“固收+”基金火爆 年内新发规模超过5000亿

今年，市场结构性行情显著，具备稳健收益特征的“固收+”基金受到欢迎，截至11月26日，年内新发“固收+”基金规模突破5000亿元。

多位“固收+”基金经理表示，长期来看，在“房住不炒”与广谱利率回落大趋势下，“固收+”基金更契合当前居民资产配置的需求和期待，长期发展空间广阔。

“固收+”基金新发规模

突破5000亿元

根据汇成基金研究中心统计数据显示，截至11月26日，今年以来已成立336只“固收+”基金，募资规模达到5031.53亿元。

这一规模，不仅创出历史纪录，也超越了过去3年此类基金发行规模的总和——2018年至2020年，3年募资总规模为4679.56亿元。

“固收+”发行火热的同时，“固收+”总管理规模也水涨船高。截至三季度末，“固收+”基金总管理规模近1.6万亿元，较去年底增长约80%。

对于“固收+”策略受到市场欢迎的原因，中信保诚基金副总经理韩海平认为主要有四方面原因。首先是居民理财意识的提升。今年银行理财在做净值化转型，刚兑产品越来越少，许多居民开始关注“固收+”基金；第二，互联网金融、信托、P2P等一些中风险甚至是非正规产品风险事件频出，基金作为标准透明且相对安全的产品，得到越来越多投资者的认可；第三，“固收+”产品，既追求固定收益，又可能通过权益、转债、新股等方式获得增强收益；第四，过去两年“固收+”产品业绩不错。

不过，产品数量和规模爆发式增长，“固收+”基金的业绩分化却越来越显著。Wind数据显示，截至11月26日，“固收+”基金九成以上取得正收益，平均回报4.59%；华商丰利增强定开、前海开源可转债、广发可转债回报都超过了40%。但同时，仍有近180只产品亏损，“固收+”基金首尾业绩相差逾60个百分点。

明年“固收+”策略稳中求进

展望明年市场，多位“固收+”基金经理表示，2022年，“固收+”策略仍将坚持稳中求进，在合理控制风险的前提下追求确定性收益。

中信保诚基金副总经理韩海平表示，明年，“固收+”中“+”的收益还是来自权益、转债以及新股。但随着新股发行制度的改革，明年新股方面的收益可能会下降。

永赢基金固定收益投资部副总监杨勇表示，“固收+”策略在债券市场的投资将继续强调稳健和安全性，维持高等级债券主投资策略，尤其是在近年违约风险频发的背景下，更要严格避免盲目追求高收益的投资方式；在股票市场的投资要认识到热门赛道估值高企的现实，平衡好高景气和高确定性的关系。“2022年国内经济下行压力加大，投资难度提升，债券作为投资组合稳定器的作用会进一步凸显。而在经济下行期间，政策托底的力度也会增强，因此投资中可在新能源产业链、军工等高景气赛道之外，适当提升前期调整更为充分的医药、消费、大金融等防御板块的配置占比。”

光大保德信基金固收多策略投资部总监黄波认为，明年债券市场中性偏乐观，在稳健宽松政策背景下，债券市场收益率易下难上。经济下滑风险依旧存在，基本面支持收益率偏强运行；股市或将延续震荡结构性行情，高景气的新能源、科技板块继续有较多挖掘的机会，汽配、小食品等板块有需求改善带来业绩提升的机会；在债券市场偏强震荡、股票市场结构性机会较多背景下，转债高估值仍有支撑，通过自下而上仍可挖掘投资机会。“明年‘固收+’产品仍有创造较好收益的可能性，债券底仓收益、股票转债增厚收益都值得期待。”

太平睿庆混合拟任基金经理陈晓表示，明年在“+”的方面，主要考虑转债和股票。转债部分会以偏债或平衡性转债配置为主，力争寻求超越纯债部分的投资收益，提高组合整体回报。股票部分，会兼顾价值和成长，重点关注行业中的好公司，包括景气度长期改善且产业中长期发展和资本形成共振的板块，具体包括新能源、科技产业链和先进制造业等偏硬科技的方向；业绩比较稳健的消费、医疗等行业；一些细分子板块的龙头股，如银行、化工、汽车等板块中存在不少有发展潜力的公司。