亿元的私募股权，投资风格将受到市场的高度关注。由于上市公司的年度报告尚未全部发布，100亿元私募股权的总体头寸尚未公布。

从持股数量来看，*ST华塑和中泰化工是私募股权持股最高的5只股票。迎水投资和玄元投资分别持有2919万股和1904万股；迎水投资持有方邦254万股；其他股票持有不到10万股。从22只股票的行业来看，涵盖了新能源、白酒、医药、科技、银行等行业。

值得一提的是，与去年第四季度相比，5只100亿元私募股权的总市值下降了近7500万元，但持股量基本保持不变，说明第四季度22只股票的股价有不同程度的回调。

汇宏汇盛投资首席投资官张辉告诉记者，去年100亿元私募股权基本实现正回报，但不同经理业绩明显，主要原因是是是否参与新能源、高端制造业等增长板块，持有这些领域的股票，在一定程度上实现了良好的回报。

去年第四季度，私募股权整体投资收益率下降，部分100亿元私募股权出现负收益。玄佳金融首席执行官林佳怡认为，去年前三季度，约80%的100亿元私募股权实现了正收益，但在第四季度，特别是12月，损失加剧，包括定量私募股权和多头股票。由于战略同质化，许多私募股权在12月份亏损超过10%。

2022年，a股市场大幅下跌，风格估值转换。从板块来看，只有降息良好的银行股上涨，1月份月涨幅为2.33%。但在增长风格上，由于美国通胀继续超出预期，全球金融市场产生共鸣，前期涨幅较高的板块明显回调，军工、医药、传媒、新能源等行业跌幅居前，市场情绪非常低迷，导致私募股权投资风格不同。