保险银行投资分析,1月份信贷创历史新高,政府推动信贷稳定增长

2021年，公募基金管理规模上升至25.5万亿元，首发数量创历史新高，行业进一步扩张。90%以上的基金全年获得正收益，可转换债券基金的业绩引人注目。基金赚钱的基民不赚钱的现象仍然严重。客户体验和基金收益转化率有待提高，基金投资预计将帮助行业更好地发展。

公募基金规模升至25.5万亿元，创下新高，主类基金规模进一步增加。

截至2021年底，继第三季度规模创下新高后，国内公募基金再次扩容，升至25.5万亿元，较第三季度末环比增长6.4%，年规模增长26.8%。全年，主要产品线呈现不同程度的增长。债券型基金规模增长居首位，贡献增量的1/3。主动权益型、混合型、指数型和指数型增长型分别较年初增长8005亿元、6845亿元和4300亿元。从增长率来看，小型FOF型和可转换债券型基金规模发展迅速，但两者的驱动因素不同。由于新产品的推动，可转换债券型基金的规模由业绩驱动，较年初增长了144%和81%。

在2021年公募基金19个子产品线中，共有16个子产品的收益率为正，约90%的基金产品的年收益率为正。可转换债券基金以23.8%的表现引人注目，主动权益型和混合型基金的年平均业绩约为10%，混合型债券型基金以7.6%的价格领涨债券型基金，FOF型基金获得5.33%的回报，货币市场型基金的收益率持续下降，年收益率为2.25%，QDII型基金下的三个子类收益率为负。在热门单品方面，主动股混合型前十大品种全年增长超过60%。

2021年，公募基金发行规模约2.98万亿元，较去年减少1960亿元。共发行了1909只基金，新发行数量创同期新高，其中主动权益型居第一，募集资金超过1.3万亿元，占40%以上。债券型、混合型、指数型和指数增强型分别募集资金6332亿元、5194亿元和3860亿元。FOF型融资明显，全年募集资金1195亿元，同比增长286%。发行规模前十大公司占45%，8家公司首次募集资金超过1000亿元。十大热门单品募集规模超过100亿元，其中主动权益型和混合型分别为5个和3个。

新资产管理条例的过渡期正式结束。大型资产管理竞争投资管理和客户服务能力，公共基金的相对地位仍有改善的空间。基金投资行为损失了近60%的基金收益。基金投资迫切需要专业指导，监督促进基金投资咨询行业的快速发展。投资咨询集团有助于促进基金收益向投资者收益的转型，改善客户体验，形成行业扩张和投资者收益的双赢格局。

2月10日，央行公布2022年1月金融统计数据和社会融资规模增量统计数据报告，具体来说:

1月底，广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，分别比上月底和上年同期增长0.8和0.4个百分点。狭义货币(M1)余额61.39万亿元，同比下降1.9%。消除春节错时因素①影响，M1同比增长约2%。流通货币(M0)余额10.62万亿元，同比增长18.5%。

1月底，本外币贷款余额202.59万亿元，同比增长11.2%。月底，人民币贷款余额196.65万亿元，同比增长11.5%，分别低于上月底和上年同期。

1月份，人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比增加3944亿元。分行认为，居民贷款增加8430亿元，其中短期贷款增加1006亿元，中长期贷款增加7424亿元；企事业单位贷款增加3.36万亿元，其中短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元，票据融资增加1788亿元。

1月底，外币贷款余额9308亿美元，同比增长2%。1月份外币贷款增加181亿美元，同比减少269亿美元。

1月底，本外币存款余额242.6万亿元，同比增长9.2%。月底，人民币存款余额为236.07万亿元，同比增长9.2%，分别低于上月底和上年同期。

1月份，人民币存款增加3.83万亿元，同比增加2627亿元。其中，居民存款增加5.41万亿元，非金融企业存款减少1.4万亿元，财政存款增加5849亿元，非银行金融机构存款减少1836亿元。

1月底，外币存款余额为1.02万亿美元，同比增长9%。1月份外币存款增加272亿美元，同比减少228亿美元。

初步统计，2022年1月社会融资规模增长6.17万亿元，比去年同期多9842亿元。

其中，实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是月度统计高点，同比增加3806亿元；实体经济发放的外币贷款相当于1031亿元，同比减少67亿元；委托贷款增加428亿元，同比增加337亿元；信托贷款减少680亿元，同比减少162亿元；未贴现银行承兑汇票增加4731亿元，同比减少171亿元；企业债券净融资5799亿元，同比增加1882亿元；政府债券净融资6026亿元，同比增加3589亿元；非金融企业境内股票融资1439亿元，同比增加448亿元。

保险银行投资分析，1月份信贷创历史新高，政府推动信贷稳定增长的政策意图明显，有助于帮助市场提高对经济的预期，有利于中国资本市场。然而，与去年相比，大部分来自票据和短期贷款的增长表明，实体经济的需求仍然相对较弱。我们预计，政府将在未来几个月继续推出刺激政策，包括降低存款准备金率和利率。然而，稳定增长不能仅仅依靠货币政策。未来的关键是看到财政政策的力量和房地产市场政策的调整。