什么情况？“女版巴菲特”突然栽了 跑输大盘46%！

　　全球疫情的不稳定，不断冲击着资本市场。

　　据南非最新研究，奥密克戎带来的新冠死亡率约为3%，相比前几轮疫情大幅下降75%。由此来看，“奥密克戎毒株”对全球的影响程度似乎并没有想象中的严重。不过另一数据并不乐观，南非一项实验室研究显示，接种两剂辉瑞新冠疫苗对预防奥密克戎有症状感染的有效性只有22.5%，但仍可防止重症。

　　疫情的“喜怒哀乐”，一直影响着美联储的下一步操作。而美联储加息大概率将成为明年全球市场最重要的风向标。上周五晚，美国公布了一个重磅数据，令全球哗然：11月美国CPI同比大涨6.8%，创近40年新高，导致美联储的货币政策临巨大的压力。花旗预计，美联储将于明年6月首次加息，后续或将每季度加息一次，直至政策利率达到2%左右。

　　此外，又一位华尔街“股神”跌落神坛。“女版巴菲特” 凯西·伍德错失2021年的美股牛市，截至最新收盘，其掌管的规模超178亿美元的方舟创新ETF(ARKK)，年内累计跌幅超22.7%，而同期内，美股标普500指数却则上涨了约24%，跑输大盘超过46%。另外4只主动管理型ETF也均大幅跑输大盘。

　　面对这份略显惨淡的成绩单，近日，凯西·伍德罕见表示，正在进行“自我反省”，从未经历过市场不断上涨，而方舟投资的策略却在下跌的情况，但仍将坚守战略，专注于颠覆性的创新科技，预计未来五年的复合年回报率将超过40%。

　　奥密克戎

　　随着“奥密克戎毒株”的研究进一步深入，其对全球疫情的影响程度似乎并没有想象中的严重。据南非国家传染病研究所对最近几周新增确诊病例的研究发现，大约30%的新冠住院病例是重症，不到前几轮疫情最初几周重症比例的一半；新冠患者平均住院周期更短，大约2.8天，而前几轮疫情这一数据是8天；新冠住院病例的死亡率为3%，相比前几轮疫情大幅下降75%。

　　此外，南非一项实验室研究显示，接种两剂辉瑞新冠疫苗对预防奥密克戎有症状感染的有效性只有22.5%，但仍可防止重症。

　　此前，南非卫生部长乔·法赫拉10日说，初步证据显示，奥密克戎毒株引发二次感染的风险可能比其他“需要关注”的新冠病毒变异毒株更高。法赫拉说，这意味着对于已感染过新冠病毒的人来说，奥密克戎毒株可能比其他毒株更容易让他们再次感染。不过他表示，研究人员还需进一步收集证据，以作出更准确的判断。

　　据外国媒体报道，从世界卫生组织所发布的相关报告来看，全球上周的疫情确诊的病例已经超过了410万，其中死亡病例更是达到了5万多人，这已经比之前的一周高出了很多，其中非洲区域增加的最多，东南亚区域疫情形势同样不容乐观。

　　世界卫生组织表示，按照历年来的全球大流行来看，接下来可能还会有一场大流行病，这点从当初的非典、中东呼吸综合征和甲型H1N1流感就可以看出，如果追溯到较近的时间，则是埃博拉疫情、寨卡疫情以及现在的新冠病毒疫情。这说明随着气候的变化以及国际旅行也越来越频繁，大流行疾病的发生间隔的时间开始变短。

　　最新数据显示，截至北京时间12月12日14时30分，已有64个国家和地区出现奥密克戎毒株，大部分病例与旅行相关。不过，世卫组织表示，目前很多国家主要流行的毒株仍是德尔塔毒株，尤其是欧洲和美国，现在还无法确定奥密克戎对全球疫情的影响。

　　加息魔咒

　　美联储加息，大概率将成为2022年全球市场最重要的风向标。当前，美国的通货膨胀仍高烧不止，11月CPI同比大涨6.8%，创出近40年新高，这导致美联储的货币政策正面临巨大的压力。

　　据《金融时报》报道，马萨诸塞州民主党人、众议院金融服务委员会成员Jake Auchincloss表示，美联储需要加速Taper，然后立即开始加息，这两件事都可以在3月份完成。

　　花旗分析师预计，美联储的加息速度和幅度极有可能高于市场定价或美联储点阵图显示的水平，基本预期是美联储将于明年6月首次加息，与市场预期大致相符，后续或将每季度加息一次，直至政策利率达到2%左右。

　　众所周知，加息对高估值的科技股的冲击最为明显。一旦启动加息，市场资金利率将开始上行，市场流动性随之降低，使部分资金将选择退出股市，尤其是一些估值较高的股票会被资金抛售离场，主要包括科技股，所以加息对科技股有负面影响。

　　而伍德掌管的方舟投资一直专注投资于颠覆性的创新科技企业，大部分企业的估值都非常高，甚至处于亏损状态，一旦市场风险偏好下降，高估值的科技股将面临较大的“杀估值”风险。

　　伍德在周四的采访中指出，她投资的公司正在大举押注未来，虽然目前市盈率很高，但长期来看，方舟认为这些股票的估值会降下来。

　　阿克伦大学捐赠基金董事长Dennis Gartman表示，美股投资者在新冠疫情期间享受了很长时间的货币宽松带来的高估值牛市，美联储显然将收紧货币政策，市场估值将不会像以往那样扩张性。Gartman建议，投资者避开“木头姐”等已经建仓的高位科技股，他们现在的日子相当难，未来几个月的日子会更难。

　　巨额回调

　　2021年以来，美股仍在牛市中狂欢，但这番热闹却不属于“女版巴菲特”—凯西·伍德(Cathie Wood)。

　　凯西·伍德掌管的方舟投资(ARK Investment)今年的表现，并不尽如人意。其中，规模约178亿美元的旗舰基金—方舟创新ETF(ARKK)，今年以来已累计下跌超22.7%，大概率将成为2016年以来的首次下跌。而同期内，美股标普500指数却则上涨了约24%，跑输大盘超过46%。

注：白线为ARKK基金的走势，黄线为标普500指数走势

　　除此之外，方舟投资旗下的另外4只主动管理型ETF:产业革新基金(ARKQ)、下一代互联网基金(ARKW)、基因革命主题基金(ARKG)、金融科技创新基金(ARKF)的表现也乏善可陈，年内的回报率分别为2.9%、-14.3%、-35%、-14.6%，均大幅跑输了同期标普500指数的涨幅。

　　这样的业绩表现，显然不能让投资者满意，部分投资者已经开始“抛弃”凯西·伍德，截至12月8日的过去六个月里，方舟投资的ETF管理资产总共流失17亿美元，ARKG资金净流出超过10亿美元，ARKK资金净流出接近9亿美元。

　　具体到伍德持仓股，据数据显示，截至12月7日，ARKK持有的44只股票均已经低于峰值水平，除了6只股票外，其他持股都已跌入熊市区域，大约一半股票已从2021年峰值水平下跌至少50%，其中5只跌幅超过70%。

　　面对略显惨淡的成绩单，有着“牛市女皇”、“女版巴菲特”等名号的凯西·伍德也不禁对投资者表示，正在进行“自我反省”。

　　近日，伍德在接受媒体采访时表示，“我从来没有经历过这样一个市场不断上涨，而方舟投资的策略却在下跌的时期，这在以前从未发生过的。”

　　伍德表示，当身处这样一个时期时，方舟投资当然会进行自我反省，问自己‘是不是错过了什么？’

　　作为这个问题的回应，方舟资本近期加大了相应的研究和建模的力度。不过，伍德依然表示，即使她的基金眼下正经历艰难时期，她也会坚持自己原先的计划。“我们仍将坚守我们的战略(颠覆性创新)，这些战略目前蕴含着巨大的机遇。我们预计未来五年的复合年回报率将超过40%。”

　　伍德指出，她投资的公司都在积极投资未来。虽然这些股票目前的市盈率可能很高，但方舟资本预计，这些股票的估值在长期内将会压缩。

　　抄底推特

　　与2021年的落幕，形成强烈反差的是，2020年的辉煌。

　　2020年，伍德掌管的方舟投资几乎是全球最炙手可热的基金公司，其中ARKK基金于2020年的年内最高回报率一度接近200%。另外，美国2020年表现最佳的10只ETF基金中，方舟投资旗下的三只主动ETF基金入选。

　　引得全球资金疯抢，其管理的资产规模最高时一度突破500亿美元(约合人民币3233亿元)，一度成为了全球规模最大的主动管理型ETF，而在2020年初，方舟投资的管理总规模仅为27亿美元。

　　在如此优秀的表现下，伍德被冠以“牛市女皇”的称号，被捧上华尔街“神坛”。伍德的Twitter账户粉丝数已突破100万，超过了贝莱德(BlackRock)和先锋(vanguard)这两家美国最大的ETF供应商的粉丝总数。

　　其实，复盘伍德连续2年的业绩表现和重仓持股，不难发现，其业绩的辉煌与落寞，很大程度与特斯拉的股价表现息息相关。

　　自方舟投资成立以来，伍德一直都看多、做多特斯拉，旗下多只基金对特斯拉的持仓占比均超过10%。回顾特斯拉2020年的股价表现，成为美股当之无愧的股王，股价不断刷新历史新高，2020年年内涨幅高达743%，让伍德在华尔街“一战封神”。

　　然而，今年11月以来，在马斯克的疯狂减持之下，特斯拉的股价相对于美股大盘的表现，略显惨淡，最新收盘价1017美元，相比前期高点，累计跌幅达18%，一定程度拖累了ARKK基金的业绩表现。对此，伍德在周四接受媒体采访时表示，目前特斯拉股价仍然被低估，考虑到电动汽车市场的光明前景，以及特斯拉在该市场的巨大份额，维持对特斯拉3000美元的目标价不变。

　　令市场不解的是，面对特斯拉股价连续下挫，伍德却不断在二级市场上抛售特斯拉股票。就在采访当天，方舟投资旗下的三只基金合计减持了40861股特斯拉，按当日股价计算套现约4100万美元。据cathiesark的统计数据，自从9月以来，方舟创新基金已至少有21天抛售了特斯拉。目前，特斯拉在方舟创新基金中的投资组合占比权重也已从11月初的逾11%降至了约8.5%。

　　在抛售特斯拉股票的同时，伍德正在逆势抄底另一只科技股：推特。12月1日，受创始人Jack Dorsey辞职影响，推特股价单日暴跌4%，跌至一年新低，当天伍德选择逆势买入。随后连续加仓，截至目前，推特已经是伍德旗下基金的第15大持仓股。伍德认为，社交媒体平台可以在未来的NFT(非同质化代币)中发挥更大的作用。

（文章来源：券商中国）