贵金属布局前瞻！瑞银最新报告：明年初通胀仍有上升风险 金价涨势终将放缓“但短期有撑”

FX168财经报社(香港)讯 瑞银全球财富管理策略师高登(Wayne Gordon)与史陶瓦诺(Giovanni Stauvano)在最新报告提到，明年初通胀仍有上升的风险，因此金价仍将受到支撑。但他们同时也强调，金价涨势最终将放缓。目前来看，鉴于上周CPI通胀数据爆表，金价已冲高至1859.69美元。

报告中指出，金价近期的涨势主要来自于对通胀的担忧，因美国10月消费者物价指数(CPI)年增幅6.2%，创下1990年以来的新高。瑞银认为，明年初通胀仍有进一步上扬的风险，因此将2022年3月底的金价目标从每盎司1700美元上调至1800美元，2022年底的金价目标也从每盎司1600美元上调至1650美元。

报告认为，金价的涨势终将放缓，主要因为金价仍然面对许多逆风，包括美元上涨以及升息预期提高等，这些都将对金价造成负面影响，只是目前市场上被通胀的担忧所主导而已。此外，该行也计算目前黄金的公允价值为每盎司1880美元。

芝商所(CME Group)根据联邦基金期货价格计算的市场预期监测工具Fed Watch在11月12日的数据显示，2022年6月美联储升息的机率超过70%，主要因为通胀上扬之后市场预期美联储将被迫行动的影响；相比月初美联储会后称不急于升息之后，升息的机率一度降至51%。

黄金价格上周累计涨幅2.9%，也写下5个月来的最大单周涨幅。盛宝银行(Saxo Bank)商品策略主管汉森(Ole Hansen)指出，美国10年期国债实质收益率降至-1%以下，抵消美元上涨对金价的冲击。

FXTM 富拓高级研究分析师Lukman Otunuga指出，上一周的市场交易，明显看到黄金投资者高歌猛进，黄金价格继10月小幅上涨1.5%之后，本月金价连续走高，累计涨幅已超过2.5%，美联储暗示不急于升息、美债收益率走低，加上美元走势忽强忽停，这些因素皆提振黄金买盘。

Otunuga说明周线图上，金价正在挺进关键阻力位，金价或许迎来重大突破，在突破两个月来最高水平之后，继续走升。FXTM 富拓团队强调，这一波金价攀升的驱动力来自过度担忧通胀的话题，除了已开发经济体的美国之外，新兴市场的印度也呈现历史高点的通胀现象。

OANDA英国和欧洲、中东和非洲地区高级市场分析师Craig Erlam指出，在主要经济体发布通胀报告后，市场交易员近日积极寻找老朋友，进而刺激国际金价的涨幅。此外，这次交易圈同时找到另一个理由：比特币价格终于站稳6.5万美元，暂时标示黄金避险的必要地位。

贵金属通常被认为是抗通膨的避险工具，每当美元购买力下降时，黄金的价值就会上升。Otunuga指出，这一波看来不太一样，金价、收益率和美元竟然一起上涨，这情况并不常见，情势也有点複杂，但由于各国央行採取升息的氛围浓厚，黄金再次建立势头的机会很大。

另一方面，Otunuga提醒市场投资者，上个月看好的国际油价11月初至今呈现休息态势，国际石油组织及其盟友(OPEC+)近日下调2021第四季的需求预测，这代表还需多几个月的时间，才能恢复到疫情之前的水平。尽管价格没有向上冲刺，仍能维持在80美元以上，部分因素即从低价往上涨价，鼓励业内进一步投资，像美国页岩油产量将比以前提高，印证市场价格有自动平衡的潜力。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，金价上涨仅是回应市场的期待，许多黄金投资人都在等待这一时刻的到来，黄金作为传统上抗通胀的资产，在通胀的环境下理应能够保护投资人的资产。

资产管理公司Adrian Day Asset Management首席执行官Adrian Day表示，当通胀的担忧被整体市场确实感受到，所有投资人都增加黄金配置比重的时候，其影响将是巨大的。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，本周加拿大以及英国也将公布通胀的数据，预期将会维持金价的上涨动能，金价已经处于一个新的上升轨道当中。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler则是认为，美债收益率上涨以及强势美元仍是金价上涨的阻力。

【广告】关注公众号，学习量化投资！