财政部:明确基础设施领域房地产投资信托基金(REITS)试点

春节前最后一个交易日，11个基础设施公开发行REITS产品中有10个收盘。同花顺数据显示，上述11款产品今年全线上涨，富国首款水务REIT涨幅超过20%，红土盐田港REIT涨幅近20%，博世蛇口产园REIT涨幅超过10%。目前，中央政府和地方政府正在加快公开发行REITS，以帮助经济稳步增长。

自2021年6月21日首批项目上市以来，中国公开发行REITS市场已经运行了7个多月。国家发改委近日表示，截至2021年底，共发行上市11个项目，涵盖工业园区、高速公路、污水处理、仓储物流、垃圾焚烧发电等重点领域，共发行资金364亿元，其中新投资净回收资金约160亿元，可推动新项目总投资1900多亿元，振兴股票资产，形成良性投资循环。

央地作为支持国家基础设施建设、促进经济增长的金融产品，目前正在积极推进公募REITS。

1月29日，记者从财政部官方网站获悉，财政部和国家税务总局最近发布了基础设施领域房地产投资信托基金（REITS）试点税收政策公告，明确基础设施REITS，原股权转让项目公司股权，适用特殊税收处理，即项目公司基础设施资产的税收基础，确定基础设施资产的税收基础；原股权转让项目公司股权的税收基础，以基础设施资产的税收基础确定。原股权持有人和项目公司不确认收入，不征收企业所得税。在基础设施REITS成立阶段，原股权持有人将项目公司股权转让给基础设施REITS的资产转让评估增值。企业所得税暂时不缴纳，可以递延至基础设施REITS完成募集资金并支付股权转让价格后缴纳。公告自2021年1月1日起实施REITS试点项目，适用范围为中国证监会。

然而，一些大幅上涨的公共REITS产品最近提示了溢价风险。1月25日，红土创新基金宣布，红土盐田港二级市场交易价格2.30元，提醒投资者密切关注二级市场交易价格，关注投资风险，指出基金获得基础设施项目租金等稳定现金流为主要目的，随着交易价格的急剧上涨，净现金流分配率将显著下降。富国基金还建议，富国第一水务REIT在二级市场的收盘价高于发行价3.70元。一些内部人士提醒说，随着公共REITS市场的扩张，未来相关产品的稀缺性将会下降，资金对此类产品的溢价可能会降低。

许多大中型基金公司也致力于固定收益+领域，一些基金公司派出了具有多年丰富资产配置经验的老兵来支持其固定收益+产品。

今年以来，在股市持续下滑的背景下，平衡已成为今年一些基金公司在产品布局和外部发布投资研究策略中最常见的词汇。在此基础上，为了填补稳定收益产品的差距，许多大中型基金公司自1月以来也在努力实现固定收益+领域。

事实上，在2021年的震荡市场中，固定收益+基金也成为市场上最受欢迎的产品类型之一。从新发行基金的角度来看，截至2021年底，新发行的355只固定收益+基金已筹集4940.74亿元，接近5000亿元大关。

从整体绝对收益来看，固定收益+基金表现良好，90%以上的产品在2021年获得正收益。2021年第四季度，90%以上的固定收益+产品获得正收益，较上季度大幅上升。其中，可转换债券基金的表现仍然最为突出。单季度平均收益接近9%，一级债券基础和二级债券基础平均收益超过2%。在成立12个月以上的固定收益+基金中，2021年近95%的收益为正。除股票多头和空头基金外，其他类别的固定收益+基金的正收益占90%以上。从具体基金产品来看，在规模超过1亿元的产品中，2021年表现最好的产品是可转换债券基金前海开源可转换债券。第四季度收益率达到18.22%，年累计收益率达到48.63%，但同时最大回撤率达到45.21%，但收益风险相对较低；随后，华商丰利增强固定开放A、天宏增发LOF和可转换债券，年累计收益率超过40%。

面对今年股市的持续下跌和风格演变，投资者不仅意识到资产配置的重要性，而且相关基金经理表示，未来将强调收益和风险的平衡，同时挖掘债券市场和股票市场的机会。