行情分化中业绩长期向好，解读鹏华基本面投资专家孟昊长期投资逻辑

近期，A股市场交投情绪回暖。在这样的市场环境中，拟由孟昊管理的鹏华沃鑫混合基金（013534），将于11月29日起重磅开售，该基金将立足于产业，遵循企业价值精选个股，寻找时代最优的资产，力争实现基金资产的长期稳健增值，并有望延续其既往投研实力。

孟昊基于坚守深度基本面研究，通过积极掘金结构性行情，为投资者带来了长期丰厚历史回报。据银河证券数据显示，截至11月12日，最近三年与最近五年，由孟昊管理的鹏华消费领先基金（160624）净值增长率分别为238.63%和208.04%，大幅领跑于同类基金的同期平均净值增长率131.36%和117.37%，并获评银河证券三年期与五年期双五星级基金。值得一提的是，在过去1、2、3、5年，鹏华消费领先基金的历史业绩表现均位列同类产品前1/4。此外，孟昊代表产品鹏华环保产业，过去一年以70.44%的净值增长率，大幅战胜同期沪深300指数增长率0.65%。过去两年和过去三年，股票型基金的平均净值增长率分别为67.13%和109.94%，而孟昊执掌的鹏华环保产业基金则以同期267.22%和320.81%的净值增长率，均在同类基金名列前茅，并成为市场为数不多的3年“3倍基”。

作为鹏华基金基本面投资专家代表，孟昊现任鹏华权益投资二部基金经理，具有北京大学理学硕士教育背景，于2014年7月通过校招加盟鹏华基金，从研究员开始一步步培养至今，拥有深厚的行业研究基本功，在众多细分领域已形成特定优势，在研究员阶段所涉行业有互联网、轻工制造、环保公用等，而在任职中游制造组组长阶段主要覆盖的行业包括机械、电力设备、新能源等。孟昊的成长与发展之路带有鲜明的鹏华基因与特色，现已成为国民基金经理王宗合率领权益王牌团队的骨干精英成员，也体现出鹏华基金基本面投资体系提携新人的能力和知人善任的独到眼光。

探究孟昊的投资逻辑，其投资框架遵循价值成长风格，通过自下而上的方式精选个股，赚企业业绩增长的钱。这一点恰似国际大师彼得·林奇的GARP策略，即重视成长又注重估值，追求两者之间的性价比。为了确保选股的有效性，孟昊还立足于中观层面去寻找足够好的赛道。在他看来，只有赛道足够长才能够相对“轻松”地成长出大市值公司。这也恰如投资大师查理·芒格所说的“钓鱼要在有鱼的地方”。现实中，孟昊做到了将中观策略知行合一。在他任职基金经理期间，不仅抓住了老牌盈利组合“茅指数”的趋势上涨行情，也捕获了“宁组合”的发力上攻过程。

中长期不俗业绩表现，也体现在孟昊对于风险管控的高度重视。孟昊坦言，在组合管理过程中主要有两类风险，第一是买错的风险，第二是买贵的风险。在这两类风险当中，“买错”的风险要远远高于“买贵”的风险，因为“买错”了永远回不来，亏损就是永久性的亏损；但“买贵”了，可以通过公司自身的成长，抹平原来买贵的问题。这两个风险是截然不同的，核心要关注的是买错的风险，需要规避买错的风险。

本文系企业供稿｜理财有风险 投资须谨慎